【芒格语录】巴菲特老搭档——投资中最重要的事儿！
05:40 Share

芒格是格雷厄姆体系的继承者，他说这套体系很简单，我们需要以结果为导向，比如有个段子说，美国人到太空中发现圆珠笔没有重力不出水了，所以无法记录内容，于是他们就用了10年时间，研发了一个摆脱重力影响的圆珠笔，正在他们得意洋洋的时候，发现俄罗斯人用铅笔就解决了他们所有的问题。这个故事告诉我们，记录才是目的，而让圆珠笔在太空也能使用并不是目的所在，所以俄罗斯人的做法才是化繁为简。有人问芒格，如果遇到难题你会怎么攻克他呢？芒格说遇到难题，我就不管他，找个简单的事去做，就是这么简单。对于芒格来说，有三个投资决策，分别是买入，退出和太难，买入这个篮子很小，他们很少做出这样的投资决策，事实上巴菲特他们一辈子也没买过几只股票。因为即使是格雷厄姆的体系如此完善，但仍然有大量公司是无法通过这个体系估值的。所以在投资世界，是没有一针就灵这种事情的。格雷厄姆的价值投资体系，在熊市的时候表现要好于市场，因为他主张买低估的产品，但是到了牛市，格雷厄姆的体系往往表现糟糕，很多人也困惑不已，其实这很正常，格雷厄姆就是这么设计的，他通过在放弃牛市中的好机会，从而获得熊市里更好的回报。主动降低收益，也是为了控制风险。所以我们看到的结果就是，巴菲特在熊市里通常跑赢大势，但到了牛市里，却总有人笑话巴菲特老了不行了。殊不知，人家就这样，这一切都是故意的。短期内逊于大盘，是为了长期跑赢大盘。这并不是什么坏事。另外，格雷厄姆的体系，要的是绝对收益，也就是说赚到真金白银，而不光是跑赢大盘这么简单。所以芒格会说，投资就是要想方设法不犯傻，而不是要尽量表现出多聪明。淹死的都是会水的。那么什么叫做不犯傻呢？芒格用一句话就讲明白了，那就是知道什么是你不知道的，比聪明更有用。这意思就是说，守住能力圈，知道自己吃几碗干饭，这就是投资的基础。很多朋友过来问股票，很多股票老齐连听说都没听说过，问这些朋友也是一问三不知，甚至不知道是干什么的，更没见过产品，就一掷千金的买入了。所以他们不是在投资，而就是在赌一个六位数的代码未来的涨跌。芒格用棒球来比喻投资，他说无需每球都要挥棒击球，当你发现明显有利的机会的时候，并且还有很多升值空间，这时候就要下重注。比如在大熊市里，很多东西都很低估，这就是一个确定性的投资机会，这时候你敢不敢买呢？芒格说的下重注，重注！也是赌博的词，那么下重注你赌的就是国家经济不完蛋，股市不会完蛋。所以仔细想想吧，这个概率有多大，你有99%以上的概率会赢。而相反在牛市里，树能够涨到天上去的概率又有多大？这个概率估计连1%都不到，所以你在市场亢奋的时候不断买买买，就是在博一个1%都不到的概率。所以，少犯傻，这不是一个方法而是一个智慧，很多聪明人却没有这样的智慧，所以在股市里无论你学历多高，也会赔的体无完肤。这就是学历和智慧的区别。所以重要的事情，还要再说三遍，不犯傻就是最大的聪明，不犯傻就是知道自己吃几碗干饭，不犯傻就是做减法，不懂的事情就不要去做。芒格说，投资者需要有极大的耐心，需要等待市场的机会出现，并时常要问自己一个问题，你在买股票的时候，究竟谁在卖，你在卖股票的时候，又是谁在买入，那么在这个对手盘中，你凭什么会是正确的一方，或者说你正确在哪里？希望不要骗自己，什么国家不会让股市跌，这就属于自己给自己壮胆了。