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【财新网】大家好，这里是《周五晚7点》，在大事件中看见大趋势。我是杨律。 这周当中，一系列6月和半年度的数据都出炉了，我们先把房地产的数据摘出来说说，这里面可以看到多个层次的变化。 首先是体现在终端的房价，根据国家统计局公布的数据，6月份一二线城市的新房价格环比持平，三线城市环比微跌0.1%。二手房的价格则出现了全面的下跌，一线环比下降了0.7%，二三线下跌0.4%，价格下跌的城市占了九成之多。 因为新房有限价这些因素干扰，所以相对来说，二手房房价更接近真实市场情况。 在统计局的另一组数据当中，显示商品房销售面积同比下降了5.3%，商品房销售金额涨了1.1%。但是需要注意的是，这个数据对比的是经过调减后的22年基数，在5月份的时候，国家统计局表示要调整22年“被高估”的地产数据。按照它的解释，“高估”的销售数据，是因为市场上存在“毁约退房”和“具有抵押性质的销售”——这说的是在21年下半年开始，房地产全行业陷入流动性危机后，市场变得信心全无，很多人选择毁约退房，以及还有房企直接把房子抵给供应商、施工方的情况。 申万宏源的研报里按没有调减前的数据又算了一遍，我们重新再来看看这两个数据：2023年上半年商品房销售面积、销售额，分别同比下降了13.7%和4.5%，大概都有6、7个百分点的差值。 而单看6月份单月，形势还在继续变差，在调减过后的统计局数据中，本来应该是房企销售旺季的6月，商品房销售面积和销售额，分别同比下降了18%和19.3%。 再往上游看，上半年的全国房地产开发投资额同比下降了7.9%，降幅环比继续扩大了0.7个百分点。房地产开发投资的这个数据，是在每月公布，然后算的都是当年在当下的累计额。从2022年的1至4月开始，这个数据就开始由正转负。进入到23年后，降幅每个月还都在继续扩大。 而咱们说的这个上半年同比下降7.9%，和上面的销售数据一样，也是经过调减基数得到的。在申万宏源研报中，没调减的数据是同比下降14.3%。 相比地产开发投资，全国的房屋新开工面积下降的更厉害，上半年同比降了24.3%。但这个数据需要注意一点，它只包含了在这个时间段内新破土开工建设的面积，并不包括之前停建缓建，到了今年又复建的面积，所以这段时间政策着重强调的保交楼，并没有体现在里面。我们可以看另外一组正值数据作为对比：上半年全国房屋竣工面积同比增长了19%，其中住宅的竣工面积同比增长18.5%。 但从数值上来说，供给端仍在继续减少，房企的新开发项目，也在大量萎缩。 再往更前端去看，在周四财政部公布的数据中，6月份的土地出让收入同比下降了24.3%，比5月扩大了11.2个百分点，整个上半年土地出让收入的降幅最终也来到了20.9%。 由于卖地一直占政府性基金收入的八九成，所以上半年的政府性基金预算收入也被拖累到同比下降16%。同样毫无意外的是，与房地产相关的税种也全部表现疲弱，比如能反映楼市交易活跃度的契税；还有土地增值税、耕地占用税等等。 市场始终振作不起来，对房企的压力便会是源源不绝地袭去。 上周富力地产被两家公司申请破产重整，起因是票据纠纷，申请理由是这两家公司认为广州富力资产不足、缺乏清偿能力。把市场吓了一跳，富力赶紧出来解释，说自己没有资不抵债。随后广州中院也驳回了两家公司的申请。 其实，在这一轮地产界的危机中，从2021年开始至今，A股和H股中，曾被债权人提起破产重整或者清盘申请的企业就有30多家，而且还包括了13家2020年前的“百强房企”。这种操作其实也是在风险发生时，债权人为了即时止损的一种正常逻辑。 但无论如何，富力地产曾经一度被誉为房企“华南五虎”之一，而且还在颇具戏剧化的王健林出手文旅城项目的三方交易之中，扮演了那个据说通过就地杀价，最终以200亿左右拿下万达酒店业务的狠角色。如今没几年就被人申请破产重整，让市场更是真切的感到了寒气。 另外富力地产的创始人兼董事长张力，在去年年底因为行贿的事在英国被抓，后来又引渡到美国，这事在本周有了新进展，张力承认了自己贿赂了一名旧金山的高级政府官员。 根据彭博社之前的报道，张力的行贿额在4万到7万美元之间，另外在司法材料里的证词中，张力的行贿对象提到：富力高层富有且慷慨，自己和他们一起喝过的50年茅台让他印象深刻。而且自己还收了很多礼物，比如，“一些不知道值多少钱的石头”。 美国联邦检察官办公室的通稿里显示现阶段的结果是：张力和检方达成了延期起诉协议，之后只要交付100万美元的赔偿金，三年后就能撤诉。 