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Bill Qian
张小珺就2023年中东投资热潮对Bill Qian进行访谈，探讨了大量中国投资机构和企业前往中东募资和开拓市场的情况，以及背后的原因和挑战。Bill Qian详细介绍了中东的资本结构、主权基金的投资策略、与当地人打交道的经验，以及中东的商业文化和创业环境等。他指出中东的资本结构呈现哑铃型，两头大（主权基金和家族办公室），中间小，大多数华人GP更关注主权基金。中东主权基金对中国非常了解，拥有成建制的华人团队，对中国市场的了解程度超出许多人的想象。今年中东投资市场火热，大量华人前往募资和寻找市场，但成功率不高，需要降低预期，大型LP的投资决策周期长达18个月甚至更久。相比主权基金，中东家族办公室更保守，另类资产配置不足。中东主权基金掌门人通常是皇室或高级官员，政治和社会地位属性优先于商人属性。中东对中国投资的比例未来可能提升，甚至超配，原因包括弥补之前不足的配置、中国经济体量巨大以及多元化货币敞口等。中东对涌入的中国访客态度是欢迎与疲劳并存，他们对中国已经非常了解，更关注投资带来的地方经济效益和产业升级。迪拜的创业环境主要由外来人员构成，当地阿拉伯人创业较少。中东的VC生态系统规模小，独角兽和本土企业家稀少，主要原因是人才储备不足以及其作为全球投资金主和市场角色的定位。迪拜酋长是一位杰出的运营者，通过运营、品牌建设和政策引导，将迪拜发展成为全球主要的港口城市之一。在中东融资成功的企业通常规模较大，并具备与当地产业升级的战略协同性。AI在中东非常火热，但投资策略更倾向于与成熟的领先企业合作，而非参与赛道竞争。中东商业文化兼具西方和亚洲特色，重视线下接触和信任建立，存在一些中间人佣金的潜规则。建议中国投资者和创业者多次前往中东，深入了解当地市场，抓住全球化机遇。
Bill Qian从自身经历出发，分享了在迪拜生活和工作的感受，以及对中东投资环境的独到见解。他详细介绍了中东主要主权基金的投资特点，以及与这些基金打交道的经验，并对中东的商业文化、创业环境和未来发展趋势进行了深入分析。他强调，中东主权基金对中国非常了解，拥有专业的华人团队，投资决策周期较长，需要降低预期。此外，他还分享了迪拜的生活成本、创业环境以及当地商业文化的特点，并对中东未来发展趋势进行了预测。
Deep Dive
本期节目开始于对迪拜这座城市独特的地理位置和发展模式的描述，以及它与卡萨布兰卡和70年代香港的相似之处。嘉宾Bill Qian分享了他初到迪拜的感受，以及这座城市给他带来的巨大反差感和魔幻超现实的体验。
- 迪拜城市建立在沙漠上，一边是山，一边是海
- 迪拜像卡萨布兰卡和70年代的香港，汇聚了来自世界各地的劳工、亿万富豪和冒险家
- 迪拜是魔幻和超现实的城市
Shownotes Transcript
今年中东火了，投资机构的创始/管理合伙人们（GP）前赴后继地跑去中东募资，越来越多企业也选择到中东找钱、找市场。
不过，只有少数人如愿以偿，大多数人失落而归。
预期和实际的gap从哪来？这集我邀请在阿联酋常驻的Bill来聊聊，今年他接待了不少这类型的华人团。
他提供了许多超出我认知的关于中东资本结构、那些“富可敌国的”主权基金及它们背后管理人的新知。同时，他也讲了与当地人打交道的经验之谈。
【嘉宾小记】
Bill Qian，职业生涯起步于一家美元PE fund挚信资本；后加入京东负责京东全球的科技、金融科技的投资；web 2见顶后，他加入币安出任全球投融资负责人（主管币安的M&A和Binance Labs）；现在常驻迪拜，是中东最大的web 3平台Phoenix集团合伙人，以及旗下基金Cypher Capital董事长，也是8亿月活的Telegram孵化的公链Ton基金会董事
- 02:10 自我介绍，我在阿联酋迪拜的金融区录这集pod
- 05:16 迪拜很像卡萨布兰卡和70年代的香港，还有点超现实：一边是沙，一边是海
- 06:30 今年国事访问是节点，基金管理人、 创始人、生意人和商学院成团来中东
- 08:15 来中东的不止华人，还有俄国人、欧洲人、印度人
- 08:37 华人到中东主要两个目的：找钱and找市场
- 09:21 “怎么中东大LP都跟国内地方政府一样？”
- 13:36 华人GP到中东普遍的拜访轨迹？拜访谁？
- 14:12 中东资本结构：哑铃型——两头大（主权基金和family office）、中间小
- 15:37 老牌主权基金和它们的特色：沙特国家主权基金（PIF）、阿布扎比主权基金穆巴达拉投资公司（Mubadala）、阿布扎比投资局（ADIA）、卡特尔投资局（QIA）、沙特投资部（MISA）
- 16:10 新兴主权基金：ADG（Abu Dhabi Growth Fund，阿布扎比增长基金）、ADQ（Abu Dhabi Developmental Holding Company，阿布扎比发展控股公司）
- *口误：中东资本与商汤的合作关系应为：商汤科技与沙特人工智能公司（SCAI）达成合作协议，SCAI将为商汤与沙特国家主权基金于2021年末成立的合资公司SenseTime MEA投资7.76亿沙特里亚尔，约14.29亿元人民币。
- 19:16 趋势：大型主权基金开始逐渐直投化
- 20:09 和中东主权基金打交道的两个经验之谈
- 22:10 “现在的中东是牛市，而不是熊市”
- 23:08 中东主权基金远比你想象得了解中国，有成建制的华人团队
- 24:58 未来中东机构投资者有可能超配中国
- 31:17 中东对今年猛增的中国来访者态度：欢迎+疲劳
- 34:04 闭门羹？大家要降低预期，中东大LP第一次投一个GP需要18个月甚至更长时间
- 36:26 相对于主权基金，中东family office保守，在另类资产配置不足
- 36:58 主权基金之间风格差异：Mubadala、ADG、ADQ侧重本土，ADIA很早布局全球
- 37:58 主权基金掌门人一般都是His Highness（H.H.）、His Excellency（H.E.）——对他们来说，政治属性、社会地位属性是第一性，商人属性只是工作而已
- 41:23 中东热还能持续多久？
- 42:05 迪拜的房价、社区、日常生活开销
- 46:49 迪拜创业环境：大多数创业的年轻人是外乡人，哪怕一个创业的阿拉伯人也是黎巴嫩人
- 50:53 中东的VC、独角兽和本土企业家很少，为什么？
- 52:30 了不起的迪拜酋长
- 54:10 什么样的企业到中东融资更有机会？条件直接了当
- 56:20 今年中东AI大爆发，Sam Altman到中东巡讲
- 58:05 中东的商业文化、潜规则与未来
- 01:07:47 最后几个快问快答
【术语解释】
VC：Venture Capital，风险投资
GP：General Partner，指一家基金的掌舵者
LP：Limited Partner，指基金的出资者，GP找LP募集资金
【更多信息】
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