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【财新网】大家好，这里是《周五晚7点》，在大事件中看见大趋势。我是杨律。 从这周来看，经济形势仍未见底。 国家统计局在周二发布了7月份的数据，总的来说，几个大类的同比增速全部有所下滑，而且全部低于市场预期。 这里面7月工业增加值同比增速3.7%，比6月回落0.7个百分点；7月消费同比增速2.5%，回落0.6个百分点，是去年10月以来的最低值；1-7月固定资产投资同比增长3.4%，比1-6月的数据回落0.4个百分点。 与房地产相关的数据中，70城数据中，一线城市的新建商品房房价还算是抗住了，但是二手房的价格则进入了全面下跌。这里面曾经价格最抗的超一线城市北上广深，分别下跌了0.6%、0.7%、1%和0.9%，成为7月份中最显眼的新变化。二线城市房价环比下跌了0.5%，三线城市则下跌了0.4%。另外，房价下跌的城市数量也在持续增加，一手房中，价格环比下跌的城市数量从38个增长到了49个。 整个1-7月的全国商品房销售面积也同比下降了6.5%，如果单看7月的话，销售面积只有9000多万平方米，是今年的单月最低，环比下降了46.1%。不过需要注意，7、8月本身就是卖房淡季，所以虽然情况并不好，但并没有环比数据显示得那么夸张。 除了价格数据外，全国房地产开发投资降幅也在继续扩大，1至7月，同比下降了8.5%，降幅环比扩大了0.6个百分点。这其中住宅开发投资额同比下降了7.6%。这个数字也直接关联着房屋新开工面积和施工面积。这两组数据也分别同比下降了24.5%和6.8%。 投资数据中除了数据很差的房地产外，基建投资仍然维持着基本盘的位置，1-7月累计同比增长了6.7%，制造业这边也有5.7%的增长，其中最主要还是聚集在高技术产业的投资上，同比增长达到了11.5%。 关于楼市，现在市场上的信心对抗是：一边来自对政策的望梅止渴，另一边则是出险房企，不断在信心的伤口上继续撒盐。刚刚没能兑付美元债利息的碧桂园，在上周六的晚间发布通稿，表示有11只公司债将进入停牌，正式开始了自己的债权重组之路。 在新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖也提到了碧桂园，他说，“一些龙头房企债务风险有所暴露，影响市场预期”。 而这周稍晚些时间，外媒又报道了恒大集团在曼哈顿的破产法院申请债权人保护的事情 。而就在几天前，恒大汽车刚刚宣布自己获得了5亿美元的战略投资，在港交所发布的那条公告中，人们发现许家印的妻子丁玉梅在里面的描述，已经变成了，“丁女士为独立于本公司及其关联人士的第三方”，让人们不禁猜测二人已经离婚， 恒大、碧桂园、远洋，各种不间断的不利消息与一连串的操作，究竟将公司与行业导向何方，人们也只能管中窥豹。但这些事情，自然也让市场上许多潜在的购房者，再度缩回到了观望的状态。 但时不待政策，央媒已经先一步出来通气了。央视新闻在这周报道说，福州、厦门、成都、沈阳等多个城市拟于近日调整优化限购政策，降低二套房首付比例下限，且各地已经储备了大量政策工具。到底有多大量？以及，量大但效果大不大，都需要让子弹再飞一会儿。 但目前市场上普遍的认知都是，要按现在这样再运转下去，恐怕是行不通的。 野村首席中国经济学家陆挺表示，在商品房销售下滑、开发商违约率上升的情况下，市场或仍低估了房地产下行的后果。政府已经采取了一些措施来缓解房地产行业的困难局势，但这些措施出台过于缓慢、力度也太小。 瑞银亚洲首席中国经济学家汪涛在财新网一篇名叫《7月经济增长放缓，下半年复苏面临下行风险》的文章里则写到，迄今为止的房地产政策放松和财政支持力度弱于预期。如果未来政策没有进一步大幅放松、或财政支持不足。房地产可能会进一步走弱，然后会加剧工业去库存压力，并抑制消费。