有一天，牧羊人出来放羊。一只老狼慢慢地靠近羊群，在羊群周围转来转去，好像牧羊犬保护羊群一样。牧羊人很纳闷儿，不过他还是警惕地监视着老狼的一举一动。
这时，突然从附近山坡上蹿出一只大灰狼，凶猛地朝羊群扑来。牧羊人正准备开枪，却见那只老狼猛冲上去，与它撕咬起来。经过一番大厮杀，大灰狼被打败了，逃走了。老狼则又像牧羊犬一样，开始在羊群周围巡逻。牧羊人非常感激老狼，完全相信了它，把它当作牧羊犬一样带回家。过了几天，牧羊人外出办事，便把羊群交给老狼看护。
等牧羊人走远了，老狼心想：“哈哈，我终于熬出头了！”于是，老狼贪婪地吃起羊来，一只接着一只，吃得不亦乐乎。当它吃饱了之后，又将其他的羊全部咬死了。
牧羊人回到家后，看到羊全部被咬死了。他后悔地大哭：“我真是糊涂呀！我忘了，不管这可恶地畜生怎么伪装，它吃羊的本性是不会改变的啊！”
