Prof G Markets: Nvidia Earnings are the Super Bowl of Business + Trump’s $5 Million Gold Card
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我一直认为焦虑和担忧是一回事。但担忧实际上是一种行为，几乎就像一种自我安慰的行为。非常焦虑的人认为，只要足够担忧，就不会再焦虑了。但实际上，担忧会让你更加焦虑。就像你永远无法摆脱担忧一样。如果它是一种行为，为什么不改变它呢？

本周的《灰色地带》节目中，我和奥尔加·哈赞讨论了我们的个性以及我们能否改变它们。收听由我肖恩·埃林主持的《灰色地带》节目。每周一更新，各大平台均有收听。今天的数字是 4900 万美元。这是纽约市拥堵定价收费在实施首月带来的收入。这是一个真实的故事。埃德，当我第一次搬到纽约时，我的第一次约会是和一个名叫玛莎的女人，她带我去，说真的，一个性俱乐部。

我们中有人发生了性关系，但不是我，埃德。

这是个真实的故事。这不是真实的故事。不，这是个真实的故事。那个俱乐部叫 Trapeze。你得详细说说。我真正感兴趣的是最后的部分。遇到了这个女人，一个非常有趣的女人，很好。我非常被她吸引。我有一套很大的房子。我住在格林威治一号，我基本上有一套 700 平方英尺的公寓和一个 3000 平方英尺的阳台。见上文，单身且绝望。我有一个很大的阳台。

我过去经常举办派对，认识了这个女人，超级火辣，看起来也很酷。是的。邀请她出去，不断邀请她出去。最后，我什么都没得到。她说，我有一些我认为你会喜欢的东西。她出现后说，我会处理一切。我们去了这个地方，在西村附近，走到地下。男人要花 300 美元，女人不用花钱。我想，这会很有趣。是的。

他们给你一条毛巾，她换上了毛巾。总之，她最终和一个女人亲吻和嬉戏。太疯狂了。这是我的选择。

纽约故事。纽约大学教授，你会让你孩子上我的课吗？是的，你没有做错任何事。我的意思是，你本不应该追求这个女人，很明显。哦，我太兴奋了。我想我现在可能还在发短信给她，说她会再给我一次去 Trapeze 的机会。地下室里发生的事情，已经是过去式了。让我们从头再来。实际上，我另一个纽约笑话是

你知道，纽约到处都是老鼠。我实际上和一只老鼠交上了朋友，一个非常漂亮的女人走过，我说，你看到那个女人的屁股了吗？他说，哦，实际上，我自己也是个“乳房鼠”，我更喜欢真正的故事。啊，这就是你来到这里的原因。这不是 CNBC。同意。让我们从每周的市场重要指标回顾开始。标准普尔 500 指数下跌，美元上涨，比特币下跌，10 年期国债收益率跌至 12 月以来的最低水平。

转向头条新闻。特斯拉的市值已跌破 1 万亿美元，抹去了该股票大选后几乎所有涨幅。今年迄今为止，股价已下跌超过 25%。

由于投资者越来越担心日益激烈的竞争和埃隆·马斯克的争议。沃伦·巴菲特宣布，伯克希尔·哈撒韦公司在 2024 年支付了近 270 亿美元的税款。这是美国公司历史上支付的最高税款，约占当年全国企业所得税总额的 5%。最后，英国石油公司宣布将转向化石燃料，并减少对绿色能源的投资。

该公司计划每年在石油和天然气方面投入约 100 亿美元，以在第四季度利润创四年新低后重新赢得投资者。尽管如此，英国石油公司的股价收盘下跌约 1.5%。斯科特，我们先从特斯拉开始，我正在为你的胜利庆祝做准备。你在 2 月 13 日预测过。我没办法，我就像个坏掉的钟表。

特斯拉正在崩溃。我认为这只股票在未来六个月内将跌破 200 美元。当时的股价为每股 356 美元。我们还没有跌破 200 美元，但现在是 286 美元。所以自你预测以来，它已经下跌了 20%。开始吧。我讨厌这个混蛋。我真的，我不知道你是否感觉到了。真的吗？是的。我对这件事没有丝毫感情上的距离。

我正在改变我的预测。我认为这东西会跌破 150。哦，保留原预测。我没办法。它的市盈率为 180，在德国的销量下降了 75%。在整个欧洲，销量都大幅下降。我认为汽车系列真的过时了。公平地说，这只股票在过去 12 个月中仍然上涨了 50%，对吧？它曾大幅上涨。

而且市场，你可以说，你也可以这样解释，你也可以更温和地解释，更像是一个铁人或一个稻草人。很明显，他的行为确实损害了他在欧洲和加利福尼亚的声誉，但市场可能也在寻找一个借口来打压这只股票。我认为，就个人品牌与其公司之间的关联而言，真正有趣的测试将是

如果星链开始取消合同会怎样？你对此有何看法，埃德？是的，我的意思是，我认为我们一直在试图问的问题是，是什么导致特斯拉股价下跌？我的意思是，发生的事情非常戏剧性。它在连续五个交易日下跌了约……

