$100k Before Trump’s Inauguration? | Crypto Town Hall
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对吧？你好吗？

很好，很好。

我们对你的出现感到惊讶，自从上次选举以来，我一直处于昏迷状态，我完全崩溃了，今天无法工作，睡在垫子上，搞得一团糟。所以我一直没有关注其他事情，只是在看新闻，所以可能会对观众做一个关于极端情况的总结。好吧，我们来谈谈市场总体情况，预期是什么，以及做一个总结。

在过去几天里，我看到ETF的资金流入量巨大。但在那之前，从政治角度来看，布莱恩，你对结果的看法也是如此吗？特朗普的优势……

所以他的胜利并不令人惊讶，因为我一直认为结果会很接近。嗯，但我确实认为，他赢得的幅度，以及他赢得的选票数，这让我感到非常惊讶，以及众议院和参议院的情况。

是的，他将能够做很多他想做的事情。

对吗？另一个问题，你对特朗普的批评现在和你几年前一样严厉吗？你的观点是否有所改变？因为我看到很多人对他的批评，他们现在似乎对他更有信心，看到了他不同的方面。

所以，我仍然批评他这个人。我认为我同意他关于比特币的政策。嗯，我认为我们绝对需要削减赤字，看看我们将如何做到这一点。这将很有趣。

我认为，拥有这样的职位，我认为这可能是一个积极的方面，只是因为每一种反应都会产生相等的反应，以及这将如何影响其他人，这真的还有待观察。嗯，我认为我不同意他的许多政策。嗯，我将继续反对它们。

是的，无论哪种方式，你都在努力工作。你能听到我吗？是的，你听起来很完美。好的。那么，让我们进入加密货币领域。

你能给我们快速概述一下，自从过去两天有更多人加入以来，特朗普当选后我们立即看到了什么？所以，当你、斯科特和我们谈论价格已经计入的时候，我感到很惊讶，斯科特说价格已经计入了，因为这没有意义。

如何对没有人知道会发生什么的事情进行定价？你知道，在选举前两天，特朗普的股价一度上涨了2、3个百分点，然后又上涨了10个百分点，但根据大多数民调，仍然是势均力敌。但当斯科特说价格可能已经计入或准备好了时，这让我感到惊讶。所以，你认为市场反应的错误在于没有提前做好准备？或者这是否标志着相当壮观的上涨的开始？

我的意思是……

我讨厌你问那些只能用“是”或“否”回答的问题。嗯，关于价格已经计入，首先，很明显，这并不是……你不需要成为火箭科学家。

你还记得星期一我说的吗？如果特朗普赢得选举，你会看到上涨，而且上涨主要会体现在高质量的资产上，然后我会在7天内做出模糊的预测，比如15%的涨幅与8个百分点的涨幅相比，嗯，SONA上涨了近20%。所以，没问题，检查一下。啊，这总是被看作是未计入价格的。

我想要表达的最重要的观点是，无论如何，当有新闻时，当新闻以任何形式计入价格时，你看到的模式通常是通过谣言。在谣言越来越清晰的时候，买入一些，在新闻出来的时候，保持持有。

随着价格上涨，你知道，你开始看到持续上涨。现在，这次上涨在技术上比那些依赖ETF和等待等因素的上涨要好得多。这不仅仅是一次偶然事件。

这标志着即将发生的事情的转变。因此，需要耐心。记住，资产配置者需要时间来做出配置决策。你过去三天看到的，是资产配置的开始。

我知道，考虑到比特币投入的资金量，这听起来很疯狂，但事实是，你看到它仍然低于8万美元。无论如何，任何人都不可能根据柠檬法案进行任何配置，因为没有人真的相信它会通过，充其量，他们希望这意味着他们不会出售丝绸之路的代币，这不会向世界发出信号。

这是一个非常重要的变化。世界将发生变化，而比特币的价格并未计入这一点，从理论上讲，这很有意义，因为你知道，多家主要的金融机构已经宣布，他们将使用它来进行现在合法的活动。不要忘记，人们应该记住特朗普所说的话，SEC官员所说的话，所有共和党人关于2021年法案所说的话，顺便说一句，现在他们可能会变得贪婪，并试图重建它。他们包括了5个。但最重要的是安全港，即。

没有监管执行，以及监管途径。约翰·雷德·斯塔克在你的节目中说过，这些案件在1月份有望取得进展。所以现在的问题是，这对创新者、企业家意味着什么，他们可以使用加密货币来做什么？答案是相当多的，我个人在这方面投入了很多资金。

