Deep Dive
What were the key highlights of Salesforce's FY25Q3 earnings report?
Salesforce's FY25Q3 revenue was $9.44 billion, an 8% year-over-year increase, surpassing expectations of $9.347 billion. Subscription revenue reached $8.88 billion, up 9% YoY. GAAP operating margin was 20%, exceeding the expected 19%. GAAP net income was $1.527 billion, a 7.95% YoY increase, though adjusted EPS of $2.41 slightly missed the $2.45 forecast due to strategic investment losses. AI transactions over $1 million grew threefold, and the company reaffirmed its FY25 revenue guidance of $37.8-$38 billion.
Why did the U.S. unemployment rate rise despite strong non-farm payroll growth in October?
The U.S. unemployment rate unexpectedly rose to 4.2% in October, even as non-farm payrolls added 227,000 jobs, the largest increase in six months. Analysts suggest that while job growth was robust, the rise in unemployment may reflect increased labor force participation or other underlying factors in the labor market.
What is the significance of OpenAI's 'test-time computation' technology?
OpenAI's 'test-time computation' technology allows models to perform deeper reasoning and solve more complex problems during the inference phase. This breakthrough, exemplified by the O1 model, enables autonomous learning, task decomposition, and error correction, showcasing unprecedented intelligence. It addresses the limitations of scaling pre-training and accelerates the development of Artificial General Intelligence (AGI).
How did the U.S. Federal Reserve's stance on interest rates evolve in December?
The probability of a 25-basis-point rate cut by the Federal Reserve in December exceeded 90%, driven by concerns over rising unemployment and weak survey data. However, some Fed officials, like Governor Bowman, expressed caution, emphasizing ongoing inflation risks. Citi Bank revised its rate cut expectations to 25 basis points, down from an earlier forecast of 50 basis points.
What were the top-performing and worst-performing ETF sectors in the U.S. stock market this week?
The top-performing ETFs this week were the Internet Index ETF, up 5.54%, and the Consumer Discretionary ETF, up 4.72%. The worst-performing sectors were the Energy ETF, down 4.72%, and the Financials ETF, which fell 1.83%, ending a four-week winning streak.
- 左兜进右兜公众号运营一周年生日
- 12月10日星期二公众号一周年生日
- 本周市场热点：AI应用端持续发酵上涨
- OpenAI 的 12 Days of AI 直播活动
- AI在科研领域的应用：提高效率，一人完成多人任务