20%，跌破万亿美元。自 12 月峰值以来，它已下跌 34%。我认为真正引发这种情况的是来自欧洲的数据。特斯拉的汽车销量

在整个欧洲下降了近 50%。与此同时，欧洲的整体电动汽车销量增长了近 40%。因此，很明显，人们就是讨厌特斯拉。这并不奇怪。我的意思是，你只要看看英国，例如，埃隆在那里谈论他想要

将英国首相基尔·斯塔默送进监狱，英国公众现在说，嘿，我们支持电动汽车，但我们不会再购买特斯拉了，这并不奇怪。因此，这最终反映在特斯拉的财务状况中。我认为，当谈到埃隆和特斯拉时，我一直思考的事情很多，我一直期待着我所说的他的滑铁卢时刻。我会解释我的意思。正如我之前对你说过的那样，

我认为埃隆·马斯克和拿破仑·波拿巴之间的相似之处，你会叫我历史书呆子，但我不在乎。只是一个书呆子。我认为相似之处非常惊人，因为你拥有拿破仑，他是一个奇迹般成功的人，他征服了整个欧洲，并试图征服世界，同时他也非常不受欢迎。

但人们从未真正采取任何行动，因为他们认为，你知道，这个人很有天赋。他非常强大。他征服了俄罗斯人、普鲁士人和西班牙人。他自立为官。他自封为皇帝。就像，我们怎么能与拿破仑对抗呢？你永远不会与拿破仑对抗。这就是为什么人们会容忍这个行为像

说实话，非常不理性且有点疯狂的人。但直到他在滑铁卢惨败于威灵顿公爵手中，人们才意识到，实际上，这个人可能并非不可战胜。实际上，他可能并非神。全世界都在同一时间背叛了他，包括法国人，顺便说一句，

他被流放到一个偏远的岛屿上，在那里他悲伤地孤独地死去。我相信埃隆的这一刻即将到来。我相信这需要一些巨大的损失，突然间，所有这些神秘感、阴谋以及我们对他的领导能力、性格和天才的赞美，都将在瞬间瓦解。而且……

那一刻，我认为民众会开始背叛他。我们已经看到这种情况正在发生。但更重要的是，我认为市场也会背叛他。我认为那一刻发生在 48 小时前。我认为是比尔·伯尔。他可能是我最喜欢的喜剧演员。我认为这个人就是一个天才，而且他无所畏惧。他以极其政治不正确而闻名。他是我所谓的“聪明男性圈”的最爱。那就是他只是嘲笑民主党人和政治正确性，以及

而且，你知道，基本上每个 MSNBC 的观众每次观看比尔·伯尔的片段时都会抓起珍珠。他完全不怕完全政治不正确。他开始了一场咆哮。我们应该播放那个。我们现在会找到这段视频。我会告诉你什么好笑。我嘲笑那个该死的推特家伙的“Sieg Heilig”不止一次，而是两次。我从不查看我的电子邮件。我正在浏览我的电子邮件，它说我的推特帐户因不当行为而被标记——我甚至不再发推文了——

已被标记。真是个懦夫。就像希特勒一样。一个懦夫。因为这是另一件事。所有这些迷恋希特勒的人。你知道我的意思吗？就像，看看这个人。就像他是什么英雄一样。这个人是有史以来最懦弱的人之一。这个人造成的痛苦和所有苦难。以及盟军必须犯下的战争罪行。对该死的城市进行轰炸以抓住那个混蛋。当到了……

他为给数百万、数百万、数百万人民造成的苦难付出代价的时候。他面对现实了吗？没有。他给自己一个美好的、迅速的、无痛的死亡。那是你的英雄？我认为形势已经逆转了。我认为你描述的那一刻发生在 48 小时前。我仍然认为人们认为他不可战胜。没有这样的事。同意。但这就是人们相信的，也是市场相信的。

所以这就是我的意思。我认为你需要一个时刻。你需要看到神从恩典中堕落。你意识到他是凡人。你意识到他实际上并非他所吹嘘的那样。突然间，这就是世界崩溃的时候。但我们谈论埃隆的时间比我们应该谈论的时间长得多。所以让我们继续下一个头条新闻，那就是伯克希尔·哈撒韦公司今天支付了 270 亿美元的税款。

去年。我认为有趣的是沃伦·巴菲特对这笔税款的评价。具体来说，他在致伯克希尔·哈撒韦公司股东的年度信中谈到了此事。他解释了他是多么自豪地支付这笔税款并将这笔收入贡献给美国政府。我将引用

其中一部分，因为我……我支持他所说的内容，但我也有不同意见。所以……

在信中，他描述了伯克希尔·哈撒韦公司的早期发展以及他们早期的挣扎。然后他说，引用如下：

看看我们取得了多大的进步。看看我们对政府的贡献。

但与此同时，他也在暗讽大型科技公司，指责他们没有纳税，这是事实，而且公平，我同意他的说法。但我确实觉得沃伦·巴菲特这么说有点厚颜无耻，因为他自己也做得很好地避税。我的意思是，如果你看看伯克希尔·哈撒韦公司的历史，他们有一长串避税策略，而且他们毫不犹豫地充分利用了这些策略。我们可以在此处介绍其中一些例子。

