【源帅】行业研究2.3：如何洞察经济表现和经济周期？
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大家好，我是源帅。 上个视频，我给小伙伴介绍了如何洞察最新的行业政策红利。这个视频，我给大家介绍如何洞察经济环境的变化。 对于经济环境的洞察，可从三大角度，分析其现状和变化。 第一，经济表现：如经济增长；物价水平；利率/汇率；消费/投资等。 第二，经济政策：如财政政策；货币政策等。 第三，经济周期。 一、如何洞察经济表现？ 我们先来看如何洞察经济表现。 关于经济表现的洞察，小伙伴要注意，宏观统计数据如GDP、CPI、国民收入等存在不足，不能尽信。 如GDP这个指标，它是生产出的产品或服务的数量 X 市场货币价格得出的。 这个价格是名义价格，是包含通胀因素的。因此，GDP这个指标有bugs： a、GDP增长不一定是生产增长，可能是发生通胀或产品质量普遍上升。 GDP上升，不仅代表产出数量上升，也包含价格的上升。价格上升又有很多种可能性，可能是质量提高、供需变化、发生通胀等。因此，GDP的增长不一定是生产增长。 目前我国公布的GDP是没有剔除通胀或通缩影响的。因此，如果想剔除通胀的影响，我们可参看其与1978年为基准的GDP指数。该指数通过以1978年为基期计算的定基指数，按不变价格计算，可剔除通胀的影响，看出一定时期内国内生产总值变动趋势和程度。 虽然通过基准GDP指数可剔除通胀的影响，但价格上升，也可能是产品质量的普遍上升，这无法在GDP中反映出来。CPI指标也是类似的bugs。 b、如果某产品或劳务不通过市场交易，GDP也无法反映出来。 如不少国家有庞大的灰色经济，其实际的GDP会被低估。 此外，GDP没有反映产品的销售、实现情况。GDP核算的是生产出来的产品，而非实现销售的产品。因此，如果某年经济不景气，生产出来的物品很多都滞销，GDP无法反映其状况。 那应该如何了解经济表现呢？ 小伙伴注意啦，源帅要给大家说大干货了哈。 第一、优先看市场产生的数据。 市场产生的数据（如股票指数、债券利率等）比政府统计数据要可靠得多。虽然这些数据也会受到一定的干扰，但至少比政府统计出来的数据要靠谱。 比如，美国经济到底复苏了没有，失业率、GDP等政府统计数据，经济学大家张五常一律不信，他就盯着美国长期国债的收益率来看，因为这是反映市场人士对美国经济未来增长能力的预期。市场预期有可能出错，但不管对错，人们就是根据预期来作决策的。这个无风险的、接近是纯利率的收益率就是人们对于美国的投资回报率的预期。若长期美债收益率持续处于低位，不正说明人们对美国未来经济发展能力非常不看好吗？ 第二、看数据重在看走势和趋势。 比如，如果我们想了解目前是否有通胀，可看历年生产价格指数PPI的走势图。即便指标作假了，然而通过看历年的走势，就能够较好地剔除作假的影响了。因为"生产价格指数PPI"这个指标大众很少关注，因此，作假动力少，是比消费者物价指数CPI靠谱的。 第三，要学会交叉验证、事实验证。 例如，我们想知道国民收入是否增长，增长得有多快，如何了解？ 政府统计的收入数据并不靠谱，因为国民普遍有灰色收入。这个时候，我们可以推出其它的指标、含义来验证。这里的指标并不一定是数据，只要是能观察到的事实就行。 比如说，我们可以看国民的"非必需品"的消费力和增长趋势来了解国民收入的增长情况。这些指标就很丰富了。比如： 出国旅游的人数和增长率。又比如国民的版权意识、知识付费意愿，宠物行业的增长情况等等都能反映国民收入的情况。 通过这些交叉的事实验证，结论就非常靠谱了。 怎么样，听我这么一说，小伙伴是不是对验证的方法有点感觉了。验证是特别重要的环节，是否懂得做事实验证，是高低手的分水岭。我后面还会专门用一期视频详细介绍如何做事实验证。敬请期待。 以上就是关于经济表现的洞察方法。 二、如何洞察经济政策影响？ 那如何分析经济政策的影响呢？通过阅读经济学家的分析推断来了解。 对于相对短期的经济政策或管制的影响，不懂经济学的小伙伴要分析其影响，难度很大。阅读宏观研报通常不能解决问题。这时，我们可以参考经济学家的分析。 作为钻研经济学十年的专业人士，我可以告诉大家，经济学家之中水货甚多，如果大家想找靠谱的经济参谋，可阅读张五常和李俊慧的书籍和文章。 未来，我也会更「经济学」板块的内容，手把手教你靠谱的经济学理论+实证分析方法。敬请期待。 三、如何洞察经济周期？ 那对于更长期的经济周期，我们又如何提前预知呢？ 经济周期是确实存在的。我们可以通过经典的经济周期规律图来预判。 最出名的经济周期规律图是康波周期。 1925年，前苏联经济学家康德拉季耶夫在美国发表《经济生活中的长波》一文。他对英法美等资本主义国家18世纪末到20世纪初一百多年的批发价格水平、利率、工资、对外贸易等三十六个系列统计项目的加工分析，认为商品经济存在约五十到六十年的周期。 康波周期其实就是能量生克关系的循环描述，一个完整的周期是六十甲子（也就是六十年），是很有道理的。 对康波周期的洞察，可助你预判宏观经济的起伏，提前做出应对措施。 当一个周期已接近或达到顶峰，整个行业一派欣欣向荣时，你应该有危机意识，要提前为即将到来的谷底做准备了。这就是预判经济周期带给我们的巨大价值。 以上就是关于经济表现、经济政策、经济周期变化的洞察方法。 下一个视频，我将给大家介绍如何洞察社会环境的变化。敬请期待。 小伙伴记得给我点个赞支持一下哟，么么哒。 关注“源帅说商业”，给你系统的商业实战方法论和商业案例。