Shownotes Transcript
大家好，我是Neo。
一年一度的伯克希尔大会又来了，但是今年没了芒格。
这十年来的伯克希尔大会已经开始越来越宗教化了，越来越多中国富人阶级过去打卡，过去朝拜，过去结交朋友，整个搞得就像教会一样了。
各种社交媒体一起报道，对每一年的内容都反复斟酌，整个会议全程直播，文字版全程翻译。。。
对大部分人来说，尤其是普通投资者来说，早已经没有必要通过这种方式去字字斟酌伯克希尔了。
如果你硬看伯克希尔的投资回报率，会发现规模上去以后，已经很难跑赢标普500，更别说纳斯达克100了。
老巴做什么，跟你的财富大概率没啥关系，不管他买入卖出苹果也好，还是买入了日本的五大商社也好，对他来说都因为规模限制，导致他整体无法跑赢指数了。不过屏幕前大部分都是普通人，作为普通人来说，你的财富大部分可能都不是股权，也不太可能通过模仿巴菲特投资实现财富自由。
跟你财富有关系的是什么呢？是标普500？还是纳指100？还是A股港股？中概股？
答案可能都不是。
在过去，我会认为，一个投资者的比较基准是标普500，而且很多投资机构都会用标普500作为比较基准，来显示自己跑赢了指数。
但是谁又敢真的把拉长的业绩拿去和标普比较呢，绝大部分投资者，只要不是和指数站在一起，只要时间足够长，基本都会跑输指数。
跑输指数不丢人，但是指数拿去用作普通人的投资比较基准就很不合适了。
这是因为长期投资指数基金的门槛太高了。
因为跑平标普500，往往就意味着你买了标普500. 而且持有比较长的时间，才会产生有意义的复利效果了。我之前也聊过，买标普500并且持有，并不是一件容易的事情。首先你要能接受指数基金的投资方式，它不像个股那么容易有吸引力，再一个就是你也得经历波动，大盘跌你就跌，大盘涨你就涨，不存在什么大盘涨跌跟你无关的情况。
所以普通人的目标应该是什么呢？普通人投资的目标应该是以利率作为比较基准。换言之，你长期跑赢利率就算你赢了。
有人会说啊？你的要求这么低了吗？只是跑赢基准利率了？那如果央行把基准利率降到1%-2%，那岂不是很容易就达成了吗？
啊不，如果利率那么低，就意味着无风险套利的空间更小，你必须要选择风险更大的投资才能获得赢得利率的投资回报。
首先，很重要的一点：投资的复利效应是不适合被随便中断的，当你滚雪球的时候，突然停下来就意味着雪球可能没办法继续滚那么大了。
普通人投资，最容易被这座山拦住。因为普通人情绪波动很难控制，涨跌会影响情绪，导致他们卖出和买入。另外普通人相对比富裕阶层，更容易会遇到需要用钱但钱不够的时候，这个时候他们就会卖出投资，停止了滚雪球的行为。
这个问题我之前也略微是聊过的，普通人投资需要有分红产生现金流，会减少他们因为需要钱而临时卖掉投资的尴尬。而其他的原因则要具体问题具体看了。
第二，就是普通人投资的时候并不理解他们应该匹配什么样的策略对应什么样的财富程度。
很多普通人会觉得，我的钱少，所以我应该搏一搏，单车变摩托。尤其是在牛市出现的那个瞬间，大家都会很亢奋，当身边的人似乎都在赚大钱的时候，你根本没有办法说服自己我要慢慢来。因为大家觉得自己明白，慢慢变富有就是扯淡的。
从很早以前开始，我一直认为的是资金的大小和策略之间的关系可以脱节。确实，它们可以脱节，不管你10万，100万还是1亿，投资方法都可以一致。
但对普通人来说，可能我现在认为情况会有所变化。他们需要给予一些成长股的刺激，同时尽可能地在长期能获得复利效果。保证长期的复利效果，是普通人理财投资获胜的关键。但是一味地要求普通人成为绝对“理性人”这是不现实的。这也是我在电影《第二十条》之后有的一些感悟。你不能要求防卫者的绝对理性，同样地，你也不能要求普通人投资成为绝对的理性投资者。制定策略的时候得允许有犯错空间。
所以简单来说，综上所述，一个普通人不要奢求投资能带来财富自由，他也不能奢求自己能以标普500为投资基准，因为这中间需要越过的难关非常多。
有时候一些纯被动的投资反而可能会帮助你跑赢，比如储蓄型保险，因为你拿不出来，也看不到明显的净值波动，同时它还有保险的功能。长期下来如果每年能跑到5%，已经对普通人来说是很好的投资选择了，尤其是它还有分红。
当然你会说，股权投资回报率高得多啊，那是啊，问题是普通人咱们就是假设在非强制状态下，不太可能成为“绝对理性投资者”不然你也没必要买保险作为例子了，你直接买标普500+纳斯达克100，你10-15年以后大概率击败99.9%的主动选股投资者了。
时间对普通人来说，是一种唾手可得，但又非常稀缺的杠杆。
好了这一集就聊到这里。。。
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