但我对此的总结是，我尊重他的观点，但我并不喜欢沃伦·巴菲特这种自以为是的态度，他把自己描绘成税收的耶稣，这并不完全正确。但是……

让我们听听你对此有何看法。我假设你支持这一点。是的，但你说对了。他们交了很多税。如果他想为此庆祝并发表观点，那就随他便。他长期以来一直表示，我没有理由比我的助理缴纳更低的税率。但他对股东的义务，没有人会单方面解除武装。我相信税率应该提高，但我参与避税。我一直在思考如何最大限度地减少我的税单的策略。当你富有的时候，有很多方法可以合法地做到这一点。

我们看到税法从大约 400 页增加到 7000 页。这额外的 6600 页基本上是为了损害你们这一代人，并将更多财富转移到我们这一代人和公司手中。而且

邮轮公司利用了各种漏洞。他们支付的税率不到 2%。通用汽车公司在 2023 年的税率为 5%。我认为 T-Mobile 是一家非常盈利的公司，其有效税率为 0.4%。

每家公司都会尽其所能少交税。这是他们的工作。我们没有尽到我们的责任。那就是税法中塞入了如此多的漏洞。误导之处在于人们认为这是关于税率的。不是的。这是关于税法的。我相信，作为 GDP 的百分比，公司支付的税款是自 1938 年以来的最低水平。在某些时候，你必须为政府提供资金。有两件事要做。要么是赤字，要么是……

对。或者你必须收取更多不同类型的消费税。我长期以来一直这么说。税法中有一些神话。下半部分几乎不缴纳联邦所得税。他们缴纳了大量的消费税和销售税，但几乎不缴纳联邦所得税。在我们税制中受到最大损害的人实际上是美国人。

PropG Media 的大多数员工。那就是，你们过着非常好的生活，但都是当前收入，而且你们居住在高税收地区纽约市。所以，即使你们还年轻，你们在这个年龄段的人中也赚取了非常高的收入，即使你们可能感觉不到。你们现在可能要缴纳 30% 到 40% 的税率。对于年轻人来说，这是一大笔钱。但是一旦你达到光速并变得非常富有，你就可以利用所有这些不同的漏洞，无论是

1031 交易，你可以将房地产转入新的投资，新的房地产投资，而不会产生资本收益，触发资本收益。即使把自己当成股票，你也会产生，我有股票每年产生 10 万美元的股息或增长。这可以增长，不是股息，而是增长税收递延。而如果你是一个年收入 10 万美元的人，你每年至少会损失 20%。

因此，税法基本上说，好吧，底层 99%，我们将基本上用 50% 到 99% 的人来为政府提供资金。然后，一旦你超过 99%，你的税率就会骤降。美国之所以容忍这种情况，是因为我们非常乐观，人们相信在某个时候他们会进入 0.1%。

但是公司，我的意思是，我们这里只有两种选择。我们要么需要削减开支并提高税收，要么就是出现巨额赤字，这实际上是，重要的是我们要向人们传达这一点，这只不过是对你和克莱尔以及这个组织其他年轻人的税收，只是在等待。所以我发现整个，我认为税收是一个非常重要的对话。我希望看到最好的解决方案是对公司和富人征收替代性最低税，对吧？

那就是，如果你赚取超过，比如说，1000 万美元，我们希望你支付 50% 的替代性最低税。无论你能想出什么漏洞，都可以，但你至少要支付 50%。你会想，斯科特，这太多了。不是的，因为每位精神科医生、心理学家和丹尼尔·卡尼曼都特别指出，超过一定数额的钱，你不会获得任何快乐。

更多的钱不会让你更快乐，所以更高的税率不会让你更不快乐。而且，在那些收入水平上，这些税率低于 50 年代、60 年代、70 年代甚至 80 年代的税率。所以我认为，如果你强迫每个人都支付这些税率，税率实际上可以降低。

那就是，如果你强迫每个人都支付这些税率，你可以降低人们的最高税率。如果你强迫每个人都支付这个税率，你可以降低公司税率。我还认为，从沃伦·巴菲特乐于纳税中可以学到一些东西。就像在个人情感层面上一样。我认为如果我们可以，你知道，我们显然需要增加更多的税收收入。如果有任何方法可以

美国人或任何地方的人在缴纳税款时感到不那么怨恨，并感受到真正自豪的感觉，这是一种炫耀点，说明你对美国政府的贡献有多大，这似乎是，你知道，每个缴纳税款的人都像，去你的，我不想缴纳税款，但是

我喜欢沃伦·巴菲特正在改变那里的情绪。我还想感谢安德鲁·杨，他当总统候选人时，他的一个伟大的政策建议是，我们应该让政府，包括地方政府，向纳税人发送视频，告诉他们，本周、本月或今年我们用你的钱做了什么。我认为如果你能

只是改变纳税的心态。我的意思是，这是一个有点软弱的观点，但我确实欣赏沃伦·巴菲特正在领导这场运动，好吧，缴纳大量税款不一定是坏事。你正在为你的国家服务。我想你必须首先相信你的国家并喜欢你的国家，这在美国越来越罕见了。让我们谈谈英国石油公司。

他们决定放弃可再生能源，更多地投资石油和天然气。我想我阅读这个标题时第一个想到的问题是，艾略特管理公司（一家积极的投资公司）有多少参与其中？因为两周前，有消息泄露说他们在英国石油公司持有大约 5% 的股份。

