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2022开年的喜庆气氛，似乎并未反映在比特币行情中。据欧易行情数据显示，截至发稿前，比特币价格已跌破41000美元，较1月1日的最高点48000美元，最高跌幅超10%。造成开年以来，比特币与加密市场一路阴跌的主要动因，自然是美联储加息预期的走强，这也是一直以来行业的最大利空。 自2020年以来，以灰度和MicroStrategy等为代表的主流金融机构，开始大举布局比特币等数字资产，持仓量也不断创出新高。数据显示，2021年全球共有38家上市公司持有237606.01枚比特币)，占比特币全球发行量1%以上，市值超过百亿美金。 Old Money先后入局，可能无法改变数字资产的去中心化特性，但却使得其宏观走势与传统金融市场行情，逐渐趋于一致。与2020年末开启的数字资产大牛市相对应的，是美股市值在2021年整体处于高位，二者背后的共同推手，均属美联储的开启QE（量化宽松）周期。 因此，美联储的政策动向，也成为了包含加密市场在内的，全球金融圈行情的晴雨表。 添加OKEx661166进入官方学院，立享免费课程、内部动态，还可领取海量红包代币。 本周三，美联储公布了12月份联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。受此影响，比特币已在昨日跌破MA200与MA240这两大关键性指标，市场看跌预期增强。另外，会议纪要发布后，美股加速下跌。道指当日收跌392.54点，跌幅为1.07%，创2021年12月20日以来最大跌幅。标普500指数收跌1.94%，险守4700点，创2021年11月26日以来最大跌幅。纳指收跌3.34%，创2021年2月25日以来最大跌幅。 一、美联储靴子尚未落地，“非农之夜”更具参考意义 由通胀率、就业率、GDP增速和进出口额等多种指标构成的美国宏观经济走势，决定了美联储的政策风向，左右资本市场盘面。而非农指数作为衡量美国就业状况的直观指标，更能直接反映经济的健康程度，从而影响各类金融资产的价格。美国劳工部劳动统计局会在每月第一个周五晚间，北京时间8：30（夏令时）或9：30（冬令时）发布上个月的非农指数，当晚也被称为“非农之夜”。1月7日晚，是2022年的第一个“非农之夜”，投资者尤需关注。 首先具体解释一下，什么是非农指数，以及非农指数与美联储政策的联动关系。 美国非农指数即美国非农业人口就业指数，非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，第二和第三产业就业人数下滑，经济步入萧条。当社会经济增长较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。因此，非农指数越高，说明经济表现相对较好，加息概率更大。反之，非农指数走低，则意味着消费和就业市场疲软，降息以刺激经济或将成为政策首选。 长期以来，美联储的两大货币政策目标始终是物价稳定与充分就业，物价稳定长时间放在首位，是美联储关注的重中之重。但在新冠疫情爆发，使得美国失业人数屡创新高的情势下，美国经济政策的首要参考已从稳物价转移到了保就业。2020年美国当局的货币大放水，正是基于提高就业率以带动经济增长这一考量。随着新一轮加息周期的迫近，最新的非农指数的指向意义，较往年尤为明显。 回顾过往，每个非农指数公布的当天，都会引起全球金融市场的大地震，行情波动巨大，当晚也被称为“非农之夜”。2022年的首个“非农之夜”，刚好处在美联储加息周期开启之时，这对传统资本市场的影响，无需赘言。他对加密市场的影响又将如何？有无过往历史数据可供佐证？近期行情持续走弱，还有没有其他影响因素。 二、非农指数与加密市场行情，呈现何种关联？ 按照前文的分析，理论上来说，非农指数直接影响美联储政策。据2021年7月发布的，方正中期期货贵金属半年报分析显示：美国非农指数表现不及预期，市场认为美联储讨论并释放缩减购债规模的时间将会延后，加息预期降低，会导致黄金价格上涨。 比特币被称为“数字黄金”，与黄金一样具备“避险资产”属性，其价格走势同样与非农指数负相关。例如，2021年8月，美国非农就业人口仅增加23.5万人，创2021年1月以来最小增幅，远低于经济学家预期的73万人。数据公布后，美元跳水，美元指数一度跌破92，而黄金大涨1%，比特币盘中一度大涨近4%，重返51000美元关口，创5月以来新高。 而在刚刚过去的2021年12月，情况则恰好相反。北京时间12月3日21:30，美国公布的11月非农就业报告表现大幅不及预期，增幅创年内新低，但失业率下降较多。其中新增就业人数21万，远低于分析师平均预期的57.3万；失业率进一步下降至4.2%，超出市场预期的4.5%。 添加OKEx661166进入官方学院，立享免费课程、内部动态，还可领取海量红包代币。 在数据公布的瞬间，比特币出现了短暂的快速上涨，最高涨到57,617美元（欧易数据），然后又开启持续的下跌模式，日内最低跌至41209美元，其他数字资产也跟随比特币持续下跌，跌幅多超过20%，甚至是30%，整个市场全线“飘红”。 其实，不仅加密市场出现了下跌，美国三大指数：道琼斯、纳斯达克、标普500也集体收跌，纳指盘中更是一度跌超2.5%。 彼时有分析称，关于奥密克戎变异毒株的不确定性很高，加上令人失望的就业数据，美股投资者决定在周末前抛售。这毫无疑问的波及到了加密市场，此场景让很多“老投资者”想到了2020年新冠疫情刚开始肆虐全球时，引发的“3.12”大跌。