CJ Konstantinos - Bitcoin Bonds Will Change Everything
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嘿，嘿，欢迎收听比特币矩阵播客。我是你的主持人塞德里克·杨格曼。今天，我有幸采访了CJ康斯坦蒂诺斯，他完全看好比特币作为原始抵押品和互联网经济的终极储备资产。CJ对战略比特币储备和比特币债券充满热情，称它们是修复负实际利率、拯救失败养老金和创造更可持续经济的改变游戏规则的工具。在CJ看来，我们正处于一个历史性的转折点——这些创新不仅仅是解决方案；它们是恢复信任和确保美国在快速发展的比特币驱动未来中保持主导地位的关键。

现在，在我们开始之前，我想告诉你们今年1月份在佛罗里达州那不勒斯举行的最受当地欢迎的全球比特币盛会。那就是2025年那不勒斯比特币日。它将在几周后的1月18日星期六举行，届时来自南佛罗里达州各地的比特币爱好者将齐聚一堂，分享、讨论和辩论比特币的一些最伟大的新年理念。

拉里·莱帕德、鲍勃·伯内特、CJ康斯坦蒂诺斯、麦迪·艾斯、尼科和卡莉·本森等演讲者将出席，还有米歇尔·威克利、查理·施雷姆、保罗·塔兰蒂诺和我。

你的门票包含所有内容，可以让你与你在所有最佳播客（包括这个播客）上看到的一些你最喜欢的比特币爱好者在现实生活中联系和交流。你可以通过访问Bitcoin Day IO并在结账时输入促销代码MATRIX来获得21美元的折扣。我们在那儿见。所以我希望你喜欢这个片段。再说一次，我唯一要你做的就是，如果你可以的话，请订阅RSS feed和YouTube频道。

如果你想与我联系，我的邮箱是Cedric@theBitcoinMatrix.com。现在让我们进入比特币矩阵，与比特币元老CJ康斯坦蒂诺斯一起。什么是真实的？你怎么定义真实？你不能跳进现金。现金是垃圾。你做什么？你离开。

CJ康斯坦蒂诺斯，欢迎来到比特币矩阵播客。你好吗？我很好。谢谢你，塞德里克，邀请我。很高兴来到这里。是的，伙计。很高兴终于坐下来聊聊。你知道，如果我在推特上或者我们现在称之为X的地方发布，我应该邀请谁来比特币矩阵？你想听到哪些嘉宾的发言？我保证，我已经看到了，你是这些帖子中提名次数最多的人之一。

人们喜欢听你的发言。我认为在很多方面，我这么说是一种赞美，你被低估了。我认为人们真的从你那里得到了很多信号，所以他们想让我邀请你来节目。我已经关注你的账户一段时间了，并且很喜欢你发布的内容。所以我很期待这次采访。我们在迈阿密的比特币日迈阿密短暂地见过面。但是，在我们录制节目的一个月后，我们将在那不勒斯比特币日那不勒斯再次见面。

是的，没错。还有很多人一起。让我现在就调出来看看。是的，我期待着那一天。我们正在讨论它。

是的，我也是。事实上，我非常喜欢那不勒斯比特币日。它有点像规模较小、更专注的会议的吸引力。你真的，你知道，这是一个很棒的团队，规模不大。你可以非常靠近小组。有很多在旁边、在侧边进行的闲聊和与人们重新联系。所以，是的，我非常喜欢它。我第一次在那不勒斯比特币日见到你。

但是很短暂。然后在迈阿密比特币日，我们终于聊了一些。但我也有机会在那不勒斯比特币日见到劳伦斯·莱帕德。所以他们制作并拥有的阵容令人惊叹。

你知道，这真的很酷。拉里给了我大约15分钟的时间，这是我第一次见到他。这就像是一次令人惊叹的经历，比特币爱好者是多么的开放。这是网络的一个非常重要的组成部分。好吧，那是真的。我的意思是，我第一次在那不勒斯比特币日见到劳伦斯或拉里·莱帕德，大概是在两三年前。他给了我他的名片，并说他会来节目。我们一起做了两场节目，它们都在我的前五名之列。

他今年还会来，还有鲍勃·伯内特，鲍勃和我正在一起启动几个项目，我很快就会和你们分享。查理·施雷姆也会来。几周前，我在晚餐上第一次见到他。你也会来。尼科当然也会来，来自Simply Bitcoin。