你知道，他们显然想要解决英国石油公司业绩不佳的问题。过去一年，它下跌了 8%。与此同时，壳牌上涨了 7%，所有其他能源公司都做得更好。然后突然两周后，我们看到了战略的转变。所以我想我对你第一个问题，斯科特，

你认为艾略特在多大程度上参与其中？哦，艾略特，他们很聪明。负责她积极分子团体的杰西卡是一个非常聪明的人。营销很重要，但要明确的是，这都是营销。我不确定。我认为英国石油公司实际上，所以我经营着一间名为 Profit 的品牌战略公司。

我认为英国石油公司是客户。办公室里的一个玩笑是，超越石油。他们喜欢，你知道，广告团队会雇佣一个亚洲人，让他穿上夹克，播放一个关于藻类将如何为未来的汽车提供燃料的广告。100 个国家/地区的 10 万人能否共同努力为世界创造一个新的进步品牌？我们认为可以。现在，英国石油公司、阿莫科、阿科和嘉实多已经走到了一起，尝试超越石油。

他们从未投入大量资金。我认为现在，你们做的研究是什么？基本上，英国石油公司将其总资本支出中只有 3% 到 5% 用于可再生能源。这真的不多。

他们从未不参与石油和天然气业务。这基本上是在说，好吧，摆脱所有这些。停止假装。停止播放“超越石油”的广告。只说，石油，它就在这里。所以，对不起，你认为——你基本上认为他们认为世界希望他们成为一家可再生能源公司。所以他们说，哦，我们是一家可再生能源公司。现在世界希望他们成为一家石油和天然气公司。所以他们说，我们是一家石油和天然气公司。是的，这里没有实质内容。这是

这是他们在过去二十年里假装的事情，他们认为巨大的向日葵“超越石油”会让他们看起来温暖而舒适，因为他们向空气中排放的碳比除埃克森美孚和雪佛龙以外的任何人都多。因为在工作能力、搬运地球等方面，你从化石燃料中获得的套利是无与伦比的。

根据这种极其廉价的供应创造不同的物质，你得到一桶，绝对一桶这种东西，可以制成几乎任何东西，或者提供能量来制造几乎任何东西。一桶的价格是 70 美元。我的意思是，它太便宜了。这些公司只是现金巨头。

基本上，艾略特说，停止胡说八道。停止虚伪的姿态。你是一家石油公司。你一直都是。他们每年额外投入 100 亿美元用于石油和天然气。所以我想，我的意思是，我认为我有点同意你的说法，这可能是他们认为市场想要的，因为钟摆正在从 ESG 逐渐摆回来。但我也会提出一种可能性，那就是这与

人工智能有关，以及他们无法真正预测人工智能在未来几年将如何爆炸式发展的事实。数十亿美元被投入到这些数据中心，这些数据中心已经是我们经济中最大的电力负担之一。预计在短短几年内就会翻一番，在未来 10 年内可能会增加五倍。所以我确实认为，与此同时，我肯定其中可能有一些营销因素。我认为与此同时，这些能源公司意识到，该死的，

我们一直在投资这些可再生能源，从长远来看，这些可再生能源可能非常令人兴奋，但人工智能的短期需求比我们想象的要高得多。现实情况是，我们一直在投资的这些可再生能源，它们根本不够用。如果我们想满足需求，我们需要更多的石油，我们需要更多的天然气，尤其是天然气。你知道，液化天然气非常适合数据中心。所以我认为我有点同意你的说法，但我确实认为这里有一些实质内容，那就是

电力需求正在上升。我们不会用风车和太阳能电池板来为这些数据中心供电。我们将用石油和天然气来做到这一点。因此，如果你不投资于此，或者至少按照你的说法，向华尔街表明你正在努力投资于此，并且你对未来几年人工智能的需求持现实态度，那么你将受到惩罚。这就是为什么我们看到英国石油公司下跌，或者至少是持平，

在过去一年左右的时间里。过去五年，它上涨了 37%。雪佛龙上涨了 109%。埃克森美孚上涨了 183%。所以他们一直被压制。我不喜欢成为能源巨头，但我确实支持这一举动。我们看到许多能源类股最近暴跌。

随着 DeepSeek 的出现，人们突然认为，哦，我们可能不需要那么多能源了。你所说的情况有点令人头疼。事实上，我们仍然需要大量的能源。我遇到了一位能源专家，他说，你对核能的理解是错误的。他说，米娅在她的笔记中也证实了这一点，将核能发电能力投入运营的滞后时间至少为 5 到 10 年。而且

真正的重点是液化天然气 (LNG)，你应该关注这个领域。这将非常有趣。有一个旁注让我着迷。我不知道你是否看到了，但现在风力发电的第一大生产国是德克萨斯州。我们应该在某个时候对风力发电的经济性进行更深入的探讨，因为从政治上讲，引用一下，“不正确”或政治上清醒，无论你想要使用哪个术语，德克萨斯州都是。

风能的经济性使其在许多方面都比这些肮脏的化石燃料更好。休息过后，我们将立即回顾英伟达。如果你喜欢到目前为止的节目，并且你还没有订阅，请务必在任何你收听播客的地方关注 Profiteer Markets。