不过当然，本周的主角还轮不到富力地产。 就在房地产各种萧瑟的数据出来之时，一直在债务危机最前沿的恒大集团，在财报“难产”了一年多后，终于赶在港交所触发退市条件之前，一口气交出了2021年全年、2022年中期及2022年全年三份业绩报。 发虽然是发了，但是其中2021年和2022年这两份，恒大新换的审计师出具了“无法发表意见”的报告，而2022年中报则尚没有接受审核。也就是说恒大公布的这些内容，并没有得到审计机构的核验，很多数字与实际情况还不一定对得上。 这几份恒大的财报中，透露了这些信息：首先是恒大目前的总负债，达到了2.44万亿元。如果对这个数字没概念，可以对比下我们上面说的那个全国房地产开发投资，在今年上半年整体是5万8千多亿，恒大债务几乎接近这个数字的一半。2.44万亿的负债下，自己资产只有1.84万亿元，已经资不抵债。 在过去两年的时间中，恒大累计净亏损达到了惊人的8120.3亿元，其中八成以上都是在2021年亏的，到了2022年开始缩衣节食后，亏损已经缩窄很多。最大的亏损项，是在2021年恒大资产的贬值，包括在建存货、已完工待售物业、投资物业等等的贬值，达到了4000亿左右。 但这部分毕竟资产还在，只是贬值，如果楼市回暖，也存在着一丝跟着升值的可能性。可在恒大的亏损当中，包括土地被回收的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损这项中，恒大两年中亏了接近2500亿。因为根据法规，拿了地后闲置2年，政府是可以无偿收回土地使用权的。所以恒大的亏损中，还有很大一部分来自于自己无力再进行开发，最终被政府回收的土地。这部分资产算是彻底没有了。 恒大一口气掏出三份财报，算是完成复牌的前置条件之一，但是审计问题能不能解决，仍然是个很大的问号。而且即便能够复牌，信用破产，加上2.4万亿的债务横亘在面前，保住壳后，又还能留下多少运作空间呢？ 恒大的日子显然特别不好过，但其他的房企也仅仅是好些有限。根据财新记者在Wind数据上的统计，在A股至今已披露半年业绩的国资控股房企中，37家里有18家——接近一半左右的数量，都预计了亏损。这37家放到21年的时候，还只有6家是亏损的。今年报出预亏的房企中，不乏有实力的房企和来自发达地区的房企，比如中交地产、华侨城和首开股份。 在过去的规律当中，房地产行业的马太效应是很明显的。因为国企本身融资难度和融资成本都有很大优势，如今越来越多的国资房企开始交出亏损财报，可以说是水已经漫进了头等舱。 房地产市场低迷，居民端这边也是用脚投票，除了持票观望的，还有大量提前还款和用经营贷置换房贷的。 针对这种现象，在这周国新办的发布会上，央行货币政策司司长邹澜也做出表态，说，按照市场化、法治化原则，央行支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。 从高利率房贷转到低利率房贷的“转按揭”，在2007年的时候就被央行和原来的银监会给禁了。不过有资深的监管人士对我们财新记者分析，之前严禁“转按揭”和“加按揭”，主要是重在禁止“加按揭”，因为这个意味着可以同一套房子贷出来更多的钱，进一步地增加杠杆。 不过如今监管已经明确表态，那么这个口子可能将会放开。但是对于银行来说，仍然要等待具体的政策依据才有可能执行。 人们对楼市观念的转变也体现在消费数据上。 在2023年上半年里，城镇居民消费整体涨了7.7%，支出中增速最快的是医疗保健，为17%；其次是教育文化娱乐，增长16.3%；其他用品及服务增长16.1%。而这里面关于居住的支出只增长了3.9%，低于去年同期的5.2%，也是城镇居民消费八大类支出中，唯一增速下降的类别。 再来速览下其他的重要数据。 第二季度的GDP出来了，同比增速为6.3%，整个上半年的GDP同比增长5.5%。由于去年二季度的同比增速只有0.4%，所以二季度这个6.3%是低于市场预期的。不过在结构上，上半年第三产业增加值同比增长了6.4%，不仅远高于去年同期1.8%，也比第一季度提高了1个百分点。同时第三产业增加值占GDP的比重也上升到了56%，比去年进一步上升。 这些都显示了疫情后经济社会生活正常化的迹象。 失业率方面，虽然6月份整体的失业率持平，仍然是5.2%，但是一直备受关注的16-24岁青年失业率却还在继续攀升，来到了21.3%，继续刷新记录。