我自己还有很多，我的意思是，还有其他很棒的嘉宾，比如丹尼·康登、克里斯·沙利文、麦迪·艾斯、保罗·塔兰蒂诺、罗莎·肖尔斯、杰基·普莱斯、米歇尔·威克利。所以，我的意思是，他们一直在添加嘉宾。如果你不是当地人，或者只是来自州的不同地区，这是一个去佛罗里达州的借口。所以我等不及了。

并且可能稍微过渡一下，我很想听听你的背景故事。我的意思是，你也是佛罗里达人。我不知道你是否来自佛罗里达州，但在比特币之前，你的背景是什么？是的，我实际上是在新泽西州长大的。我在新泽西州高中毕业，然后决定来佛罗里达州打冰球，以获得两全其美的结果。我厌倦了雪和冰。

所以当我有机会去海滩时，我说，好吧，我要抓住这个机会。所以这是一次有趣的经历，但这让我走上了许多美国人现在被迫走的同一条道路，追逐学位，追逐更高的薪水，只是为了试图在生活中取得进步。我……

我和许多进入比特币领域的人有非常相似的经历。当你第一次发现它时，你不知道它是什么，但你将成为世界上最优秀、最聪明的交易员，因为这东西会涨会跌。你只需要点击几次按钮，你就会成为百万富翁。这太神奇了。我开始以150美元的价格购买比特币。我看着它一路飙升，然后一路下跌。然后我的旅程真正开始了，这与许多进入比特币领域的人相似。这就是让我开始挖矿的原因，而进入挖矿领域绝对是，我认为这只是，这改变了我的游戏，理解比特币

工作量证明共识是如何工作的，理解我从未听说过的难度调整。所以完全理解难度调整及其在价格发现中所扮演的角色，以及节点是如何工作的，以及节点如何不信任任何人，以便任何人都可以信任所有人。它只是建立了这个分类账，这个完美的真相分类账。那时我才恍然大悟。

我只是追逐它，因为在那段时间里，从学校出来后，我开始接触很多阴谋论，你知道，比如9·11事件。而且，你知道，朋友们不想再和我说话了。我质疑他们不想思考的事情。

然后你终于开始接触到一些真相。比特币就像我接触到的所有真相中最有力的一个，因为它可以被验证。你不需要信任。你可以验证一些其他的事情。我们对真相是什么有强烈的信念，但直到今天我们仍然无法验证真相。但比特币每10分钟验证一次真相。这是你可以建立经济的基础。这是你可以建立系统的东西，因为当你拥有真理的基础时，

你建立在磐石之上。当风暴来临时，它不会被冲走。但如果你把房子建在沙子上，风暴来临时，你就会被冲走。这就是我们现在在法币中看到的。我们把房子建在沙滩上。所以当风暴来临时，我们必须印钞票并建造墙壁来阻止风暴袭击我们的城市。因为如果它袭击了，一切都会崩溃。这就是我现在看到的市场走向如此令人惊叹的原因。在我的时间里，我看到比特币从数字黄金股票开始。

成为互联网经济的储备资产，然后，你知道，现在它与传统债务产品融合在一起，成为原始抵押品。看到这一切在15年内发生，真是令人难以置信，特别是对于那些了解货币历史以及我们如何从

C-细胞以及从物物交换系统到黄金货币化，再到金融化的人来说。这些事情花了数百甚至数千年的时间才发生。比特币在15年内做了他们所做的事情。它建立在互联网之上，互联网做了更难的部分，并且增长速度较慢。所以比特币的增长速度甚至更快，比特币的采用速度也比互联网快。

采用速度快。所以我们看到的这种加速进入这个新的技术时代，令人难以置信，尤其是在15年内。所以，我认为接下来的10年，它甚至将面目全非。是的，我同意你说的很多话。我喜欢你刚才解释的方式。你知道，我自己来自纽约。

当我的父母最终决定离开纽约时，他们问我，如果我们搬到新泽西州，你认为怎么样？我说，我再也不会去看你了。我只是开玩笑。所以他们选择了佛罗里达州，幸运的是，几年后，我自己也爱上了它。但我明白你所说的关于遇到难度调整和工作量证明等事情。这些对我来说都是新概念。密码学不是一个新概念，但它不是我以前学习过的东西。

