【战争后牛市】二战后美国迅速崛起，股市黄金60年！称霸世界
06:30 Share

二战结束的时候，美国GDP 达到了咆哮二十年的2倍，税前法人收益是1929年的2.5倍，但股票指数，依然只有29年顶点的一半。在二战中，大家也都积累了巨大的存款，货币供给也很充裕，所以其实这种金融环境非常有利于股市。但是29年的阴影却阴魂不散。让大家心有余悸。对股市依旧不怎么信任。所以愿意投资的人并不是很多。战后最大的金融事件就是，布雷顿森林会议召开，黄金和美元的体系被固定了下来，而且是只有美元和黄金兑换。如果美国停止兑换，那么全球货币体系就将崩塌，而在1971年，尼克松就真的这么干了。另外，一件大事就是关贸总协定确立，45000种产品的关税被下调，缔约国之间，形成了自由贸易体系，这为日后的日本和德国的复苏，以及他们出口为导向的工业品经济，都奠定了基础。战后是美国经济最好的一段时光，大量的军工技术，转入民营经济领域，拉动了生产率，压抑了很长时间的社会需求，也都在这一时间集中释放。而且此时其他国家都被炸成了废墟，只有美国能够生产，所以美国出口占到了全球的一半，美国货开始热销全球，可口可乐成为么美国文化的象征，甚至被誉为可口可乐帝国主义。道琼斯指数，也从250点，一路上升到了1966年的995点，连续15年保持了牛市。跟咆哮二十年对应，这段时间被称为黄金的六十年代。很多老兵，退伍返乡，也都在50年代左右结婚成家。甚至购置了房产，汽车和家电，这带动了消费的浪潮。美国的共同基金行业，在这个时期也得到了快速的发展，1950年，共同基金资产总额才25亿美元，而到了1970年，已经是600亿美元了。同时，通用汽车，还开始了养老基金尝试，后来还有很多类似的基金会成立，比如美国教师退休基金会。这些东西，一开始都是以国债投资为主，股票只占其中很小的一部分，甚至当时还有规定，个人信托资产中，股票上限不能超过35%，直到1957年，纽约州才废除了这个规定。于是个人资产中，股票的份额也就越来越大。那段时间，以IBM，施乐为首的50只股票，被投资者疯狂抢购，当时市场称之为漂亮50.投资者以为，买了这些股票，就能爷爷传孙子了，所以即便买贵了也不怕。但是真的是这样吗？显然不可能。后来这些漂亮50也纷纷暴跌了80%。再白的白马，跌起来也一点都不手软在50年代，还发生了一个现象，就是利率革命，之前股票的分红率，一直高于长期债券，是因为股票不太稳定，所以只有当分红更好的时候，才有更多地人愿意买股票。但是在一轮牛市之后，股票价格越来越高，分红率也就越来越低，到了60年代分红收益率已经跌破了3%，而在30年代的时候甚至能高于8%。相反长债收益率到是一路走高。在70年代之前已经涨到了6-7%的水平。所以一方面是6-7%的债券，一方面是分红不足3%的股票。也难怪巴菲特会解散他的投资公司，确实找不到好的投资标的了。日本在二战中遭遇重创，人均GDP大幅下降，但复苏的速度，堪称奇迹，他只用了5-6年的时间，经济就恢复到了战前水平。70年代的时候，日本就已经赶上了英国，达到了美国65%的水平，到了90年代，日本成了仅次于美国的世界第二强国家。之所以这样，就是因为日本战败后，被美国接管，美国人压根不允许他们有军队，所以干脆就不再有任何军费支出，全心全意的去发展经济了。而且还得益于关税总协定，他以较低成本获得了先进的技术专利。而且日元大幅贬值，相当于获得了出口补贴。所以日本靠着廉价的劳动力，以及较高的国民素质，软实力，迅速实现了崛起。很快日本出口就横扫全世界，甚至美国货也开始黯然失色。