cover of episode 数据周:美股宏观周复盘20250112

数据周:美股宏观周复盘20250112

2025/1/12
logo of podcast 左兜进右兜

左兜进右兜

AI Deep Dive AI Insights AI Chapters Transcript
People
左兜
Topics
@左兜 :本周美股主要指数下跌,波动率指数大幅上涨,核能源板块涨幅显著,其中CEG涨幅居前。美国12月非农就业数据大幅超出预期,失业率下降,强化了美联储不会大幅降息的预期,加剧了通胀担忧。就业市场好转使得美联储关注焦点转向通胀,大幅降息预期减弱,甚至有观点认为降息周期已经结束。多位美联储官员和华尔街分析师对降息持谨慎态度,部分机构甚至预测未来可能加息。强劲的美国经济数据引发全球债券抛售,投资者对各国央行大幅降息的能力产生质疑。多家华尔街大行下调降息预期,甚至认为降息周期已结束,未来可能加息。美国银行认为,鉴于强劲的12月就业报告和通胀水平,降息周期已经结束,未来可能转向加息。花旗集团对美联储今年不降息或考虑加息的可能性并不担忧,认为通胀和工资通胀都在下降。12月新增非农就业数据超出预期,显示就业市场活力强劲,调查问卷回复率也创下新高。美国就业增长主要来自政府和低收入服务业,专业及商业服务、零售和信息金融业就业也有所改善。美国失业率下降的原因包括本土居民就业率上升和移民减少。美国工资增速未达预期,但供需格局边际收紧,低收入服务业工资增速反弹,存在工资粘性风险和通胀压力。通胀不确定性上升,影响联储降息路径,暂停降息可能性大,再通胀担忧导致海外股债双杀。通过分析历史加息和降息周期对股市的影响,可以更好地理解当前市场形势。1999-2000年加息周期导致标普500指数在达到顶点后大幅下跌,表明加息抑制了市场投机情绪。2004-2007年加息周期初期标普500指数继续上涨,后期下跌,最终在2008年次贷危机爆发后大幅回撤。2001-2003年降息周期初期标普500指数继续下跌,后期反弹,表明市场修正仍在进行中,降息刺激了经济复苏。2007-2008年降息周期未能立即拯救市场,因为经济基本面疲软,市场仍然承压。2015-2018年加息周期中,标普500指数尽管面临压力,但整体保持上涨趋势,直到2018年底因政策紧缩预期回调。2022年后加息周期中,标普500指数初期下跌,但市场在一定程度上消化了加息的影响,加息对股市的抑制效果较以往温和。2008-2015年降息周期中,极低利率环境刺激了经济增长,股市大幅上行。未来潜在降息对标普500指数的影响取决于经济环境,若降息伴随衰退,市场可能承压;若降息支持经济转折,股市可能受益。2008年之前加息周期股市回撤更剧烈,而2008年之后加息周期中标普500对利率变化的敏感性有所减弱。CEG股价上涨是因为该公司宣布了一项重大的收购交易。CEG以164亿美元收购Corpus Corp,创造了美国最大的清洁能源供应商,导致其股价大幅上涨。此次收购将显著扩大CEG的业务规模,并受益于美国能源需求的增长。核能和清洁能源股票近期表现强劲,投资者对核电需求增长乐观。CEG获得了价值超过10亿美元的联邦政府合同,为其未来增长提供了保障。此次收购将为CEG带来可观的协同效应,提升公司长期盈利能力。

Deep Dive

Key Insights

What were the key market indices' performance during the week of January 12, 2025?

The Nasdaq fell by 2.34%, the S&P 500 dropped by 1.94%, the Dow Jones Industrial Average declined by 1.86%, the Russell 2000 decreased by 3.39%, and the Philadelphia Semiconductor Index fell by 2.44%. The CBOE Volatility Index (VIX) rose significantly by 21.14%.

What was the significance of the December 2024 non-farm payroll data?