难度调整有点滑稽，因为它有点像温度计，但它在比特币的工程生态系统中的使用方法是新颖而迷人的。你谈到了9·11事件。我在9·11事件那天在纽约市。事实上，在那一天之前的几个月，我在塔里工作。我过去曾在94号2号塔工作。

和你一样，你知道，我质疑像9·11事件这样的事情，或者你在天空中看到的云彩，或者任何事情。并且能够，你知道，提出问题在我看来并不意味着你有一个解释。你知道，你只是像，这看起来不对劲。然后很多人，正如你所说，甚至不喜欢这些问题。是的。

比特币真的很有趣，因为你实际上找到了这个真相机器，你可能比其他人更了解它，并提出问题，他们可以提出问题，但你知道，像答案一样，你知道，我们多年来已经用比特币揭穿了很多事情。但是，你知道，你不能真正争论系统的参数是如何构建的。

它是如何设计的。这是唯一一件他们说“证明它”，然后你就可以证明的事情。他们可能不会付出努力去理解你如何证明它，

但它是可证明的。而且它是可听的，这很精彩。这是一个很棒的分类账。所以让我们再谈谈这个。我喜欢你解释这个概念的方式。但是你如何看待比特币作为互联网经济的储备资产？是的。所以我很长一段时间以来一直是DeFi做市商。它总是像……

让我着迷，因为一旦你在早期找到你的数字黄金，就没有办法把它变成抵押品，所以一旦我们有一些围绕比特币的工具可以帮助它并将其转化或发展成抵押品，分散式金融就引起了我的兴趣，因为作为智能合约的对手方风险我认为非常有趣，我认为

对于我们这些早期参与ETH的人来说，人们从未想过ETH会与比特币竞争。它是为了补充比特币。它是一个智能合约基础设施，用于促进以比特币为主要关注点的合同协议。直到后来，以太坊才开始做一些

并开始说我们是货币而不是汽油，他们开始扰乱供应，因为没有限制，他们可以持续膨胀。所以他们想烧掉一些以平衡这种机制。我的意思是，你看，所有这些都是波动性。自始至终，比特币一直都很稳定。

所以以太坊展示了当你有这种类型的中心化系统时，不稳定性、政策以及这些政策的应用，甚至叙事的改变。比特币的叙事一直是从数字黄金到原始抵押品，再到现在的互联网经济储备资产的自然发展。而且……

我称之为互联网经济，因为我觉得在——存在着这个现实世界经济，对吧？它是传统的收益率曲线。它是规定的利率，所以它是具有价格控制的社会主义利率。所以人们必须理解，当你——利率是货币的价格。所以当你规定利率时，你实际上是在对货币实施价格控制，这导致了我们今天面临的许多问题。这就是为什么——

像太平洋投资管理公司这样的公司正在退出债券市场。我最近看到一篇文章，太平洋投资管理公司正在——他们正在改变策略。其他地方有商机。原因是他们开始意识到过去10年发生了什么，特别是2020年发生的事情。

这些债券的实际回报率已经变得极其负面。在某些情况下，它们以实际价值计算为两位数的负值。所以你有一家企业，你可以愚弄一个人，但一家有10年计划的企业会说，嘿，你知道，以这个利率的10年期票据，我们将能够在这里建造两个仓库。然后在第九年，他们见面了，就像，我们需要更多钱。如果我们只建造一个仓库，我们需要分配更多资金。而且就像，

什么？我需要谁……谁要惹麻烦了？谁被解雇了？谁犯了错误？但这并不是团队中任何人的错误。这是政府通过发行几乎无限的直升机货币滥用货币体系造成的，对吧？所以人们忘记了我们正处于直升机货币阶段。政府印钞票并直接寄给你。这总是标志着一个货币生命周期的结束。所以我们正处于十字路口，在这里……

如果我们不做些什么，如果我们不创新，如果我们不创造新的革命性产品，如果我们不采用比特币并将其与

与我们的债务融合在一起，如果我们不把它放在资产负债表的资产方，那么负债的增长将继续超过资产的增长。最终，信任将会丧失。当信任丧失时，我们将从通货膨胀过渡到恶性通货膨胀。所以我们有机会避免这种情况。我一直认为我们没有机会避免这种情况。当我第一次了解比特币时，我的想法是这是不可避免的。