我们将在接下来的几周讨论这个问题，但我一点也不惊讶会有一波上涨。事实上，如果有什么不同的话，你没有看到的东西可能更重要，对吧？我们还没有看到主要的做空平仓，对吧？你看看做空，有一张图表，有一次巨大的做空平仓日，考虑到我们自那以后看到的很少，这感觉非常巨大，但历史并非如此。

选举当天，我们有4260万做空平仓，在过去24小时内，我们有数百万美元的交易日。从那时起，它基本上回到了趋势。所以你没有看到很多。

你看到的是，融资利率确实略高，但我正在关注，但没有太多可说的。我的意思是，你没有看到大规模的有趣行为。你没有看到人们大量购买期权，因为每次人们大量购买期权时，他们都会头脑发热，最终会让他们失望。

而你看到的是趋势。你知道，今天早上，我们看到比特币跌破76000美元，美国市场开盘，ETF资金流入，突然间，它又回到了76000美元以上。

所以，无论你是否相信，这更像是上涨的征兆，而不是上涨本身，至少在比特币方面是这样，我认为最终最好的将脱颖而出。我确信，迈克，我们周一也会对此进行有趣的讨论。但我认为，牛市正在显现。

迈克在观众席上。就像我说的，如果你想加入进来，我不确定你是否在舞台上，我看不到……

你很乐意分享你的想法。听着，根据他们所说，我建议大家看看约翰·斯塔克昨天发布的X空间，他在其中基本上承认了这一点，我必须承认这一点，你知道，他参加过很多小组讨论，我们知道他对加密货币的看法，但他承认对加密货币的战争已经结束，SEC基本上已经崩溃了。

如果你想了解这将如何运作，我建议你听听该空间的前30分钟，因为他可能比这个领域任何人都更了解SEC的运作方式。他基本上解释了如何制作香肠以及它在现在和未来会是什么样子。

你能为我们解释一下吗？我们预计会发生什么？监管机构将以多快的速度改变？在SEC内部，他们还会继续存在多少阻力？这真的会是完全反对加密货币，完全将美国变成全球加密货币中心的巨大转变吗？

是的。嗯，我认为，我必须同意约翰的观点，未来SEC绝对没有动力在加密货币领域采取进一步的执法行动。嗯，他澄清说，这从未经过测试，即特朗普是否真的能够迫使加里·根斯勒辞职，因为他有任期，理论上他可以完成剩余的任期。

然而，约翰非常清楚地说明，这可能不会发生，因为特朗普可能会任命一位接替者，这可能会完全剥夺根斯勒在SEC制定议程的权力。而且，这很可能将是两位共和党人中的一个，他们坐在SEC委员会中。

更有可能发生的是，根斯勒将辞职，因为共和党现在很可能控制着国会两院和白宫，从就职典礼那天起，他实际上将没有权力。

还有一点很有趣，也是我建议大家听听的原因，是他解释了SEC主席从未如此引人注目，如此有争议。在他担任过几任SEC主席的经验中，他从未见过委员会成员之间对数字资产的处理方式存在如此大的分歧，从未见过出现过如此多的不同意见。很明显，根斯勒的策略完全失败了。

我预计，我个人认为，我们可能会看到他们撤销对Coinbase、Ripple和Kraken的诉讼，因为这不再有动力。他们失败了，约翰·斯塔克承认加密货币战争已经结束，这对他来说非常重要。我认为他对加密货币的看法并没有改变，但他承认选民已经发声了。

他很欣赏加密货币领域的筹款工作，以及他们如何能够改变叙事和赢得关键席位。特朗普支持加密货币。这里没有更多需要讨论的了。我对这个领域的前景非常乐观。

是的，完全同意。卡拉，你知道我们意见一致。我只是想澄清一些关于SEC的事情，但我多年来多次在那个大楼里工作过，首先，加里·根斯勒的任期作为SEC委员。

他可以这么说，但他将在1月21日不再担任主席，但如果他这样做，那么根据法律，克伦奇就走了，因为他们必须始终保持两名民主党人和两名共和党人。主席由总统任命，通常是独立于总统的党派。现在，重要的是要理解，杰伊·克莱恩是独立的，而玛丽·沙皮罗（在他之前）也是独立的。

