Deep Dive
为什么短期国债被称为无风险利率？
短期国债被称为无风险利率，因为它由国家信用背书，且国家拥有印钞权，理论上不会破产。短期国债的期限较短，通常在一年以内，降低了机会成本和信用风险，因此被视为市场上最安全的资产之一。
短期国债的利率如何影响其他资产的价格？
短期国债的利率是无风险利率，是其他资产定价的基础。当无风险利率上升时，其他资产的预期收益率也会上升，导致资产价格下降；反之，当无风险利率下降时，资产价格会上升。这是因为资产价格与预期收益率呈反向关系。
央行如何通过调整无风险利率来调节经济？
央行通过调整无风险利率来调节经济过热或过冷。当经济过热时，央行会加息，减少市场中的资金流动，降低需求，从而抑制经济过热；当经济过冷时，央行会降息，增加市场中的资金流动，刺激消费和投资，促进经济增长。
短期国债的期限是如何定义的？
短期国债的期限通常定义为一年以内，包括三个月、六个月和一年的国债。一年及以上的国债则被归类为中长期国债。
为什么经济过热会导致风险增加？
经济过热时，需求大于供给，导致稀缺资源价格上涨，包括人力、商品和服务等。这种供需失衡会增加经济中的风险，可能导致经济失衡、下滑或衰退。
普通投资者如何利用无风险利率来评估投资产品？
普通投资者在评估投资产品时，首先应比较其收益率是否高于无风险利率。其次，需要评估该产品相对于无风险利率承担了哪些风险，以及这些风险的市场定价是否合理。无风险利率是投资者躺着也能获得的收益率，是评估其他投资产品的基础。
加息和降息对股票和债券价格有什么影响？
加息时，股票和债券的价格通常会下降，因为无风险利率上升导致其他资产的预期收益率上升，资产价格随之下降。降息时，股票和债券的价格通常会上升，因为无风险利率下降导致其他资产的预期收益率下降，资产价格随之上升。
短期国债的超额收益（α）为什么几乎为零？
短期国债的超额收益几乎为零，因为它是短期、低风险的资产，基金经理的操作空间有限，难以通过主动管理获得超额收益。同时，短期国债的管理费用较低，进一步限制了超额收益的可能性。
- 短期国债利率是无风险利率
- 短期国债是资产定价的锚
- 短期国债的期限一般为一年以内
Shownotes Transcript
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陈鹏博士)：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。
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