在此情景下，年内经济增长动能或保持低迷，下半年GDP增长可能放缓。最终无法实现5%的增长目标。 中银国际证券首席经济学家徐高在财新网文章《中国经济的短期压力和长期出路》里写到， 房地产业已经重新成为经济的主要矛盾，中国的房地产行业因为“三条红线”融资紧缩政策，已经陷入恶性循环，凭自己的力量很难跳出来。就现在的情况来看，地产行业最坏的时候可能还未到来。今后的宏观政策发力方向，需要为房地产市场调控政策纠偏，先要考虑到巨大的改善性需求。 上层政策会以何种强度出现，挽救低迷市场呢？市场目前是存有疑惑的。 自从人们等了半天，只等来了证监会的“100+1”股的大招后，股市就开始了一路下行，只在周四稍微回调了一点——盼了半天的增量资金，原来是自己裤兜里的零钱。 接下来还能有什么有效工具？市场上也是七嘴八舌，有说降印花税的，有说变成“T+0”的，还有说暂停IPO的。不过之前喊出“让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱”的《经济日报》，就再度发文，表示“以暂停新股发行来救市不可取”。 到了周五，证监会就这些问题正式进行了回应。关于T+0，证监会明确说了，现阶段实行T+0交易的时机不成熟，要始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力。 那么将要做什么？在证监会的回应中，提到了下一步要降低证券交易经手费，并且同步降低证券公司佣金费率。而在关于印花税的提问上，证监会的回应则是，我们已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。有关具体情况建议向主管部门了解。 这提到的几项税费里，印花税是交给国家的，经手费是交易所收的，佣金费率是给券商的，在现在的券商价格战中，基本是万一到万三的水平。沪深北交易所紧接着在证监会之后宣布自己的调整：其中沪深交易所将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%。北交所那边则是降了50%。券商的佣金费率暂时还不知道还能继续降多少。 此外，证监会还提到了，研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。 在风险管控方面，证监会特别提到了要全力做好房地产、城投等重点领域的风险防控。要强化监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重；另外就是针对破发和破净的上市公司和行业，要适当限制它们的融资活动。 整体上，经手费的调降影响比印花税要小，但是好歹好于“101股”。 楼市新政目前还是一个模糊的状态。 虽然在这周中，央行开展了逆回购和MLF——也就是中期借贷便利操作，中标利率分别为1.8%和2.5%，比之前下调了10个和15个基点，在“宽货币”上继续发力。 在中国的利率体系中，7天期逆回购利率这个工具，是银行间市场7天质押回购利率的“利率锚”；MLF利率，则是同业存单利率与国债利率的“利率锚”。两者分别代表短期流动性和中长期流动性成本。而MLF也是LPR，也就是贷款市场报价利率的风向标，这个也将会直接影响房贷。 不过与此同时，央行在周四的时候，又发布了一份《2023年二季度中国货币政策执行报告》，里面提到，“国内商业银行净利润主要用于补充核心一级资本以及向股东分红，并通过资本的杠杆作用再次作用于实体经济。商业银行向实体经济发放贷款面临资本约束，化解风险也要消耗资本”。结论是，商业银行需保持合理利润和净息差水平；信贷风险暴露需要时间，银行应有一定的财力准备和风险缓冲应对。 一边是嗷嗷待哺的市场，一边是靠净息差维护的银行财力准备。