所以我们经常有独立性。我们也经常有党派人士。考虑到我们目前的情况，我认为我们很可能会在特朗普任期内获得共和党人，而不是独立人士。

但他对此没有发表任何评论。我的猜测是，如果获得独立人士，很可能是一位支持数字资产、支持创新、支持加密货币的人。所以这就是实际情况。

所以，根斯勒可以被强制撤职，这没错，但他绝对不能被强制撤职。在特朗普政府上任的第一天，他就会被撤职。他知道这一点。所以问题在于他的政治策略。他最好完成他的任期，等到民主党控制参议院的时候。

所以，这意味着SEC将撤销所有……

嗯，我必须补充一点，这是非常重要的，在节目中，约翰，我和他有过很好的互动。他曾在7月份参加过。我记得是因为我称赞了他，他不得不承认我说的对，即当他直接参与SEC执法时。

几乎每一起案件都是基于对投资者造成的可证明的损害或欺诈。这很重要。这正是它将回归的地方。加密货币领域将有案件，百分之百。他们将起诉那些被指控操纵市场的人，他们将起诉那些造成投资者损害的人。所以，如果人们认为这将是一场自由的盛宴，不，不会的。但这意味着整个执法部门将能够专注于起诉欺诈，而不是追究那些超出管辖范围的技术违规行为。

所以，这意味着现有案件意味着什么？这意味着Ripple将达成和解，你将看到和解会通过，因为你记得，和解的基础是由于不当披露而造成的损害和个人利润，这很可能对你适用。

我认为布拉德不会想打这场官司，但我认为SEC刚刚做出的所有其他裁决，我几乎可以肯定会被驳回。如果Coinbase和Kraken没有损害投资者的指控，我简直不敢相信他们会这样做，以及其他所有这些，你知道，他们都将被驳回，因为没有投资者损害的指控。所以，卡拉和我意见一致，这是一个重要的案例。

但对于这个领域的人来说，这很重要，因为实际上，我认为这意味着将会有更多针对潜在欺诈的执法行动，对吧？这绝对对投资者有利。与此同时，根斯勒基本上提倡的是，它落后于SEC，尽管他们将获得法案，我们确实有……这是一个为被认为是某种数字证券的企业提供安全港的措施，给他们时间来制定真正有效的法律。

如果想在加密货币领域成为一个破产的交易员，那么现在就是开放季节。我会在接下来的几周里谈论更多关于这一点的内容。但潜在的业务机会很多。

我的意思是，有人忘记发了推文。我想可能是埃里克·特纳（抱歉，我不确定）发了一条推文，说纽约可以开展业务，如果你需要搬迁到那里，你可以联系我。我不知道具体的人。

我喜欢迈阿密没有州所得税。我会看看。但你知道四年前所有的承诺，你将开始看到美国土地的争夺。

所有这些都是关于长期加密货币市场。这些都不会影响第一天。所以第一天，你会看到人们在做一些事情。

美国人可能会进行调查，这将会发生。但它会……会有很多新的……

我想要先问你，然后看看迈克。顺便说一句，丹尼斯·波特也发了一条有趣的推文。

稍后我会深入探讨一下。大家看到他做了什么，让我打开它，看看它是否正在崩溃。我可以确认，到2025年，多个州将引入战略比特币储备法案。今天早些时候，一位支持者提到了这一点，我很想听听你们对此的看法。

我希望这不会变成一种乐观情绪的回音室。迈克，如果你有不同的看法，或者你的看法发生了变化，我想听听你的不同观点。但我先问一下科勒，然后问你。

迈克，是的，我喜欢戴夫说的，我有一个问题要问戴夫，以及一个更普遍的想法，如果这是发展方向，如果我们对这些资产的看法发生了彻底的转变，那么将是商品期货交易委员会（CFTC）更深入地参与调查欺诈，因为其任务是调查证券中的欺诈行为。

但是，如果我们最终能够超越关于我们如何测试以及对这些事情的麻木态度的所有讨论，如果我们最终能够明确地了解到绝大多数代币并非证券，而是商品，这是否会改变美国证券交易委员会（SEC）的执法议程？是的，我同意。

他们现在将拥有更多资源来真正追究证券欺诈行为。但是，他们是否仍然会将绝大多数代币视为证券？我认为这是一个非常重要的问题，这将对他们的任务和该行业产生巨大的影响。你对此怎么看？