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我们回到 ProfitG Markets。英伟达公布的第四季度收益超过预期，收入比去年同期增长 78%。该公司还预测第一季度收入将高于预期，首席财务官对“Blackwell（其下一代人工智能芯片）销售额的显著增长”充满信心。然而，英伟达也警告称，随着其加速推出 Blackwell 芯片，利润率将低于预期。

在涨跌之间波动后，该股在盘后交易中实际上略有下跌。Scott，您对英伟达第四季度收益以及市场对这些收益的反应的初步反应是什么？您已经有了。您完美地总结了它，Ed，那就是市场已经习惯了这些公司超出预期，当他们没有超出预期时，他们没有达到预期。正确的。

英伟达的损益都超过了预期，我认为该股今天下跌了。我的意思是，它并没有大幅下跌，但您总结得很好。预期已经变得如此之高，以至于您有望大幅超出预期。但我并没有从中学到太多东西。你有什么想法吗？我认为市场现在想要的是……

他们需要一个全垒打才能安然无恙。他们需要持续击出全垒打。只有当他们把球真正打出球场时，他们的股票才会上涨。但是，您知道，我们只需要看看这里的数字。因此，销售额增长 80%，达到 393 亿美元。净收入增长 80%，达到 221 亿美元。收入超出预期 3%。指导超出预期 5%。我认为这里最重要的统计数据是他们的数据中心收入超出预期。

他们的数据中心收入超出预期 6.3%。正如我们所知，这对于华尔街来说现在是最重要的事情。我认为他们在 2024 年的数据中心收入达到了 1150 亿美元。这简直令人难以置信。所以这是一个伟大的季度。但正如你所说，伟大并不够好。所以他们有点停滞不前。但是，你知道，在我看来，这对英伟达来说是一种胜利。

你知道，我认为很多人现在都期望英伟达，你知道，他们正在寻找任何可以压低股价的东西。因此，他们能够维持自己的事实令人印象深刻。我们可能应该谈谈 DeepSeek 以及 Jensen Huang 对 DeepSeek 的看法。他在电话会议上几乎首先提到了它，对吧？

他说，我将引用他的原话。他说：“像 OpenAI、Grok 3 和 DeepSeek R1 这样的模型是应用推理时间缩放的推理模型，推理模型可以消耗 100 倍的计算量。”所以他以某种方式对 DeepSeek 看涨。然后他继续说 DeepSeek 是“一项优秀的创新，但更重要的是，它已经开源了一个世界级的推理模型。几乎每个 AI 开发人员都在应用 R1 或类似 R1 的技术来扩展其模型的性能。”如果我要翻译他对 DeepSeek 的说法，那就是 DeepSeek 只能对英伟达有利。

他说，它可以消耗更多的计算能力。我不太确定这一点。鉴于我们在研究论文中看到的内容，我不太相信他，DeepSeek 在论文中说，不，我们消耗的计算量更少。但他也说它正在使 AI 民主化，这最终将导致对计算能力的需求进一步增加。在这点上……

我同意他的观点。我认为，如果 DeepSeat 能够使这些东西更容易获得，那么我们将看到更多的人访问它，更多的人使用这些东西，这只会导致对计算能力的需求增加，这只能使英伟达受益。这是……

我们之前讨论过这个问题。我认为这是杰文斯悖论。许多科技兄弟谈论这个悖论，即产品越便宜、效率越高，在实际经济中消耗的越多。因此，Jensen 在电话会议开始时的评论是，这就是即将发生的事情。它更容易获得。它只能使我们受益。我有点同意他的观点。我认为 100 倍的计算能力的评论可能有点误导性。但是，你知道，我看着这个，我想，好吧，英伟达正在粉碎它。继续前进。

将错误变成特性是很好的投资者关系，对吧？A，正面应对它。让我们谈谈 DeepSeek，这就是 DeepSeek 的原因……

这对我们来说是件好事。这是一家管理良好的公司。他是一位杰出的首席执行官。我认为 Josh Brown 说它上涨了 100 倍，我想 Josh 持有它 10 年了吗？当他说这话时，我简直不敢相信。顺便说一句，我们想知道，你认为他投入了多少？我不知道，但我认识 Josh 是通过他的合作伙伴 Barry Ritholtz，他也是一个非常聪明的人，他们试图成为一种……

介于对冲基金和他们的商业模式与先锋基金之间。那就是每次他们的资产管理规模增加时，他们收取的费用就更少，但他们不是股票选择者。好吧，我想他们在某种程度上是股票选择者，但他们非常——他们对此很清醒。是的。他们是为数不多的几只我曾经考虑过投资甚至支付费用的基金之一，因为他们只是非常冷静、头脑冷静的人，他们会直接告诉你。是的，那些家伙一起出去吃牛肉喝波旁酒很有趣。他们是如此的长岛人。我甚至不喜欢篮球。这是财富管理业务中最重要的事情。你需要成为——100%。如果我要和任何人一起去看尼克斯队的比赛，然后去吃一顿大牛排，那一定是那些家伙。100%。看，这是一家令人难以置信的公司。我很生气我从未拥有过它。根据