但现在，随着比特币从数字黄金到原始抵押品，再到现在的互联网经济储备资产的成熟，我将在稍后讨论这一点。

但它的成熟以及它与传统系统的整合和融合实际上是我们需要的恩赐，因为无论美联储决定做什么，他们都可以向左走或向右走。如果他们想提高利率，净利息支出将飙升。我们将需要更多的通货膨胀。成本将飙升。这将推高整个经济的价格。我们将需要更多的通货膨胀。

如果他们降低利率，那么数万亿美元的资金将涌回商品、服务和资产。我们将面临通货膨胀。所以无论他们走哪条路，他们都陷入了困境。但现在在这个十字路口，我们有一条金光大道，中间有一颗闪亮的比特币。你所要做的就是拥抱比特币，踏上这条道路。我们将拥有一个比特币的未来。它将看起来像萨尔瓦多。

国际货币基金组织正试图再次向萨尔瓦多贷款。为什么？因为他们是世界上少数几个资产负债表资产方超过负债方的国家之一。这就是原因。因为他们正在将通过税收或增长获得的美元再投资于比特币。

然后比特币的复合年增长率正在以经济无法达到的速度和步伐增长，他们的土地、劳动力和材料无法达到的速度和步伐，他们的自然资源无法达到的速度和步伐。就像他们刚刚发现了一大堆黄金，但他们必须投资数百亿美元的黄金，并花费很长时间才能开采出黄金，将其变现并将其转化为比特币。

但是当他们获得比特币时，他们拥有即时的流动性，并且他们拥有即时的增长以及立即添加到其资产负债表的价值。而且它立即具有增值作用。现在摩根大通和评级机构被迫提高萨尔瓦多的信用评级。他们被迫这样做。

这就是在美国也将发生的事情。美国政府不能借钱并创造赤字预算，然后将赤字投入经济并获得超过一美元的增长。他们将获得不到一美元的增长。他们将获得少于本金加利息的投资回报。他们不能把它投入住房，因为这会推高房价，你将面临更大的负担能力危机。

他们不能把它投入自然资源，因为这需要数百亿美元和很长时间才能将这些资源变现并推向市场。

但是现在，这条神奇的金光大道，这种神奇的互联网货币，你可以拥抱比特币，把它放在你的资产负债表上，对于你投入的每一美元，你都将获得超过一美元的投资回报。这将使你的资产负债表资产方超过负债方的增长。这引入了——这重新引入了可持续性的概念。

这就是我们现在在美国所需要的。我们需要可持续性。我们需要重建对系统的信任。一个非常明显的趋势是，自2020年以来，对政府的信任一直在下降。它已经加速了。但是随着

比特币的采用以及比特币与我们的经济、货币和财政政策的整合，我们可以重建这种信任，以及雷·达里奥的弧线，每个国家在之前每次都会上升和下降的著名弧线。我认为，我们第一次有机会加强我们的货币。

只要我们接受比特币作为货币，并且我们接受美元是货币而不是货币，两者之间是有区别的，但两者都是金融工具。货币是价值储存手段和交换媒介。货币不是。货币是交换媒介，但不是价值储存手段。你不能用它来储蓄。所以如果我们接受这个事实，并且同时使用这两种工具，那么雷·达里奥的弧线将第一次在历史上再次向上飙升。我们将有机会在

那个互联网经济中占据领先地位。我知道我一直在说，塞德里克，但我确实想深入探讨这个互联网经济，因为这是你最初的问题。但我现在已经为你奠定了基础，说明为什么在这个原始抵押品上，它是如何运作的以及它是如何带来好处的。并且因为它有效，所以整个领域正在被货币化。它正在被当权者采用和货币化。他们正在这样做，并且它正在巩固互联网经济。互联网经济是世界的一个总和经济。没有哪个国家、人民或个人可以控制它

没有哪个国家、人民或个人可以超越它，因为它是一个总和。没有人可以在互联网经济中规定利率。它是一个自由市场利率，比特币作为储备资产，基于货币供应、贷款需求和感知到的对手方风险。

所以这是世界上唯一一个在其货币或储备资产上提供自由市场利率的经济体。它现在正在超越传统经济的社会主义价格控制规定利率，这意味着做市商正在接受它，并要求监管，并希望接触市场，因为事实证明，正如美国资本家早就知道的那样，自由市场总是比社会主义控制的市场更有利可图、更好、更安全。

太棒了。所以我想扩展一下。我将用一两拳来问这个问题，因为你可能已经触及了第一部分，但我想要问这个问题，因为可能还有更多需要详细说明的地方。我们可以看看第二部分。那么，为什么美国国债正在失去其作为世界储备资产的地位？而且