因为我对此很感兴趣。我的意思是，10月份，我和商品期货交易委员会（CFTC）的共和党委员以及美国证券交易委员会（SEC）进行了交谈。

我认为共和党人认为有必要合作，以解决这个问题。但是，当美国证券交易委员会（SEC）调查欺诈行为（例如庞氏骗局）时，请记住这一点。庞氏骗局可能与任何事情有关，无论基础是否为证券，它仍然是一个投资合同。因此，那些筹集资金的人，根据定义，从投资者那里筹集资金用于他们可以做的事情，他们可以追究这些事情。但我认为你会看到两者之间的更多协调。

他们两者都没有无限的资源。我认为这将很有趣。商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）部门如何监管市场操纵。这是一个更有趣的问题。

我认为在这一点上，这似乎主要将由商品期货交易委员会（CFTC）负责，但我们直到特朗普承诺的团队出现并完成他们的工作，并定义什么是证券，什么是商品，我们才能知道。你知道，美国证券交易委员会（SEC）的任务对商品非常明确，但对商品期货不太明确。我们拭目以待。

但是，我认为这将更加合作，而不是对抗。这只是有意义的，我认为常识将是关键。我的意思是，你可以相信他们，也可以不相信他们，但我认为这是我与过渡团队成员交谈时听到的普遍说法。

因此，我认为两者都会发生。真正的问题是商品期货交易委员会（CFTC）将如何处理那些没有其期货经纪公司和其他结构的外国衍生品交易所，以便人们能够在国外或去中心化交易所进行投资。这完全不清楚。

坦率地说，原因完全不清楚，因为有游说活动，对吧？你知道，美国金融市场在衍生品领域赚了很多钱。这将是另一个话题。但我认为，你百分之百会看到两者之间的更多合作。他们不会让坏人逃脱，因为他们都不相信对方会追究。我认为这将是协调的。

是的。让我问迈克。你知道，戴夫，你将在周一讨论这个问题，但我们今天可以讨论一下。你对最近的发展以及市场对特朗普回归的反应有何看法？

好吧，今天没有与戴夫的辩论。他们做得很出色，完全值得称赞。现在是关于未来的事情，对我来说，这是全球舞台上的一场重大范式转变。特朗普总统的再次当选。

这是一个完全不同的转变。我可以深入探讨这对商品意味着什么，但我完全同意戴夫对技术、压倒性技术以及特朗普等人在推动有利于美元和全球化的措施方面所做的工作。这可能对所有人都有好处，尽管他们也经历了其他表现。

但我对比特币的主要问题，正如我正在完成明天要发布的笔记一样，是比特币有时更像数字黄金，有时更像杠杆数据。现在，它显然更像杠杆数据。我的意思是，戴夫，我们之前讨论过，我认为这对投资组合来说是一件好事。如果你有一个100个单位的投资组合，其中一个大币种，你可以消除投资组合中相当一部分的风险，同时仍然获得上涨的回报，并且风险较小。

但这就是问题所在。股市创下新高，比特币也创下新高。我一直在说同样的话。我认为只要股市上涨，比特币就很好。

但问题是，如果你看看上次，现在我们对人类本性有完全一致的共识，要小心现在会发生什么，与上次特朗普当选总统相比。现在，我们对股市和比特币的共识完全一致。是的，我明白，但市场已经过度扩张。

一个很好的例子，现在就提出这一点，是当特朗普上次当选时，股市的共识基本上徘徊在912500到200周的波动中，并且一直很好。现在，它有26%的溢价。这只是相对而言。

我们最终会回到那里。在某个时候，我们会遇到某种触发因素。我不知道是什么，但这就是问题所在。

与此同时，我一直在关注的关键事情，一直关注，一直担心的是比特币与黄金的比率。当然，它最终赶上了。但是，最终，我们有了明确的选举结果。有充分的理由获利并持有黄金，但这就是我仍然非常担心的事情。

所以，我……再次，今天迈克做得很好，我再次指出的是，作为一种风险资产，我认为大多数管理者都明白，在上升过程中，60倍的杠杆是最高的。比特币的贝塔值正在上升，对我来说，下一个大交易是当我们出现回调时，我们清除一些这些激进的交易，以及所有风险资产。

这是一个很好的机会来质疑这一切是如何以及何时发生的。所以，我将重点放在……我一直在关注大宗商品市场，以及铜的情况。它与股市有很强的相关性。铜仍然是快速上涨的商品，而其他商品，如原油，仍然受到限制。但我们再次看到……

