8. 和畅销书作家马拉比聊《The Power Law》：硅谷风投的起源、秘密和大人物肖像
2022/12/26
张小珺Jùn｜商业访谈录
塞
塞巴斯蒂安·马拉比
塞巴斯蒂安·马拉比在访谈中深入探讨了风险投资行业的运作模式，特别是其遵循的幂次法则，即大多数投资失败，少数投资获得巨额回报。他认为，风险投资的起源在于创业者对现有体制的叛逆，这是一种“解放资本”，它解放了创业者，让他们可以自由地离开大公司，创办新公司。他详细讲述了风险投资史上的关键人物，如阿瑟·洛克、唐·瓦伦丁、汤姆·帕金斯、孙正义等，分析了他们的性格、投资策略以及对行业发展的影响。他还比较了红杉资本和凯鹏华盈的成功与失败，并分析了红杉资本长盛不衰的原因，包括其对内部管理的重视、人才培养机制以及团队合作文化。此外，他还探讨了不同风险投资机构的特色，例如Benchmark、Founder’s Fund、YC和Accel，以及如何选择合适的创业者等问题。
张小珺作为访谈主持人，引导马拉比先生阐述了风险投资的起源、发展和内在规律，并就书中提到的重要人物和事件进行了深入探讨。她还就中国风险投资与硅谷风险投资的异同、女性在风险投资领域的角色等问题提出了自己的看法。
Deep Dive
本书书名《The Power Law》（幂次法则）揭示了风险投资的运作规律：大多数投资失败，少数巨额回报项目决定最终收益。作者选择此书名，因为它解释了风险投资中非正态分布的收益模式。
- 幂次法则（The Power Law）是风险投资运作的秘密钥匙
- 大多数风险投资项目失败，少数项目带来巨额利润
Shownotes Transcript
我们对中国风投的大人物如数家珍，但对风投在硅谷的起源、进程和隐秘故事鲜少涉猎。
我们可能了解沈南鹏，却不了解红杉资本创办人。
我们可能了解凯鹏华盈在中国止步不前，却不了解这家曾与红杉共享"双子星"美誉的基金，在硅谷是如何下坠的？
最近，我采访了塞巴斯蒂安·马拉比（Sebastian Mallaby），他是一名英国记者和作家。他出版过记录对冲基金历史的《More Money Than God》（富可敌国）、格林斯潘传记《The Man Who Knew》（格林斯潘传），两次入围普利策，而他的新书《The Power Law》（风险投资史）揭露了硅谷风投的内幕故事。
The Power Law可以翻译成幂次法则或指数法则，它揭示风险投资的秘密规律，即大多数项目终将失败，但只要赌中少数几个有巨额回报的大项目，就能赚得盆满钵满。
在两小时的采访中，我和马拉比聊了硅谷风投的起源、秘密，以及那些撼动风投史的大人物们的性格与命运——可以看到，他们可都是一些怪家伙。
（感谢刘一鸣对本期播客的中文配音支持）
01:20 Part 1：起源和秘密
- The Power Law是风险投资的秘密钥匙
- 叛逆是风投起源
- 风险资本也是解放资本
- 解放资本重塑了硅谷商业文化
05:17 Part 2：风投史上的大人物肖像
- 这些大人物似乎都有一个悲惨的家庭出身和不快乐的童年，为什么？
- 相比豪门望族，风险投资人这个职业更适合平民子弟吗？
- 07:39 风险投资第一人：阿瑟·洛克
- 他的贡献：第一笔投资交易、设置LP机制、7年存续期、提前募集资金
- 阿瑟·洛克的性格和命运：一个loner（孤独者）
- 有的人天生喜欢当老板：如，今日资本徐新
- 11:17 风投"双子星"的缔造者：红杉创始人唐·瓦伦丁和凯鹏华盈创始人汤姆·帕金斯
- 他们的贡献：分阶段投资（stage by stage）、深入介入并塑造被投企业
- 唐·瓦伦丁对付难搞的企业家很有一套
- 13:58 为什么红杉能长久立于鳌头？
- 怎么看另一个明珠凯鹏华盈的陨落？
- 能从红杉身上学到什么？
- 红杉的内部管理方法、细节
- 一个今天美国红杉老板（三代领军人）鲁洛夫·博塔的故事
- 17:48 唐·瓦伦丁没有用自己的名字命名基金、开会故意沉默
- 唐·瓦伦丁出动让位给迈克尔·莫里茨和道格·莱昂内（红杉二代掌门人）
- 红杉不是个人ego的展现
- 风险投资是一项团队运动（Facebook的故事、红杉的管理细节）
- 22:38 硅谷VC如何遴选接班人？——细数红杉资本三代领军人的画像
- 为什么硅谷VC总是任命两个GP、两个领军人？
- 在红杉中国，沈南鹏是更单一的领导者模式
- 双GP（迈克尔·莫里茨和道格·莱昂内）的分工
- 30:59 如果红杉失败了，会是因为什么？
- 32:17 孙正义和尤里·米尔纳：来自系统外的游戏规则改变者
- 他们的贡献：成长期投资、大额支票理论
- 强大的赚钱方法，也是巨大的赔钱方法
- 为什么孙正义激进的投资风格最近失效了？
- 怎么看待孙正义的一条新闻：他声称要淡出软银日常经营管理？
- 35:35 特色基金：Benchmark、Founder’s Fund、YC和Accel
- 这些鼎鼎大名的人物，共性是情商
- 风险投资人和对冲基金经理的差异（一座孤岛的笑话）
- 上述Big Names中，最欣赏谁？
- 什么样的创始人是"对的人"？
- 谁在单个项目上赚到了最多钱？
- 谁是最疯狂的人？
- 谁是硅谷的成功之父？
47:58 Part 3：社会学网络
- "大量松散的关系比少数紧密的关系更利于思想分享和创新"
- 硅谷是花园，风险投资人是花园里的蜜蜂
52:51 Part 4：风险投资在中国
- 中国风投VS硅谷风投
- 中美正回到硬件时代
- 中国风投的女性角色：方爱之、陈小红、林夏如
- 金融历史学家对应对萧条的建议
59:52 Part 5：写作那些事
- 妻子是《经济学人》总编辑
【硅谷风投史，大人物名索引】
- 阿瑟·洛克（Arthur Rock）：第一个现代意义上的风险投资人
- 唐·瓦伦丁（Don Valentine）：红杉资本创始人*（2019年去世）*
- 迈克尔·莫里茨（Michael Moritz）：红杉资本二代接班人
- 道格·莱昂内 （Douglas Leone）：红杉资本二代接班人
- 鲁洛夫·博塔（Roelof F. Botha）：红杉资本美国老板、第三代*（接班道格·莱昂内）*
- 汤姆·帕金斯（Tom Perkins）：凯鹏华盈创始人
- 约翰·杜尔（John Doerr）：凯鹏华盈主要合伙人
- 孙正义（Masayoshi Son）：软银集团创始人
- 尤里·米尔纳（Yuri Milner）：DST Global CEO
- 保罗·格雷厄姆（Paul Graham）：YC创始人
- 彼得·蒂尔（Peter Thiel）：Funder’s Fund创始人
- 比尔·格利（Bill Gurley）：Benchmark主要合伙人
文字版：和作家马拉比聊《The Power Law》：硅谷风投的起源、秘密和大人物肖像)
【BGM】
cello suite no.1 in g major
【更多信息】
联络我们：微博@张小珺-Benita)