而这一切的根本，则是非农指数的升高，为美联储更早更快地推行加息政策，提供了决策依据。 不过，也时常会出现相反的情况，即当非农就业数据低于预期或低于前值时，美元与黄金同时上涨，这样的走势突出体现了美元的另外一个功能——避险，这提醒加密投资者需要审慎对待规律，考虑多个影响因子的综合作用。 值得关注的是，就在本周三美联储纪要文件公布前后，“鹰派”言论频出，加剧市场恐慌情绪。其中，较为权威性和代表性的有： 美联储主席鲍威尔表示，经济发展和前景证明应该加快债券缩减，通胀上升是加速缩债的原因，有望到2022年3月中结束QE； “鹰派”代表人物美国圣路易斯联储主席布拉德认为，最快将于3月加息；“鸽派”代表人物明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出，美联储2022年至少需要加息2次以也对通胀；“大宗商品之王“、知名投资人Dennis Gartman则更为悲观，他认为今年美联储将加息4次，美股今年可能下跌10%至15%。 另外，18名美联储官员中，有12名官员预计2022年将加息3次，11名官员预计2023年还将再加息3次。在加息时间点上，芝加哥商品交易所的数据显示，市场普遍预计美联储将最早于今年3月首次加息，6月或7月启动第二次加息，并在11月或12月完成第三次加息。 因此，如果1月7日晚间公布的上个月非农指数相对较高，加息预期或将更为显著，甚至可能动摇牛市的基础。反之，加息或将延后，本轮牛市周期也将得以拉长。但从目前的的市场情绪来看，恐慌表现已经占据主导。 据alternative.me数据显示，1月4日至6日，市场恐慌指数依次为29、23、24，均为极度恐慌等级。另欧易行情显示，截止到1月7日下午2点，比特币短时跌破41000 美元，最低报40981.4 USDT。现报41371 USDT，今日跌幅3.67%。币coin数据显示，过去24小时全网总计爆仓4.41亿美元，过去1小时全网总计爆仓1.40亿美元。 添加OKEx661166进入官方学院，立享免费课程、内部动态，还可领取海量红包代币。 值得关注的是，就在昨日，哈萨克斯坦爆发的骚乱，可视作2022年加密世界的首个“黑天鹅事件”。北京时间1月5日白天，抗议者冲进政府大楼抱怨能源成本飙升，导致哈萨克斯坦最大的电信提供商Kazakhtelecom关闭了全国的互联网接入后，众多比特币矿池的哈希率下降。根据剑桥替代金融中心去年秋天的估计，哈萨克斯坦拥有全球18%的比特币算力，这对比特币的供应产生了一定的冲击，并对市场行情构成利空。 三、牛熊转换背景下，加密市场自身内因或更为关键 纵观传统资本市场的历史表现，系统性的牛熊市已经鲜有身影，更多的是整体的牛熊周期下呈现出的分化行情，以及结构性特征。因为互联网技术消除了信息不对称，在整体上逐渐满足消费者个性化需求的同时，推动行业的细分水平，从而走出基于特定市场的“独立行情”。比如说，美股市场长牛的主题下，煤炭等传统能源板块稍显低迷，其背后缘由主要是碳中和背景下，新能源行业的快速发展，以及页岩油在美国的大量采用。 加密市场因传统资本的入局，已具有主流金融资产的属性，在牛熊转换的背景下，少数概念和版块仍表现强劲。比如NFT和Web3等热点，在近日的表现仍为抢眼。 其中，NFT头部交易平台OpenSea总交易量达151亿美元，交易手续费收入总额达3.77亿美元。此外，目前OpenSea已融资超4.27亿美元，估值达133亿美元。近日，OpenSea的谷歌搜索指数连创新高，凸显NFT的破圈效应； Google斥资4000万美元投资鸿海集团子公司桦汉，将携手进军元宇宙市场； 基于Web3.0的区块链云计算生态系统Pocket Network的中继服务，已从去年11月的38亿次增加到12月的55亿次，增幅达44%；其节点数接近2万，5个月内增长约300%，并在昨日完成了1000万美元的融资，目前已集成Solana、以太坊、Polygon、Avalanche、Binance、xDai和Fuse等网络，共有20多个公链和数千个DApps在使用其基础设施。 NFT和Web3.0版块的走热，正说明传统互联网世界和区块链技术的边界已逐渐模糊，取而代之的是更多的链上应用或将进入现实生活，而非此前空洞的概念。因此，这将有效对冲行情的波动与不确定性。 除此之外，1月6日当天，排名第3的比特币鲸鱼地址再次增持179个比特币、排名28的比特币巨鲸增持1000枚比特币、桥水基金创始人达里奥亦表示，将投资组合的2%分配给比特币是合理的。这些消息意味着，无论是加密圈还是传统圈，并非所有大户都在跑步离场，因此后市并不排除反弹的可能，只是整体的不确定性在走强。 非农指数和美联储政策，本质上同属加密市场发展的外因。在任何尚属初期的行业中，外因在某种程度上往往其决定性条件，因其本身的成熟度不足。但是，随着加密市场的蓬勃发展，宏观政策等不可抗力因素的效力，或将被弱化。包括应用场景、技术效率、用户规模和商业模式等自身内因，或将逐渐成为加密项目和市场行情的决定性因素。就在不久前的2021年11月8日，加密资产总市值首次突破3万亿美元，足见行业的成长空间。因此，全球用户翘首以盼的，能够穿越牛熊的优质项目和板块，也可能会在不远的将来落地。 当然，任何投资行为，都是基于预期做出判断和选择。在美联储靴子尚未落地之前，1月7日晚的“非农指数”，可能会对整体市场产生直接或间接的重要影响。投资者需要做的，就是在一次次的行情轮到中，学会分析所有潜在的影响因子，并结合具体的内外部条件，做出理性的投资决策，获取认知范围内的收益。