你能谈谈它可能意味着什么吗？你之前说过，你可以对商品发表很多评论。特朗普回归对商品意味着什么？你能详细说明一下吗？因为这是一个简短的节目。

是的，所以他的重点基本上一直是……问题在于，特朗普的政策和潜在的更大地缘政治紧张局势将如何融入大宗商品的持续趋势。

黄金会上涨吗？原油会上涨吗？这将是关键的危机。我认为特朗普的当选只是加剧了这一点。关键在于，如果我们正在看到全球经济衰退、通货紧缩，并且在全球范围内蔓延，如果你看看大宗商品，黄金上涨，大多数大宗商品下跌，大多数原油下跌。

而特朗普的当选正在这样做，这给全球最大的商品进口国和出口国——美国和中国——带来了巨大的压力。这对全球经济不利。你每天都能看到我们对中国的依赖程度越来越高，以保持稳定，这很糟糕。对我来说，我看到的趋势是朝着全球通货紧缩的方向发展，这很可能与铜有关。

铜必须上涨，但它没有。然后你还有比特币和黄金处于中间。这就是我如何看待比特币是主要的风险资产。

黄金创下历史新高，这很好。但它已经持续了三年，而黄金在过去三年中表现优于比特币。

这不好。这就是为什么我认为比特币是一个很好的领先指标。它在波动中出现，这有意义。

但是，记住这里发生了什么。人们正在抓住最后一次大交易，我们都从中学到了教训。我们知道这个教训。

股市在经济正常化时非常昂贵。这非常重要，因为我们才刚刚经历了特朗普的再次当选。

是的，你想深入探讨一下ETF和资金流吗？你回应得很快。你认为安德烈斯·耶（Andreas Y）昨天和前天记录的资金流入在哪里？但戴夫，你继续。

回应真的很好。有人说，我将忽略他关于石油地质学家等等的所有谈话。我会说，周一我们将进行更深入的讨论。但快速评论是，比特币正在达到贝塔值。对于那些不了解的人，贝塔值是指其与其他资产的相关性。我认为比特币最大的贝塔值与其自身采用有关，这很重要。

我知道我正在重复西蒙·汤姆森（Simon Tomson）的话。我百分之百地看到这一点。我有点想让西蒙说出来，但我喜欢听听那些与我意见相同的人。

但这对我来说是一个很大的不同。这是这里的主要范式转变。就迈克说的所有事情而言，石油无疑将面临压力，原因有很多，我们将在周一详细讨论。

事实是，我认为现在的交易可能是做多比特币，做空估值最高的股票，因为我认为在某个时候，股票与其估值挂钩，而比特币与其支撑物挂钩。我们都知道，比特币要成为数字黄金，还有15倍的上涨空间。所以它实际上并没有与任何东西挂钩。这就是重点。现在，我让每个人都停止。

是的，安德鲁，我只需要更兴奋一点。昨天再次出现创纪录的通货膨胀。

感谢有人今天早上出现在这里。我们很乐意听到你对目前讨论的分析。当然，还有我们昨天获得的信息。

是的，感谢你的意见。很高兴能在这里。我只是想快速评论一下迈克对黄金的看法，对吧？以及数字黄金。

我的意思是，显然，大币种还没有成为数字黄金，还没有成为避险资产或价值储存。但我们结构性地看到的是，大币种的性质正在发生变化，对吧？我的意思是，我们正在观察一个在2012年波动率达到200%的资产。

而现在，如果你看看实际波动率，它大约是50%到60%，对吧？所以性质正在发生变化，比特币已经变得更像一种避险资产和价值储存，实际波动率更低。我的个人预期是，这种趋势将继续下去，这种结构性趋势，即比特币的实际波动率下降，比特币将随着时间的推移变得越来越像黄金，对吧？

我的意思是，我们都知道股票的资金流入已经比黄金高出两倍。而且，谈到资金流入，我的意思是，如果你比较比特币和黄金ETF的资金流入，例如，我们可以谈论交易启动资金流入，黄金的资金流入，以及自ETF启动以来的一年资金流入。我的意思是……它们高出20倍。

我在这里查看了各种黄金ETF的数据。如果我错了，迈克，但我看到全球黄金ETF的净资金流入为11亿美元，而全球比特币ETF的净资金流入为286亿美元。

这包括美国和亚洲。所以它高出20倍。而且，我认为你们都看过关于第一年资金流入、第二年资金流入等等的图表，对吧？

0 我的意思是，交易启动非常成功，对吧？我的意思是，即使你考虑通货膨胀，这也是有史以来最成功的ETF启动。而今年迄今为止的大型比特币ETF资金流已经超越了黄金ETF资金流，比例高达十倍，完全正确。请问？

他们之前做得如此之快，以至于大型基金经理需要时间来调整配置，才能开始将资金投入到比特币中。这是否意味着我们看到的只是对长期趋势的初始反应，而不是未来几个月持续创下新高？

我的意思是，很明显，有很多资金在流动。如果你只看交易本身，已经有多少资金投入到大型机构中。但即使你做一个非常简单的计算，例如，如果你只看美国的被动ETF财富，根据ICI数据，我的意思是，即使你进行微小的配置和替换，将这些被动ETF财富投入到现有的美国...