统计局对此的说法是，从历史规律来看，每到毕业季这个数据都会上升，而且下个月还会继续上升。到了8月以后会开始逐步下降。 6月的工业增加值同比增长4.4%，以及上半年的固定资产投资同比增加3.8%，这两个数据都好于市场的预期。在投资当中，基建仍然是支柱，同比增长了7.2%。另外制造业投资也保持了6%的增速，其中高技术投资更是高增了12.5%。展望下半年的话，之前因为发债节奏的问题，导致5、6月的地方债放缓。可以对比的是，在去年同期已经发完了全年额度的90%，但是今年才刚刚过半，所以到了第三季度后，预计可以迎来一波发行高峰。 不过中诚信国际信用评级有限公司董事长闫衍的一篇文章里也写到，22年发债规模大、节奏快，“这让地方资金安排使用压力变大，资金用途调整的频率、范围也随之明显增加，这些都一定程度上反映出当前专项债项目与实际需求存在错配，以及优质项目储备不足的状态。” 在经济陷入困境之时，对于民营经济呼唤的声音就更大了。 7月19号晚间，新华社受权发布中共中央、国务院《关于促进民营经济发展壮大的意见》。相比在2005年和2010年上两次发的关于民营经济的文章，这次发文机构里还机上了“中共中央”。《意见》一共提了31条，涵盖了优化民营经济环境、破除准入壁垒、健全公平竞争机制等等。 另外在文件出台的第二天，发改委也在国新办的发布会上表示，将很快出台促进民营经济发展近期若干举措和促进民间投资的政策文件，作为《意见》的配套措施，切实推动《意见》落实见效。 最后再说两条芯片方面的新闻。 领域中的两大巨头ASML和台积电在本周里都发布了自己的财报。 其中ASML实现营收接近70亿欧元，净利润增加了37.62%。自己的光刻机依旧供不应求，这里面的极紫外EUV光刻机卖了12台，以光刻机总售卖数量的10%，带来了37%的销售收入。这一季中有个显著变化，那就是中国大陆市场的销售占比，从上一季度的8%，猛增到了24%，成为在中国台湾和韩国之后的第三大市场。而且ASML的总裁兼CEO还在电话会上表示，在过去两年中，自己产能对中国客户需求的满足率远远低于50%。 台积电那边的季度营收是156.8亿美元，同比下降了13.7%。 台积电总裁魏哲家在电话会上说，二季度的业绩主要受到整体宏观经济环境的影响，在终端市场需求上受到抑制。不过现在火热的AIGC相关需求，目前在台积电整体营收中只占比约6%，他预计未来5年会以接近50%的复合年均增长率，把营收占比提升到11%-13%。 台积电董事长刘德音还提到在美国亚利桑那周的4纳米晶圆厂，目前正处在导入和安装核心设备的关键阶段，不过遇到了缺少熟练工人的问题。所以台积电正在从中国台湾派有经验的技术人员来培训，预计的量产时间由此也从2024年延后到2025年。 好了，这就是本周的《周五晚7点》。 以上绝大多数新闻内容、数据和评论。你都可以在财新网的文章里找到，正文下方，也可以找到相关内容的链接。如果你对节目有什么建议，对内容有任何想法，也可以在评论区留言。今天的节目，到这里就结束了。希望你在听完后，能够从迷雾当中，捋出一点属于自己的头绪，然后先过个轻松的周末再说。 保持乐观，咱们下周再见。■ 相关新闻： ·二季度GDP同比增长6.3% 略低于市场预期 ·6月消费同比增长3.1% 低于预期 ·上半年固定资产投资同比增长3.8% 好于市场预期 ·6月财政收入同比增长5.6% 土地出让收入下降超20% ·楼市仍处下行通道 九成城市二手房价下跌 ·开发投资连续下降 统计局称房地产市场降速转向平稳发展 ·统计局调减基数幅度逐月增大 房地产投资销售仍未见底 ·进出口行加大外贸信贷投放 前五个月贷款超7300亿元 ·统计局：7月青年失业率或继续上升 从历史规律看8月后逐步下降 ·国家统计局：中国经济目前不存在通缩 价格涨幅会逐步回归合理水平 ·中央出台“31条”促进民营经济发展壮大 ·GDP“保五”和下半年重点 ·疫后恢复的结构性特征明显，全年“保5”仍需加力 ·同比弱于预期环比高于预期 如何看待二季度经济修复？ ·七问上半年中国经济 ·预期落空后的等待：2023年二季度市场叙事四图 ·正确看待民营经济人士通过合法合规经营获得的财富 ·统计局调减基数幅度逐月增大 房地产投资销售仍未见底 ·恒大财报出炉 资不抵债规模近6000亿元 ·光刻机巨头ASML二季度营收增27% 中国大陆升至其第三大市场 ·GPT革命｜华为发布商用矿山AI大模型 落地山东能源 ·GPT革命｜Meta发布开源免费可商用大模型Llama 2 ·多国通胀逆势上涨 粮食价格扰动不止