政策迟迟未出，因为总有两难。 央行的这篇报告中还有一条重要信息，里面提到，人民银行、外汇局高度重视外汇形势变化，通过加强预期管理、调节外汇市场供求、上调全口径跨境融资宏观审慎调节参数等方式，积极稳妥应对人民币汇率贬值压力。这个的背景是人民币近期的快速贬值，一路直接跌破了7.3的关口。在这番喊话后，汇率也重新回升到7.3以下。 在过去一个月左右的时间中，美元指数从不到100已经反弹到了103.4。这也让非美元货币普遍下跌，其中南非兰特过去一个月跌了9.1%，日元和韩元的贬值幅度也超过了6%。而美国由于第二季度GDP交出了环比2.4%的超预期成绩，这也让市场对美国经济陷入衰退的担忧又消散了一些，美国继续在较长时间里维持高利率的可能性依旧很大。 国金证券首席经济学家赵伟在财新网文章《人民币贬值，何时休》中分析说，这轮贬值的外因是美元的快速走强。内因方面，政策发力到经济见底有一定时滞，近期国内内生动能不足背景下，外资再度流出，也加速了人民币的贬值。而政策加码下经济基本面未来的走向，仍将是中期人民币汇率走势的关键。 说到外资。今年上半年，外商在华直接投资（FDI）自2022年三季度以来连续录得逆差。中金公司首席经济学家彭文生分析认为，主要是由于美国货币紧缩导致外资企业融资成本上升、进而影响其国际投资导致，除中国以外的其他地区的FDI整体也呈现周期性下行态势。 8月15日，国家外汇管理局在答记者问时表示，7月外商来华直接投资跨境资金净流入为近一年来次高值，境外资本流入态势逐步向好。 为了吸引外资，最近国务院也发布了24条政策措施，在外资企业反映较多的公平竞争上，文件中提出了保障外商投资企业国民待遇等内容。对此，欧美日三大商会向财新表示，这些措施提及并试图解决此前企业的多数担忧，其中，公平竞争、税收优惠、中美关系导向、签证问题等是大家关心的重点，不过关键在于未来的落地执行情况。 当然，也并不是所有数据都在下跌，在连续稳定在5.2%三个月后，7月份的城镇调查失业率上升到了5.3%。而且除了这份少有的上升的数据，还有一份干脆消失的数据。付凌晖在国新办的发布会上表示，经济社会在不断发展变化，统计工作需要不断完善，劳动力调查统计也需要进一步健全优化。因此，从8月份开始，全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布。这个青年失业率在此之前连着三个月创下了历史新高，分别为20.4%、20.8%和21.3%。 这周中新加坡警方破获了一起涉案金额巨大的洗钱案。抓了10个人，原籍都是中国福建，且都持有中国护照，但是国籍却还包括了土耳其、塞浦路斯、柬埔寨、瓦努阿图，五花八门。其中一个人还在去年一次性买了20套新加坡豪华公寓，总值超过8500万新加坡元，差不多是人民币4.54亿元。 还有一位叫做苏海进的塞浦路斯公民，警察来敲门的时候他直接从二楼阳台跳了下去，又藏到了排水沟中。警方在这名男子的家中捡获了超过210万新元和其他外币，并对估值超过1.18亿新元的13处房产和五辆汽车发出禁止处置令。 在这次行动中，新加坡警方总共对94处房产和50辆汽车发出了禁止处置令。除了2000多万的新元现金外，还有250多件奢侈品包和手表、120多台电脑和手机等电子设备，若干珠宝，和11份含有虚拟资产的文件。 再来看看互联网大厂的业绩情况。 根据京东发布的财报，京东二季度营收近2880亿元，同比增长7.6%；净利润66亿元，同比增长了5成。其中，京东零售贡献了将近9成的营收，收入增速相比一季度转负为正，达到4.85%。去年年底，京东开始推行低价策略，并开放了第三方商家入驻平台。从数据上看，二季度京东新增商家数量同比增加了417%，第三方业务的收入增速连续两个季度实现两位数增长，不仅超过了自营业务，而且在京东商品交易总额中的占比超过了一半。 