主题ETF，我的意思是数字非常大，对吧？我的意思是，例如，如果你看看美国ETF配置者投资了20%，对吧？假设每五个配置者中就有一个决定投资，对吧？他们决定将大约3%的财富投入其中，对吧？这是一个非常保守的假设，因为我们已经看到一些风险投资公司将配置比例提高到10%，例如，我们也看到一些基金将配置比例调整到5%到10%之间。

所以，假设他们投资的比例在3%左右，并且只有每五个配置者中就有一个决定投资，也就是20%的现有投资，这是一个非常合理的假设，因为我们知道美国的零售采用率大约是20%的交易。因此，美国的被动ETF财富约为9.1万亿美元，对吧？仅指被动投资。因此，如果你将这个数字9.1万亿美元乘以20%的配置比例和3%的投资比例，你就会得到一个非常高的数字，大约是50万亿，5800亿。

所以，仅仅通过替换，我的意思是，我们已经看到...让我检查一下最新的数字。我们已经看到自交易启动以来，美国上市ETF的净流入量约为270亿美元，对吧？如果你假设这种替换继续进行，对吧？针对这些特定产品，那么它们仍然有大约307亿美元的资金流入，大约28%。

根据服务估计的3%？

是的，完全正确。

所以，这意味着...所以，这意味着净流入量翻倍，已经过半了。

正确吗？是的，我们甚至还没有过半。

好的。那么这意味着什么？这会给比特币带来多大的压力？如果要基于这个假设，其他所有条件相同，这对市场中的比特币价格意味着什么？

如果你对比特币的表现与全球比特币ETF净流入量之间的敏感性进行定量分析，那么两者之间的关系大约是1比1。因此，每增加1%的全球资产管理规模，至少从历史上看，这与每周1%的表现相关。

我的意思是，好的，基于这个假设，再次基于这个假设，总百分比是多少？

但是基于这个假设，你可以预期大约28%的上涨，仅仅是由于替换资金流。但我们必须记住，我的意思是，蛋糕在变大，对吧？全球经济蛋糕在变大。

这个被动ETF蛋糕正在增长，这个9.1万亿美元的蛋糕。我的意思是，如果股市继续上涨，蛋糕也会变大，对吧？所以，还有更多的潜力值得关注。

但是基于这一点，在接下来的两个问题之后，我还有一个关于潜在的比特币ETF的问题，例如。如果这是可能的，我们正在看到这种情况，但即使是金属ETF，一些人也在讨论，只是为了深入探讨。但是，再问一个问题。

如果要进行另一个假设，那么在多长时间内，你预计会看到这些资金流入，并且假设更保守？因为根据你所说，有意外的行动会将它推向10万美金。所以，其他所有条件相同。

不是压力，为什么没有进一步增加？是的，我的好奇心是，在多长时间内，我们可以再次看到这种情况，并且保持保守？

所以，我认为，因为我们已经看到过去11个月中，比特币ETF的净流入量为275亿美元。

在...

在横盘震荡的市场中，大部分时间都是横盘震荡，对吧？因此，我认为，由于我们正处于牛市中，并且不仅仅是关于ETF，我的意思是，这通常是一种来自哈勃的供应冲击，对吧？这发生在4月份。根据我们的统计分析，这种影响通常会在事件发生后大约100天左右开始显着，不会立即显现，而是会随着时间的推移而累积，然后才逐渐显现，对吧？我认为，在4月份事件发生后大约200天左右，它开始变得越来越显著。我认为，仅凭这种供应冲击，到今年年底，我们应该达到10万美元，到明年年底，应该达到20万美元。但话虽如此，我认为我们现在看到的ETF需求，我的意思是，仅仅在昨天，ETF的交易量就高出每日生产量的36倍。我的意思是，需求的过剩非常显著，这只会加剧供应冲击。

