Top of the Morning: Fixed Income Strategist - A bumpy ride into 2025
2025/1/14
UBS On-Air: Market Moves
L
Leslie Falconeo
Leslie Falconeo：尽管我们预计2025年收益率将下降，但这并非一条直线。自美联储9月份降息50个基点以来，收益率，尤其是在曲线后端，出现了大幅波动。这种波动部分源于对供应、赤字和通货膨胀的担忧，以及潜在的财政刺激措施。市场参与者目前正持观望态度，等待更清晰的政策信号。虽然我们预计美联储将在2025年6月和9月分别降息25个基点，但市场情绪已转向鹰派，部分原因是1月份的就业报告强劲。目前市场预期2025年降息幅度很小，甚至可能没有降息。我们认为，在当前利率水平下，通货膨胀或增长导致收益率曲线后端进一步大幅上升，将对信用市场构成压力。目前信用市场状况良好，但这是需要密切关注的关键领域。
在投资策略方面，我们偏好投资等级公司债券，并增加了浮动利率资产（高级贷款）的配置，以应对美联储可能不及预期的鸽派立场。我们认为，通货膨胀再次加速是主要的风险因素，这将导致利率上升和信用利差扩大。现金的总回报主要取决于收益的复利，除非利率大幅上升。我们预计10年期国债收益率将在5%左右，不会大幅超过。我们正在增加短期利率敞口，并逐步延长久期，因为我们预计经济增长将放缓，通货膨胀将在下半年开始下降。
Daniel Cassidy: 作为主持人，我没有表达具体的投资观点，而是引导Leslie Falconeo阐述其对2025年固定收益市场展望的观点，并就市场趋势和投资策略进行探讨。
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