杨
杨敏
许
许照仁
杨敏:
12月份美联储降息对市场影响有限，是此前降息趋势的延续。
市场对12月降息预期升温，主要因失业率上升，市场预期降息刺激经济。
美元明年将趋势性上涨，但12月可能持平或震荡。美元上行的逻辑：9月首次降息利空出尽；其他国家货币贬值；特朗普上台后，移民政策和关税措施可能导致通胀上升，提前结束降息，美元走强。
黄金大幅上涨阶段可能过去，但上行趋势仍在，因为实际利率下行。明年黄金趋势缓行，向上但节奏不会很快。
如果PPI不断修复，经济从衰退走向复苏，白银弹性将强于黄金。
明年A股大概率会上涨一个台阶，基于超常规逆周期调节和适度宽松的货币政策。适度宽松的货币政策以及更加积极的财政政策，将利好A股。
明年A股看好军工、AI应用，消费短期可能更多是题材炒作。AI应用板块明年将全面提速，因为美股业绩已出，A股公司也在积极布局AI。AI应用将逐渐落地，包括AI眼镜和机器人等终端产品。
AI应用投资建议：一是跟踪爆款应用，二是投资AI相关ETF。
军工板块明年机会：一是五年规划周期，二是新机型量产，三是与心智生产力叠加。新机型量产将催化订单。与心智生产力叠加，在牛市中往往有超额收益。
全球资产配置建议：中期看好美元和A股，A股重点关注AI应用。
许照仁:
市场对12月份美联储降息预期升温，是因为就业数据符合预期，但失业率上升，强化了市场对降息刺激经济的预期。
与杨敏讨论了A股市场以及AI相关投资机会。
樱丽:
与杨敏和许照仁共同讨论了美联储议息会议、美元、黄金、A股等投资机会。
Deep Dive
本部分探讨了市场普遍预期美联储12月降息的原因，以及此次降息对全球资本市场，特别是A股和美元的影响。虽然市场预期降息概率很高，但嘉宾认为此次降息对市场趋势影响有限，主要影响在9月份首次降息时已体现。
- 市场高度一致预期12月降息25个基点
- 9月降息是政策转向，影响最大
- 11月CPI数据符合预期，未改变降息预期
- 非农就业数据上升，失业率逼近年内高点，强化降息预期
Shownotes Transcript