洪
洪灏
邓
邓启智
邓启智:
全球市场波动加剧，尤其以美国当选总统特朗普对华加征关税的威胁为中国市场焦点。特朗普曾威胁对中国商品加征高达60%的关税，并对其他国家加征不同比例的关税。投资者需要密切关注这一关税风险，以及潜在的贸易战对中国市场的影响。此外，还需要关注十二月政策会议的预期、中港市场下一个潜在的交易窗口，以及人民币短期与长期的走向。
洪灏:
投资者应该做好最坏的打算，因为特朗普政府中的一些关键人物对中国贸易持负面态度。2018年的贸易战经验表明，关税的冲击是巨大的，对中国市场、汇率都造成了很大的影响。因此，投资者应该保持谨慎。市场也在评估各方的谈判筹码，美国消费占全球比重巨大，中国制造业增值也占全球比重很大，寻找替代市场难度很大。中国出口商需要承受的关税负担可能比八年前更大，需要探索降低对美依赖的方法。中国可以通过汇率贬值和出口商主动降价来对冲关税冲击，但如果关税大幅提高，这种对冲的难度会大大增加，美国消费者也将承担一部分成本。中国对美出口占比下降，对其他国家出口上升，企业也在积极“走出去”。但是，美国可能根据实际控股方征收关税，这增加了中国企业‘走出去’的风险。中美之间可能存在谈判余地，但结果难以预测，美国可能不会在谈判中让步高科技领域。
当前房地产政策虽有改善，但未从根本上解决问题，中央财政的积极性至关重要。建议将赤字率目标上调至4%以上，并积极运用特别国债，解决房地产市场问题，例如收储存量房、解决烂尾楼问题等。中国市场季节性较强，春秋两季是重要交易窗口，但明年情况可能有所不同。明年的市场行情取决于政策对关键问题的回应，可能并非简单的季节性波动。人民币贬值压力较大，短期受中美息差和对冲关税影响，长期应走强。
邓启智:
全球市场波动，中国市场焦点在于特朗普对华加征关税的威胁。投资者需要关注特朗普关税威胁的潜在风险，以及中美能否达成协议以缓解关税压力。市场期待12月政策会议释放积极信号，关注房地产政策。关注中国市场交易窗口，例如年初、四五月和九十月。人民币贬值与特朗普交易有关，需要关注短期和长期因素。
Deep Dive
特朗普威胁对中国商品征收60%关税的潜在影响是什么？
如果特朗普对中国商品征收60%的关税，可能会导致中国出口商面临更沉重的成本负担，尤其是通过汇率贬值和降低出口价格来对冲关税影响。这可能会导致美国消费者也承担部分成本，进而影响美国的贸易赤字结构。
中国出口商如何应对潜在的关税风险？
中国出口商可能会通过汇率贬值和降低出口价格来对冲关税影响，类似于2018年的做法。此外，中国企业也在加速海外设厂，以分散出口地，降低对美国的依赖。
美国消费者是否会承担特朗普关税的成本？
虽然2018年的经验显示中国通过汇率和出口价格调整消化了大部分关税成本，但如果关税提高到40%或60%，美国消费者也可能不得不承担部分成本，尤其是在美国消费占全球30%的情况下。
中国如何降低对美国市场的依赖？
中国正在通过企业出海，将制造基地转移到其他国家，如越南、马来西亚和墨西哥，以分散出口地。然而，如果美国根据实际控股方征收关税，这些布局可能难以完全对冲关税影响。
12月政策会议可能带来哪些积极信号？
市场期待12月政策会议可能提高赤字率至4%以上，并讨论特别国债的发行，尤其是用于解决房地产市场问题和地方政府债务。这些措施可能提振市场信心。
人民币短期内的走势会受到哪些因素影响？
短期内，人民币汇率可能受到中美息差扩大、贸易战影响以及中国货币政策宽松的影响，导致贬值压力较大。然而，长期来看，人民币的基本面支持其走强。
中国房地产市场的现状如何？
中国房地产市场面临存货过多和居民家庭负债率过高的问题，尽管近期新房销售有所回升，但烂尾楼问题仍未完全解决，二手房市场活跃度上升，可能对新房市场造成压力。
投资者应如何看待中国市场的交易窗口？
中国市场的交易窗口通常集中在春秋两季，但明年的行情可能取决于政策会议对关键问题的论述。如果政策能够有效解决房地产市场和地方政府债务问题，可能会形成趋势性反转。
本期节目探讨了美国当选总统特朗普对华加征关税的潜在影响。嘉宾分析了关税风险对投资者而言有多重要，以及中国出口商将如何应对。讨论内容涵盖关税成本的承担方、中国降低对美国依赖的方法，以及美国贸易赤字的潜在变化。
- 特朗普政府可能对中国商品征收高额关税
- 关税成本可能部分由中国出口商和消费者承担
- 中国可能通过汇率贬值和降低出口价格来应对关税冲击
- 中国正在努力降低对美国市场的依赖
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