根据它变得多么昂贵，我很难看到它从这里走向何方。这很有趣。我的意思是，我在收益公布前一天晚上一直在看 CNBC，CNBC 有……

他们名册上的几乎所有分析师都来谈论这个话题，并特别对它做出大胆的预测。看到所有这些分析师如此兴奋，这真的很有趣。投资者正在等待整个财报季中最受期待的报告，距离现在只有几个小时了。底线是，如果他们能够在本季度的销售额超过 380 亿美元，那将是一个伟大的季度。他们本季度将要报告的内容将是梦幻般的。

你知道，这确实让我想起了泡沫，但它是在类固醇的作用下。我的意思是，每五分钟就会有一个数据点、一个播客、一个谣言。顺便说一句，他们邀请了 Aswath Damodaran，他的预测是英伟达将获胜，但股价将略微下跌。Aswath 总是像他经常做的那样准确地预测到了。但我认为，从观看这一切以及在网上、Twitter、Instagram、Threads 上看到的所有模因中，我的最大收获是，这基本上就像，

现在是书呆子的超级碗，是商业书呆子的超级碗。这是一项新的运动，100%。团队提供了一个很棒的数据。英伟达的谷歌搜索量在收益公布当天下午 4 点超过了《纽约时报》、维基百科、Instagram 和 ChatGPT 的搜索量。所以这真的就像，是的，这是商业超级碗。这是整个商业界走到一起并做出预测的时刻之一，并且

这非常有趣。对 CNBC 来说也很有趣。作为试图使商业新闻更有趣的人，我非常喜欢它。你知道什么会是一个完全流氓的举动吗？如果埃利奥特说服英伟达成为一家石油公司。这将是一项考验。我认为你应该成为一名活动家，也许你下次可以提出这个建议。就是这样。

在休息后，我们将立即回顾新的美国金卡。如果您到目前为止喜欢这个节目，请关注并在 Profty Markets 上给我们留下评论。

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我不是在开玩笑。我喜欢西南偏南音乐节。人们非常有趣。这是一个美好的时光。如果您来了，请过来打个招呼。访问 voxmedia.com/SXSW 了解更多信息。这是 voxmedia.com/SXSW。我们回到 Profit Markets。特朗普正在启动一项新的金卡计划，为富有的投资者提供居住权和获得公民身份的途径。但这需要付出高昂的代价。

参与者需要直接向美国政府支付 500 万美元，这些资金将用于偿还联邦赤字。该计划将于两周后启动，将取代现有的 EB-5 签证计划，该计划向为美国项目提供资金的外国投资者发放签证。然而，移民专家认为，国会必须首先批准这一变化。Scott，我想快速澄清一下关于 EB-5 的事情。

特朗普政府表示，这与大约 1990 年设立的 EB-5 计划没有什么不同，我相信。这是一个你支付一百万美元就能获得绿卡的计划。他们说，好吧，这和这个一样。只是五百万。不完全是。EB-5 签证实际上大不相同，因为它是有条件的签证，取决于您两年后证明您已经……

并投资于合法的美国企业，并且您必须证明您已经为美国人创造了至少 10 个全职工作岗位。所以它与众不同的地方在于它需要实际的真实投资，不仅仅是您的金钱，还有您的时间、精力和真正的承诺。我认为，对我来说，这是至关重要的区别。这张金卡非常简单，就是付费游戏。你交出现金，你就能拿到签证。

一劳永逸。我认为在公民身份方面，需要认识到的一点是，您实际上是在投资您的时间、精力和承诺，而不是仅仅是您的金钱。好吧，这没有什么新鲜事。欧洲有很多这样的计划。我认为他们获得了，或者欧洲的不同国家每年从出售不同的签证中获得大约 30 亿欧元。我在

英国的技术人才签证，在那里我说服他们我会带来独特的技能，他们给了我五年签证。但我认为，在第一届特朗普政府中，有一个类似的计划，如果你购买一定数量的房地产，也许是针对来自中国的人。加拿大有这些计划。我的意思是，这没有什么新鲜事。不同之处在于价格。以 500 万美元的价格，这简直是例外。有人做了一些分析，说

如果你要为签证支付 500 万美元，这意味着你的身价至少为 2500 万美元。能够负担得起这件事的人并不多。所以我们可能会筹集 5 万亿到 50 万亿美元的这种废话，我对此没有问题。唯一的问题是，在这个价位上，如果你找不到比这便宜得多的方法进入美国或其他西方国家，这意味着你正在逃避税务机关。

或者你很阴险。我的意思是，这里有一些类比。所以我的一个——当人们问我——顺便说一句，我昨晚在皇家艺术学院发表了演讲，Ed。我不知道你是否听说过，你是否在新闻中读到过。我听说过。我的一个朋友说他遇到了你，这个人。哦，前高盛的家伙走到我面前，他说，我认识 Ed Elson。我说，好吧，这对你有好处。是的。

他是个好人。很酷。皇家艺术学院非常酷。是的，这对我来说就像伦敦的一个亮点。无论如何，但人们总是在问答环节中问，你如何区分美国和美国？我说，看，我的感觉是，不幸的是，在英国，我认识的大多数人，包括屋子里的人，都是非常成功的人。他们的服务财富是在其他地方建立或创造的。有效地，某种形式的这是一种巨大的……