所以，让我深入研究一下，我有一个采访。你必须去驾驶室，看看，15分钟。所以，在接下来的5分钟里，你想和汤姆讨论一下，以及你自己的看法。

我看到你的手举起来了，汤姆，我的下一个问题，感谢大家。我们所有人。他真的非常使用分析，从ETF和地板的实践中，我们再次，总统，所有条件相同。

并且，谈到10万美元，正如我在标题中所写的那样，10万美元在就职典礼之前，这是一个相当公平的目标，并且这是一个相当实际的假设，这是可能的。显然，许多因素都在发挥作用，这更偏向乐观的一面。但我确实想转到汤姆，汤姆，关于讨论的总体想法。

但更重要的是，如果我们能开始关注其他市场，我们已经讨论了很多关于比特币的。比特币的占比仍然没有远离60%，即使它也在上涨。你预计其他市场会发生什么？你认为这会意味着什么？加密货币的表现非常好。

我认为这将意味着，我认为风险投资项目将受到影响，我认为我之前在选举之前说过，如果某人当选，那么所有结果的影响将是不一样的。他说，加密货币可能会受到监管方面的最大影响。但是现在，加里·盖恩已经离职，我们迎来了特朗普政府，这对风险投资项目意味着什么？你们这些大型风险投资公司正在投资，因为这会产生不同的影响，对吧？

阿克和我在之前的讨论中有一些观点。因此，我们实际上在选举之前就一直看涨，至少一些团队是。我们对选举结果的预测非常有信心，我认为这仍然被低估了，不仅仅是特朗普当选，而且参议院和众议院也赢得了选举。

这对于风险资产，特别是加密货币，意味着什么？所以，当政府团结一致，特别是共和党执政时，过去70年来的预期年化回报率约为12%。你已经看到了回报率曲线，其中很大一部分实际上发生在共和党政府执政的头9个月，因为政府有许多前瞻性的政策，这会带来价格行动。

所以，你知道，你已经看到了这些变化，但我认为你才刚刚开始。你已经看到了比特币的变化，但其他加密货币...你知道，所以，主题跟进。但是，如果你看看中型加密货币，它们实际上还没有...

是的，我认为这可能还在后面，因为人们正在平仓他们持有的许多交易。所以，今年流行的交易方式可能是做空，做多，或者选择其他方式，例如做多，或者选择其他方式。你已经看到了许多在线交易，以及...

此外，我认为你会看到人们一直在谈论通过ETF将机构资金引入市场，或者其他方式。我在一个机构加密货币活动中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...在顶级加密货币中，一些顶级人士谈到了...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当我们谈论科技时，你知道，在磁力领域，注意力经济是真实存在的，你可以从中获利。但是，如果你做不到，那些做不到的将会被淘汰，我的意思是，我可以立即淘汰他们，事实上，他们可能根本不会出现。当事情走高时，你会随着上涨的潮水而被卷入其中。但是，当音乐停止时，我认为科技在交易方面真正重要的区别在于，从交易的角度来看，要记住这一点，进行交易，享受投资。你真的需要小心。

当我们看到市场立即的反应时，我当时读到，这意味着什么，这真的不足为奇。但是，你看到了所有这些不同的结果。我指的是在过去六年、十二年甚至三年中启动的项目和初创企业，它们的表现根本不好。这确实有点令人不安。正如汤姆所说，你是否期望政府在初创企业和建设方面采取更友好的态度，以此来树立榜样？

他们会追究欺诈行为，你会看到实际发生在我身上的事情，你知道，这取决于事情是如何被宣传的。我的意思是，看看加密货币领域的人们，有一件事是人们加密的，倾向于想当然地认为，如果它们是任何形式的证券或投资，那绝对是禁止的。

这是关于电报群、协调的炒作以及所有类似的市场动态的观念，这不会被看作是积极的，就让它保持这种方式。你知道，我认为他们会试图以此为榜样，让大家回到基于真实新闻和真实经济价值的投资上。这意味着这需要时间吗？但是，当你说我想建立一个监管框架时，我忘记了谁在开头说过这句话，但这是非常真实的。