- AI在陶哲轩的新测试集上表现像弱智，可能存在数据泄露
Shownotes Transcript
美股言报解读财经信息交易逻辑欢迎来到左兜近右兜亲爱的听众朋友们大家好这里是左兜近右兜我是你们的好朋友左兜今天是 24 年的 12 月 8 日星期日欢迎收听本期的美股宏观周复盘
首先先预告一下,在 12 月 10 日星期二是我们左兜进右兜的公众号运营一周年的日子右兜也会准备一些小礼品回馈我们公众号的读者希望大家到时候关注我们左兜进右兜的公众号好了,回到我们今天的宏观周复盘
本周市场热点仍然是应应端的持续的发酵和上涨目前正在进行中的是 OpenAI 的 12 Days of AI 直播活动会有很多的进展发生后续我们也会专门的进行持续的跟踪
以我们身边的科研人员为例,他们通常会购买三到四个与 AI 相关的软件来使用更高级别的 AI 的功能,并将这些软件整合到自己的工作流程中。这样就会使一个人能够完成以前需要多人协作才能完成的任务。
另外目前来看 AI 在陶哲轩的新测试集上表现的像弱智一样这表明在训练过程中可能会存在着数据的泄露因此原先的测试集的结果并不能准确的反映他们的能力然而在整理信息和执行最基础的工作方面 AI 表现的还是非常好的
而且可以通过持续的对话测试过程在编码工程中 AI 可以自行的测试调试并且测试结果这进一步提高了对于人或者说 AI 对于人类思考的深入研究的要求因为其中的高级逻辑只有经过深入的研究的人类思考才能梳理清楚其最底层的逻辑
好了,我们来看一下本周的市场情况。
对于七巨头公司呢一个好的投资策略就是在他们承受压力的情况下进行投资无论是在 2023 年的年初对于亚马逊还是在 2024 年对于苹果来说下面呢再来关注一下美国的宏观数据在经历了风暴和罢工的冲击之后美国 10 月份的非农新增就业人数达到了 22.7 万创下了六个月以来的最大增长幅度
然而失业率却意外的上升到了 4.2%分析人士指出非农新增值数的稳固增长在一定程度上缓解了市场对于劳动力市场需求放缓的一个忧虑这个数据也支持了美联储的观点那就是就业市场依然保持稳健而并非通胀的主要推手
尽管如此,市场的关注点仍然集中在美国的失业率的上升以及调查数据的疲软上这也导致了市场对于美联储降息的预期的增强目前 12 月份降息 25 个基点的概率已经超过了 90%此外,美国 12 月密切跟大学消费者信心指数也创下了今年 4 月以来的新高短期通胀预期也升到了 5 个月以来的最高水平
多位的美联储高级官员表示在未来倾向于采取谨慎的降息策略鹰派的理事鲍曼认为通胀的进展似乎已经停滞了他仍然更为担忧通胀问题而非劳动力市场明年的票委芝加哥联储主席郭尔斯比希望到明年年底美国联储能够接近利率政策的终点
克里弗莱联储主席也表示,目前已经接近或者达到了放缓降息的节点,到特朗普宣誓就职的 1 月底这个时间,联邦公开市场委员会还将有一次降息的机会。而且花旗银行也下调了对于美联储降息的预期,预计 12 月份仅会降息 25 基点,而之前的预期是 50 个基点。
此外,特朗普也宣布将任命著名的风险投资家马斯克的密友戴维·萨克斯担任美国首任的 AI 和加密货币沙皇,并且提名前共和党的参议员戴维·博杜出任驻华大使。同时,日本在 12 月份的基本薪资增幅也引起了市场的关注。
再来看一下美股各行业的表现情况本周网络股指数 ETF 累计上涨了 5.54%可选消费 ETF 上涨了 4.72%全球航空业 ETF 上涨了 3.95%全球科技股指数 ETF 上涨了 3.28%
科技行业 ETF 上涨了 3.04%,半导体 ETF 上涨了 2.68%生物科技指数 ETF 下跌了 0.18%,银行业 ETF 下跌了 1.71%,巨银行 ETF 下跌了 1.73%,金融业 ETF 下跌了 1.83%,结束了他们的四连涨,能源业 ETF 下跌了 4.72%,
下面我们再来关注一下 CRM 的业绩快报还有 OpenAI 的发布会 CRM 在季报披露之后上涨了大概 10%左右在应用端 BitMarket 也是增强市场的预期的还有就是从 Salesforce FY25 Q3 也能看出整体尝试交易乐观的超 100 万美元的 AI 交易增长了近三倍有些数据内容我们贴在了 show notes 里面感兴趣的朋友们可以去 show notes 里面查看
然后我们再来说一下这个 O1 的意义在最新一期的节目中 OpenAI 的知名研究员 O1 的研究团队的核心科学家 Nom Brown 对于测试时计算这个技术引领人工通用智能时代的到来充满了信心
Brown 表示,虽然扩大预训练规模可以有效的提高模型的性能,但是这种方法成本十分高昂,并且最终会遇到瓶颈相比之下,测试时计算这个技术为突破这一限制提供了新的途径,并且有望加速 AGI 的发展
值得一提的是,Brown 曾经认为实现 AGI 至少需要 10 年时间然而测试时计算这个技术在短短两三年内就解决了他在 2021 年与 OpenAI 首席科学家 Elia Sils-Kavir 讨论的一个关键问题如何在推理过程中扩展计算量
Brown 认为,这项技术使模型在推理阶段就能够进行更深入的思考和计算了,从而解决更为复杂的问题。O1 模型作为测试时计算研究的突破,已经展示了它的自主学习策略,拆解任务,识别并纠正错误的能力,体现了一个前所未有的智能水平。
这个成就不仅证明了模型可以进行更深入的推理和解决更复杂的问题并且它的潜在价值远未被充分认识到 Brown 强调尽管测试时计算目前仍然处于早期发展的阶段但是它的未来有着巨大的提升空间
以这个 ChatGPT 为例目前每次查询的成本大概是一美分然而在某些高价值应用场景中用户愿意为更高效更准确的交互体验支付更高的费用这就表明随着测试时计算技术的不断发展和优化未来有望为用户带来更高价值的应用体验好了本周的宏观复盘内容就是这期
我们下期再见不要忘记我们下周二的周年活动这里是左兜进右兜拜拜