腾讯也发布了二季度财报，当季营收超过1492亿元，同比增长11%；净利润同比增长33%，实现了一年以来的最大增幅。腾讯还首次披露了视频号的广告收入——二季度超过30亿元，拉动腾讯网络广告整体营收同比增长了34%至超过250亿元，腾讯高管表示，目前腾讯广告业务的挑战在于，腾讯不同流量池里的用户和数据是分散的，因此触达消费者的途径很复杂。 此外，腾讯音乐的二季度营收约73亿元，净利润同比增长了超过5成。其中，以用户订阅和广告为主的“在线音乐服务”的收入占比超过50%，首次超过了以直播为主的社交娱乐服务的收入，成为腾讯音乐最大的收入来源。公司表示，直播业务的疲软是因为调整部分直播功能、履行更严格的合规程序所致。 B站今年二季度营收超过53亿元，同比增长8%。为了降本增效，B站减少了销售和营销的开支，使得二季度的净亏损额收窄了51%。此外，二季度B站的日均活跃UP主数量有所增长，但月均视频投稿量环比下降了16%。会员费和直播业务仍是B站第一大收入来源，有近5成的UP主获得收入的方式是直播创收。 阿里这边，由阿里云管理了四年的协同办公软件钉钉宣布“单飞”，将会独立融资上市。相应地，钉钉的首席运营官库伟也将回到阿里云。 业绩之外，再来看看互联网员工数的变化。根据官方统计数据，在全国市值前十的互联网上市企业中，有六家员工的数量在去年减少了。其中，腾讯控股的减员比例最大，超过了10%，而阿里的减员人数高达1.9万余人。此外，去年秋招，字节、美团、腾讯的校招规模都有大幅度缩减。尽管如此，出于薪资待遇上的优势，互联网对于应届毕业生的求职热度仍然很高，根据智联招聘发布的报告，2023届毕业生期望去到互联网相关行业的比例达到25%，比去年高了0.9%。 好了，这就是本周的《周五晚7点》。 以上绝大多数新闻内容、数据和评论。你都可以在财新网的文章里找到，正文下方，也可以找到相关内容的链接。如果你对节目有什么建议，对内容有任何想法，也可以在评论区留言。今天的节目，到这里就结束了。希望你在听完后，能够从迷雾当中，捋出一点属于自己的头绪，然后先过个轻松的周末再说。 保持乐观，咱们下周再见。■ 相关新闻： ·分析｜活跃资本市场 “T+0”是法宝？ ·分析｜印花税：降不降？有用吗？ ·7月工业增加值同比增速降至3.7% 低于市场预期 ·7月消费同比增速降至2.5% 低于市场预期 ·1—7月固定资产投资同比增长3.4% 低于市场预期 ·7月经济数据普遍低于预期 原因何在？ ·汪涛：7月经济增长放缓，下半年复苏面临下行风险 ·经济复苏低迷叠加中美利差扩大 离岸人民币盘中跌破7.32 ·国务院发文加大吸引外资力度 保障外商投资企业国民待遇 ·商务部：已制订外资企业圆桌会议指导文件 希望省级部门建立 ·吸引外资24条待落地 欧美日三大商会提出关切 ·外汇局：7月来华直接投资跨境资金净流入有所回升 ·7月城镇调查失业率升至5.3% 青年失业率等分年龄段数据暂停公布 ·中融信托部分资金池产品停兑 五矿、光大、中航辟谣“爆雷”传言 ·税期压力叠加信贷疲软 逆回购与MLF利率不对称下降 ·全球资管巨头披露二季度持仓 多家中概股获增持 ·房地产市场持续疲软 7月商品房销售面积环比下降超四成 ·楼市持续低迷 房价下跌城市数量达历史最高区间 ·阿里云再分拆 钉钉独立融资上市 ·京东二季度收入同比增7.6% 第三方商家数量增长迅速 ·腾讯二季度净利润同比增33% 首次披露视频号广告收入 ·腾讯音乐二季度利润同比增51.6% 在线音乐收入首次超直播 ·爱奇艺旗下VR公司爆雷 裁员超百人欠薪数月 ·多家头部互联网企业去年减员近10%，应届生求职热度仍高｜就业 ·GPT革命｜科大讯飞升级大模型 和华为昇腾合作推一体机 ·宁德时代新一代磷酸铁锂电池即将上车 ·新茶饮连锁企业茶百道递表港交所 2022年营收42亿元