如果是这样的话，我们能否在一个美元强势和比特币强势的世界中生存？

经验证的完全储备托管。赚取3.8%的比特币现金利息。让你的现金发挥作用并赚取比特币。现金有FDIC保险，没有隐藏费用或最低限额，并且可以随时提取你的现金。River让以比特币储蓄你的财富变得简单而安全。注册并在River上购买比特币时可获得100美元奖励，网址为river.com/matrix。

我认为我们应该想要。我认为我们的目标应该是生活在一个美元强势和比特币强势的世界中。我知道有些人对此感到生气。但让我明确一点。我是一个比特币极大主义者。比特币是货币，没有任何其他东西可以与之竞争。我认为任何试图与之竞争的东西都是骗局。但是，将会有围绕比特币建立的系统，无论是分散式的还是中心化的，它们将有助于将其金融化，将有助于将其货币化，就像房地产已被金融化一样。

现在，房地产发生的事情是，我们金融化的不是货币，而是我们在房屋中需要的需求层次结构之一。房屋变得越来越难以负担。迈克尔·塞勒在谈到囤积土地的富人时，提出了一个很好的观点。这推高了价格。他们正在消耗供应，因为他们只是试图储存他们的价值。好吧，现在他们并没有真正拥有那种优质的价值储存资产，因为更聪明的人，他们囤积土地而不是政府银行。

因为实际回报率为负。这意味着实际回报率是按购买力计算的。所以如果你从政府那里获得5%，那么在年底，你的账户将有5%的资金。毫无疑问。你将得到它。这是由美国政府的充分信任和信用以及他们控制的印刷机保证的。风险在于，5年、10年或30年后我拿到这笔钱时，我将能够用它购买什么？

这就是改变了人们、大型买家、大型债券持有人之间动态的原因，他们试图储存巨额财富。他们问过这个问题，我将能够用它买什么？不幸的是，由于中心化控制系统和管理的方式，价格现在超过了工资、储蓄和美元购买力的增长。

所以你可能获得了5%的回报，但是当价格上涨10%时，你购买的商品减少了5%。你的购买力增加了负5%，这意味着你将购买更少的商品和服务，这意味着你的生活质量和生活水平将下降。

而这种负实际回报率正是全世界真正正在觉醒的东西。我认为很多人已经知道了这一点，这就是为什么房地产已被金融化。但现在它正在蔓延到他们的企业，因为他们甚至无法制定商业计划，因为贬值率远低于通胀率。所以大多数人通过查看政府的通胀率并将它从他们在持有的任何债务工具上获得的年收益率中扣除来计算实际回报率。

然而，现在基于替代的通胀率并不准确地反映价格。很多人会说，你永远无法准确地反映价格，因为它会随着每个人和每个人的消费而变化。好吧，这很好，但你可以更准确地反映企业。所以当企业有固定的边际生产成本，而这种生产成本上升时，

除非他们提高价格，否则他们的利润率就会下降。所以他们只能让这种边际生产成本增加到一定程度，然后他们才被迫提高价格。他们必须在世界各地消费能源和不同类型的商品和服务才能生产他们的产品或服务。所以当你看到这种推动，这种成本推动型通货膨胀时，这是不可避免的。当然，存在需求推动型通货膨胀，这就是我们前面讨论的内容。如果美联储降低利率，所有那些被激励通货膨胀的人。

通过仍然为负的利率，我想他们没有考虑周全，但是所有那些被激励以负利率储蓄的人现在将面临更低的利率，这将把他们推回市场。这将对市场上现有商品和服务的供应产生需求。这种需求推高了供需曲线的价格。

但同时，当你面临货币贬值时，你也会面临成本推动，因为它也是需要推给消费者的成本，这并不总是需求，这在委内瑞拉得到了完美的体现，他们进行了一场需求破坏运动，摧毁了整个经济，没有人真正需要或想要任何东西，除了食物和水，但价格仍然上涨，因为通货膨胀的根源不是来自经济，而是货币的滥用，这有点……

我们现在正处于困境之中。因此，看到埃隆参与狗狗币令人兴奋，因为如果政府效率部门能够减少赤字、削减浪费、打击欺诈并降低资产负债表负债端的增长速度，同时，我们能够采用战略比特币储备