对英国来说是一个非常成功的计划，那就是，我认为是在 90 年代，托尼·布莱尔或几率，实施了非常严格的私有财产法。那就是，他说，我不在乎你是非洲军阀还是俄罗斯寡头。如果你带 1 亿美元到英国，并在梅菲尔买了一栋 3000 万美元的房子，他们就不能来拿它。我的意思是，他们，指的是任何其他政府，都不能来拿走你的东西。一旦你在英国拥有私有财产，或者你在我们的银行有资金，就没有人能来拿走它。

人们会争论说这吸引了一些不光彩的人物。与此同时，吸引的大部分资本和大部分人只是非常成功的人。在过去的 30 年或 40 年里——我亲身经历过这一点，在过去的 40 年里，我一年来英国一两次——

伦敦刚刚进行了戏剧性的整容，因为它吸引了如此多的资本。美国吸引想要赚钱的人。英国和许多这样的地方吸引想要花钱或避税的人。我想知道如果他们必须花费 500 万美元才能进入美国，我们将吸引什么样的人？首先，这将是一个非常富有的人，坦率地说，他们有点急于

为什么他们——好吧，他们很富有，他们很着急，并且愿意支付 500 万美元才能进入美国。这对我来说意味着，好吧，当地税务机关或当地执法部门正在盘旋，对吧？他们正在逼近我，我需要离开并去美国。正确的。

所以真正有趣的是，首先，这不会筹集那么多钱，因为我认为没有那么多人。这里的总可寻址市场并不大。关于这件事最有趣的事情是，一些伟大的调查记者会得到内部的消息来源，他或她会得到这样做的人的名单，前 100 名，对这些人的画像会非常有趣。

而且，无论如何，这就是我的猜测，逃跑的人。那些想要摆脱其所在国家税务机关或执法部门追捕的人，因为比 500 万美元更便宜的方法可以到达美国。这有点像给特朗普政府或克林顿政府做出了巨大的捐款，希望获得赦免。

对我来说，这就像有效地支付 500 万美元来购买赦免，如果你愿意的话，来自另一个国家。因为我想知道，特别是对于特朗普政府来说，围绕这一点的暗中暗示的一部分是，你不会被另一个国家引渡。我只想强调一下这里的数字。我的意思是，你提到了总可寻址市场并不大。我只想

具体说明一下。所以特朗普说，他和内阁举行了新闻发布会。他说，如果一百万人购买金色签证，那就是 5 万亿美元来偿还我们的债务。

然后他说，如果 1000 万人购买，“这是可能的”，那就是 50 万亿美元。让我们在这里非常清楚。瑞士信贷对全球超高净值个人进行了这项分析。所以这是身价 5000 万美元或以上的人。全球只有 264,000 名超级富豪。

顺便说一句，其中 150,000 人是美国人。所以只剩下 114,000 人，只有这些人才会考虑获得这张金色签证。我认为最多，这只会产生几百亿美元。我认为更有可能的是，只有几十亿美元。所以我想在这里明确一下数字。正如你所说，你的直觉是，这没有意义。我正在查看数字。这确实没有意义。

现在，我们为那一点点额外收入所付出的代价对我来说非常高。我讨厌这个。我很惊讶你没有像我一样讨厌它，因为这基本上是在说，美国的公民身份现在可以出售了。好吧，Ed，坦率地说，已经有一段时间了。如果你有钱，你已经能够进入美国一段时间了。但不会这么快。

我的意思是，我不喜欢这个。我看着你，我认为伦敦是一个很好的比较。我看看伦敦发生了什么。当你来到骑士桥时，是的，它很富有，但它也是一座鬼城，因为你拥有数百套这些超豪华公寓，里面没有人，因为它只是这些俄罗斯亿万富翁想要将他们的钱存放在安全的地方的工具。通常情况下，这笔钱是用非常丑陋的方式赚来的。所以他们在海德公园一号买下了这些巨大的公寓。

所以美国决定，哦，是的，我们喜欢那样，让我们这样做。但我需要得到你的官方意见，你对这张金色签证的看法。我从你那里听到的是，这很愚蠢，但问题不大，因为美国一直以来都是可以买卖的。每个西方国家都在某个时候出售签证，基本上，我们生活在一个资本主义经济中。如果你有钱，你就可以找到一种方法成为几乎任何国家的公民，只要你有足够的钱。

很多人会争论说，特朗普政府正在做政府一直都在做的事情，民主党也一直都在做的事情。他们只是更透明，更大胆。我参与了这种套利，那就是克劳德·迪吉奥卡斯，可以说是我合作过的两三个最有天赋的人之一，一个加拿大人。

我去耶鲁大学，一个体操运动员，太令人印象深刻了，举止优雅，勤奋，在 L2 工作。他带我来到会议室，说：“我很抱歉，但我刚刚收到 INS 的消息或信件，说我必须返回加拿大。”我说：“去你的。”我说：“别担心。”我说：“我可以解决这个问题。”我有钱。

而且，你知道，待在那里。别担心。我们会解决这个问题。我请了移民律师，克劳德从未离开过美国。哦，真的吗？因为我有很多有天赋的朋友正在为此而苦恼。我有一个加拿大朋友。在过去的几年里，情况变得更糟了。在过去的两年或三年里，基本上是从第一届特朗普政府开始的。这只是搬起石头砸自己的脚，我们对错误的人过于强硬。