December 2024 non-farm payrolls added 256,000 jobs, significantly exceeding the expected 165,000. The unemployment rate dropped to 4.1%, below both the expected rate and November's 4.2%. This robust job growth has shifted the Federal Reserve's focus towards inflation concerns, reducing expectations for significant rate cuts.

How did the Federal Reserve's stance on interest rates change following the December 2024 employment report?

Following the strong December employment report, Federal Reserve officials have adopted a more hawkish tone, with some suggesting that the rate cut cycle may have ended. There is now a possibility of rate hikes if inflation exceeds 3% as measured by the core Personal Consumption Expenditures price index.

What impact did the strong U.S. economic data have on global markets?

Strong U.S. economic data led to a global bond sell-off, with investors doubting the ability of global central banks to implement significant rate cuts. This has also led to a reduction in expectations for rate cuts by the European Central Bank, with only three cuts expected by June.

What was the strategic significance of Constellation Energy's recent acquisition?

Constellation Energy announced a major acquisition of a private energy company, Corpus Corp, for $16.4 billion, with the total deal value exceeding $26 billion. This acquisition is set to create the largest clean energy provider in the U.S., significantly expanding Constellation's business scale and enhancing its long-term profitability.

How did Constellation Energy's stock react to the acquisition news?

Following the announcement of the acquisition, Constellation Energy's stock surged nearly 13% in pre-market trading and continued to rise during the trading session, peaking at a 25.66% increase to reach a new historical high of $306.41.

Chapters
美国12月非农就业数据大幅超出预期,失业率下降,强化了美联储不会大幅降息的预期。多家投行下调降息预期,甚至预测下一次行动可能是加息。但也有投行认为,尽管就业数据强劲,但价格和工资通胀都在降温,美联储仍可能在经济强劲的情况下选择降息。
  • 美国12月非农就业人数新增25.6万,远超预期;失业率降至4.1%;美联储官员口风偏硬;多家投行下调降息预期,甚至预测下一次行动可能是加息;部分投行认为美联储仍可能选择降息

Shownotes Transcript

我们每周六也会在公众号《左兜进右兜》做美股技术周复盘,由于图片较多播客每周日我们只做美股宏观周复盘节目,喜欢技术分析的朋友可以去公众号查阅。

按照兴证宏观的分析,

1.经济韧性:

○12 月新增非农就业超预期 9.1 万人,虽前月下修 1.5 万人,但仍显就业市场活力。

○调查问卷回复率 2024 年最高,高于前两年同期,数据干扰或减少。

2.就业结构:

○政府、低收入服务业是主力。教育健康增 8 万、休闲酒店增 4.3 万、政府增 3.3 万。

○专业及商业服务、零售行业新增就业提升,零售受前值低基数影响。

○信息、金融业较前值改善,分别增 1 万、1.3 万。

3.失业率回落原因:

○本土居民:低龄、低学历群体因服务业需求旺,进入市场就业率升,兼职增幅大,如白人、16 - 24 岁等群体劳动参与和失业率同降。

○移民:部分撤离,亚裔、35 - 54 岁等群体劳动参与和失业率同降,或因特朗普移民政策使企业倾向本土招工。

4.工资情况:

○工资增速未超预期,但供需格局边际收紧。

○供给端劳动参与率修复慢,还受特朗普移民政策威胁;需求端服务业需求升温。

○V/U 比值反弹,低收入服务业工资同环比增速反弹,有工资粘性风险及通胀压力。

5.通胀与市场影响:

○通胀不确定性上升,联储降息路径受影响,1 月暂停降息可能性大。

○再通胀担忧致海外股债双杀,美元、大宗商品走强。

○后续需求或推升油价支撑通胀,通胀指标将影响市场降息预期与交易方向。

图片

图片

图片

图片

图片

图片

图片

本期内容:

主播

左兜儿

幕后制作

右兜

如需获得更多及时研报、英文原文,模型技术研报,模型交易日志,欢迎加入我的知识付费圈子,《图说市场美股圈》