你谈论的是向人们提供足够的信息，而不是让一大群人突然出现。这些事情在美国法律下是非法的。

坦率地说，它们在世界各地的许多投资法下都是非法的。所以，我们拭目以待。但我怀疑你会看到那些依赖宣传的代币表现不佳，而那些依赖实际提供价值的代币则会表现良好。

让我转到一个你发布的推文，它与我们标题中所写的内容非常相似。你对市场和我们何时达到10万美元的总体看法，以此来总结我们在最初讨论中的内容。

谢谢。让我告诉你，美联储犯了一个严重的错误。你知道，今天早些时候有讨论，我甚至可能想知道，如果我们要放松管制并增加商业活动，为什么还要降低利率？我们将保留特朗普减税政策，保持我们相对于其他37个经合组织国家的竞争优势，珍妮特·耶伦试图摧毁这些优势。

事实上，流动性是大型加密货币的火箭燃料。比特币于2021年11月作为一种资产出现。你有一个完美的上升趋势，现在正在一路达到之前的最高点。

然后，你还有另一个更近期的，我相信是在我们突破1万美金的时候，我相信是在5月份，我忘记了确切的时间，但它看起来不错。现在的监管环境将会很棒。莉娜·康正在努力。

所以，正如加里·丹塞隆所说，唯一剩下的将是A，有点警告，我认为，随着罗伯特·肯尼迪和特朗普总统，你会看到比特币成为正在发生的事情中越来越重要的一部分。但有趣的是，比特币的创建是为了对抗美联储。我不知道。

我昨天只是觉得美联储以一致投票做出了一个举动。嗯，我相信权力，作为一名诚实的人，他做得很好。但我很好奇，当我们即将迎来经济活动增加时，降低利率的举动背后是否有什么原因。

这说不通。这只会给BTC和BTC带来更多火花。它可能会在今年感恩节之前或明年第一季度达到10万美元。

我只是不明白我们为什么不会达到那里。如果12月再出现一次降息，那只会加剧火势。我们将在2025年初看到大型加密货币达到10万美元。

有趣的是，你戴着颜色。然后，对不起，我之前没有问你。然后我想听听你对丹尼斯讨论的看法，但我将在星期一这样做。因为我必须离开，但我希望你能对市场有一个总体的看法。我还想问小组的其他成员，如果我要求预测你认为比特币何时会达到10万美元，你会说在特朗普就职之前吗？所以你是否预计在接下来的几个月内？

先让戈去谈谈。

是的，请继续。如果你能做到，请回家。

是的，我认为会。我认为没有理由等到就职典礼。逆风已经改变了。我认为有一个明确的前进方向。我们清楚地知道，我们将看到更好的监管和立法。所以，是的，我认为在现在和就职典礼之间，我认为我们绝对可以看到10万美元。

干杯，戴夫。

是的，同意，因为即使仅仅通过供应冲击，它已经在幕后积聚，如果你看看关于供应冲击的定量模型，它们在12月预测为10万美元，对吧？在12月底之前。所以这意味着在就职典礼之前。

戴夫总结了我们的观点。

对不起。我犹豫要给出具体时间，只是因为很多人相信我会这样做。但我将继续说，我认为10万美元是一个自然交易的范围。如果丹尼斯是对的，如果发生的事情发展成我认为的方式，我认为博弈论表明，除了更多的公司配置，这在我们的任何其他谈话中都没有提到，以及主权配置，我认为这些都不是价格因素。因此，我认为我们可能会在明年第一季度看到一个非常有趣的发展，因为这个故事正在发展。但在今年年底之前，在就职典礼之前，从技术上讲，我们似乎可以达到那里。我的直觉告诉我，它可能会在短期内表现不佳，因为这些事情不会有明确的结果，除非有人做出明确的举动。我的意思是，如果某个主权国家决定开始投入资金，或者各州实际上通过了现在正在讨论的事情，那将是一个非常大的信号，因为博弈论意味着你想要成为第一个，而不是最后一个投入你的战略储备。

戴夫，最后一个快速问题，比特币的优势会上升还是下降？

嗯，我的预测，我不会改变任何东西。我认为比特币的优势最终会略微下降，因为对更多区块链项目的明确信号已经发出。如果我关于下一轮牛市的预测是正确的，比特币的优势将会再次上升。正如你所知，如果它是由主权和公司平衡的适应性驱动的，因为...

关于这一点的讨论，其他所有人，我们星期一再见。我认为我们今天还有几个需要讨论的要点。我们星期一再讨论。祝大家一切顺利。

这是我们没有看到在特朗普当选后他们的钱包被炒作，并且我想要深入研究其他市场，所以我会把重点放在星期一。斯科特也会和我们一起回来。感谢大家的参与，祝大家一周愉快，并祝大家一切顺利。