我们需要有边界。我们需要，我完全赞成驱逐罪犯。我完全赞成整个移民辩论。我们已经远远超过这里了，但要说到低端，如果你想解决非法移民问题，你所要做的就是找到雇主，但没有人愿意这样做。但在高端，这又是另一个干扰。这不会筹集那么多钱。最有趣的是它将吸引的角色，对吧？

实际上愿意支付 500 万美元以便他们可以露营。这几乎感觉像是历史上最昂贵的证人保护计划。很好。让我们来看看未来一周的情况。我们将看到 2 月份的失业率，以及好市多、博通和 CrowdStrike 的收益。Scott，你有什么预测吗？我读到，从本质上讲，如果你查看不同行业或股票类别的历史——

100 代表它们有史以来最昂贵，而 0 或 1 代表它们有史以来最便宜，美国成长型股票目前的估值为 98，这意味着它们在历史上只有 2% 的时间以更高的市盈率进行交易。与此同时，欧洲价值型股票的交易价格为 2%，这意味着在整个经济史或现代经济史上，它们有 98% 的时间以更高的市盈率进行交易。

所以这不是预测，但这就是我正在做的。我开始抛售一些我的美国科技股，苹果、亚马逊和其他一些股票，并转向这些非常无聊的欧洲价值型 ETF。祝你好运。但我喜欢这个策略的原因是，大约在每个人都放弃的时候，我记得可能是最好的投资，我想，就缺乏波动性而言是……

在 2010 年，我开始购买房屋，实际上是我的合作伙伴，我不能居功，在佛罗里达州购买被法拍的房屋。没有人想要佛罗里达的房地产。而且看起来它似乎永远不会得到修复。那时你应该投资。我觉得你的反应意味着是时候投资欧洲价值型公司了。

而且仍然有一些伟大的公司，雀巢、欧莱雅、英国石油、壳牌、梅赛德斯。无论如何，所以我认为这种轮换即将发生，或者可能是三个月，或者可能是三年。我认为，如果你有 10 年的时间范围，我认为你应该削减美国增长型股票，并投资于佛罗里达州的房地产，现在是欧洲价值型股票。

关注Prof G Markets: 苹果播客 Spotify Scott 和 Ed 在节目开头讨论了特斯拉不断缩水的市值、伯克希尔哈撒韦创纪录的税单以及 BP 公司回归化石燃料的转变。然后，他们分析了英伟达的收益，解释了为什么即使该公司超出了预期，投资者们也没有留下深刻印象。Ed 解释了他为什么仍然认为这是一场胜利，尽管英伟达的股票略有下跌。他们还讨论了特朗普新的黄金签证项目，并解释了为什么需求比总统想象的要有限。Scott 警告说，该项目可能会吸引试图花钱买入美国身份的可疑人物。订阅 Prof G Markets 时事通讯 加入我们在 SXSW 的现场录制 活动预购《财富的代数》现在开始关注播客的社交媒体 @profgpod： Instagram Threads X Reddit 关注 Scott 的 Instagram关注 Ed 的 Instagram 和 X 了解更多关于您的广告选择的信息。访问 podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 本期节目由 Claire Miller 制作，Benjamin Spencer 负责音响工程。我们的副制作人是 Alison Weiss。Mia Silverio 是我们的研究主管。Isabella Kinsel 是我们的研究助理。Drew Burrows 是我们的技术总监。Catherine Dillon 是我们的执行制作人。感谢收听 Vox Media Podcast Network 的 Prof G Markets 节目。周四加入我们，与 Jonathan Cantor 进行对话，仅在 Prof G Markets 节目中。

好的，Sean，你可以做这个宣传，谈谈所有将在三月份在西南偏南音乐节上现场演出的精彩 Vox Media 播客。你只需要一个好主意来吸引人们的注意力，帮助他们，你知道，阻止他们点击跳过按钮。我不知道。我会把它扔到群聊里。Kara，你来做吧。

你有什么想法吗？在这个充满挑战的时代，我们是一群强大的主持人，团结起来通过说出真相来对抗虚假信息，就像复仇者联盟，但穿着更紧身的服装。你觉得呢，Scott？我更喜欢 X 战警。叫我教授……我能读懂别人的心思吗？我不能真的读懂别人的心思，但我能体会到任何经历中年危机的人的心情，这基本上就是任何科技领导者的心情，所以……

Scott，思想很重要，但我们不仅仅是思想。我认为你不能把思想和情感分开。我们需要谈论我们的情绪，探索我们与伴侣、同事、家人、邻居和周边社区关系的各个层面。我只想补充一点。从体育和文化到科技和政治，Vox Media 拥有一个全明星阵容的播客，在你的订阅源中很棒，但现场直播更好。

就是这样。全明星。开始你的游戏吧。去玩吧。来西南偏南音乐节的 Vox Media 播客舞台（由 Smartsheet 和 Intuit 赞助）看看一群 Vox Media 全明星和我。3 月 8 日至 10 日在德克萨斯州奥斯汀。访问 voxmedia.com/SXSW。不去你永远不会知道。不闪耀你永远不会发光。 </raw_text>