并开始将比特币计入资产负债表的资产端。我们现在正在做所有需要做的事情来改变信任的趋势，并开始重建市场内的信任，让人们知道，嘿，我们正在采取正确和适当的步骤，而不是继续榨取价值

这样你就失去了购买力。我们在这里是为了恢复购买力，提高我们的信用度，并通过滥用货币扩张以及美元的武器化，重新获得市场信任，我们已经失去了这种信任。所以我们有一些工作要做才能全部找回。但我认为，通过拥抱比特币并将真理元素带回系统，这是完美的步骤

美国可以采取的措施，从而在互联网经济中占据领先地位。因为金砖国家一直在谈论黄金，这是一个礼物。我的意思是，希望这不会分散注意力。他们并没有积累比特币。我知道一些中东国家一直在积累比特币，但他们了解博弈论。他们不会像美国那样公开宣布。所以，事情的进展方式是，我们……

我认为充满希望。我一直以来，这是我最充满希望的时刻，因为我认为即将上任的政府，而且我认为这是我认为这是两党的。我认为两党都非常支持将比特币整合到战略比特币储备中。我喜欢战略比特币储备的规则。你把比特币放进去，20 年内不能动，这意味着

这意味着你明白，你通过法律承认它是一种长期的储蓄技术。当你出售时，你只能出售其中的 10%。这很好，因为无论出于何种原因，你都不希望政府中的任何人出现失误操作。出售所得必须用于偿还债务。

所以这些都是我同意的极好的规则和政策。但我认为，如果我们真的想在互联网经济中占据领先地位，我们还需要一个比特币资本重组基金。战略比特币储备带来了太多的限制。但我同意这些限制，我们需要它们。因此，我们需要一个单独的基金，我们将积累的比特币中较小的一部分投入其中，这使我们能够进行这种金融创新，使美国政府能够发行比特币债券。

这允许美国政府向社会保障基金、退伍军人福利、消防、急救医疗和警察养老基金出售这些比特币债券。我们需要对共和国进行资本重组，因为我们已经将债务出售给了这些养老金，而现在这些债务的收益率为负实际利率。所以他们的退休金——

以及他们为服务我们的社区而获得的福利越来越不值钱。这是一个不好的趋势。这不会激励优秀的教师。这不会激励那些想做好事的警察。这不会激励那些想成为消防员和急救医疗人员的人们来提供这些对经济和社会运转至关重要的医疗服务。

为了安全起见，每个人都想要这些东西，所以我们需要确保我们更好地对待这些人，而不是让他们养老金的实际回报率逐年下降，我们做到这一点的方法是整合比特币，融合比特币，创造革命性的新产品，使美国能够在互联网经济中占据领先地位，并通过比特币资本重组基金来做到这一点，这是我们堆栈中较小的一部分

它有较少的限制，使其更容易融入我们的经济、货币和财政政策。这令人兴奋。我可能想稍微分解一下。所以也许要设定一下水平，什么是比特币债券？比特币债券有很多形式，就像普通债券有很多形式一样。所以我认为真正的问题是，问题是什么？

因为许多公司都会尝试创造一种产品，但这并不是任何问题的解决方案。所以我认为首先我们需要了解问题。如果你听了过去 15 分钟的内容，我认为你对这个问题有很好的了解。问题是这样的。实际负回报率。利率无法高到足以弥补物价的实际上涨。

因此，整个美国国债收益率曲线都存在负实际回报率，即使你的短期国库券收益率为 4.5%，而我们目前的通胀率为 5%。这并不重要。1983 年之前的非替代型消费者物价指数（CPI），这是一个不使用替代方法的政府方程式，已上涨至 11%。

所以想象一下，如果他们必须将国库券利率提高到 11%。这是不可持续的。净利息支出将激增，而发生的情况是他们将试图提高利率以对抗通货膨胀，但由于我们目前的债务规模，这与 70 年代有所不同。现在我们有数万亿美元的债务，因此当你将利率提高到非常高的时候，净利息支出会导致赤字增长。

而赤字的增长实际上是通货膨胀的定义。因此，他们无法将利率提高到足以激励贷方贷款的程度，因为通货膨胀率高于最高收益率。他们实际上无法将其提高到那里，因为他们提高得越高，

它造成的通货膨胀就越多。这就是债务-债务螺旋。马克·凯泽转发了我的推文，并被福布斯报道，谈到了债务-债务螺旋。他们被困住了。他们无法向任何一方前进。这非常令人担忧。那么我们需要做什么？我们需要解决负实际利率的问题。我们需要找到一种方法，让我们的债券持有人在该票据、债券或债券到期时获得正实际回报率。

这就是比特币债券的作用。它采用美国国债或在我们市场上的其他交易对手发行人债务。在某些情况下，

它可能是一个城市或一个市政当局。战略比特币储备令人惊奇的一点是，地方政客们正在迅速觉醒。如果联邦政府拥有战略储备，那么州政府也将拥有它。这一点已经得到证实。但更深入一点，更多人没有谈论的是，州的资产负债表与城市的资产负债表不同。而城市的资产负债表与市政当局的资产负债表也不同。所以

所以你会看到这些小镇和城市也将创建他们自己的战略比特币储备。我相信他们将发行所谓的市政比特币债券。想象一下佛罗里达州那不勒斯市，我们将一起在那里享受比特币日。他们发行市政比特币债券。

那不勒斯市非常富裕。这是一个很棒的地方。人们在那里缴纳高额税款。他们有很多现金流来照顾市政当局。所以他们的信用评级很高。因此，那不勒斯市及其债务与比特币相结合将拥有相当强的信用评级。或者，根据你希望你的交易对手是谁，你也可以投资比特币债券。

这是一种特殊的本金保护票据，它将美国国债与比特币结合在一起。根据债券的发行者，将存在不同的交易对手风险。但让我们在这个例子中只使用美国国债。我们发行 10 亿美元。8 亿美元将投入 4.5% 的五年期票据。2 亿美元投入比特币。所以你有 8 亿美元的美国国债票据，你有 2 亿美元的比特币。

现在发生的情况是，这是一张五年期本金保护票据。这是什么意思？这意味着在五年内，这 8 亿美元以 4.5% 的利率到期时价值为 10 亿美元，与你的本金投资金额相同。你的本金受到美国政府充分的信用保证，受到印钞机的保护。

是的，无论如何你都会拿到这笔钱，因为他们会印出来付给你。当你拿到它时，我们不知道你能买到什么，但这与你获得的任何其他债务产品所承担的风险相同。这里不同的是，这 2 亿美元的比特币在这五年里发生了什么。这非常有趣，因为我们收到的第一个问题是，好吧，如果比特币下跌 50% 会怎么样？对此我回答说，像你我这样的人知道比特币可以在五天内下跌 50%，但它不会在五年内下跌 50%。

所以，你知道，你必须清楚这里会发生什么。但让我们假设它们在五年内下跌了 50%，因为这些人认为这是可能的。2 亿美元变成了 1 亿美元。本金保护票据到期时价值为 11 亿美元。那么，0.1 是 10% 除以五年，以简单的利息计算，即 2% 的年利率。

因此，随着美联储继续降低利率，你几乎会匹配该基准利率。如果比特币价格保持不变，那就是 4% 的年利率。

但如果比特币按照我们认为它会做的那样去做呢？如果比特币按照其设计那样去做呢？因为你和我知道，通过工作量证明共识、难度调整、绝对的数字稀缺性，它被战略性地设计为利用经济学和商品周期以及价格发现周期的自然规律，赋予我们人民权力，将价值驱动到网络中。因此，当它按照其设计那样去做作为储蓄技术时，

在债券中，它实际上产生了收益。这就是我们称之为比特币债券的原因，因为是比特币的表现产生了债券的收益，尽管从技术上讲它是一种本金保护票据。因此，如果比特币保持其 60% 的复合年增长率，那么五年后，价格将高出 10 倍。这 2 亿美元将价值 20 亿美元。该票据到期时价值将为 30 亿美元。

那就是 200%。200% 除以五年，以简单的利息计算，即 40% 的年利率。但如果复合年增长率下降到 30% 呢？该票据到期时的年利率为 20%。因此，即使比特币在未来五年的表现与之前的十年复合年增长率不符，

其一半仍然会产生 20% 的年利率。现在，在信贷市场中，你必须愿意实行高利贷，向人们收取 26% 的信用卡利息，并承担非常高的违约风险，才能获得 20% 以上的年利率。但是有了比特币债券，你就可以获得 20% 以上的年利率，并且得到美国政府的本金保护。

因此，这种类型的产品，这种类型的工程债务，将工程货币插入、整合和融合到传统债务中，可以解决这个问题。因为以 20% 的年利率计算，当你减去 11% 的实际物价上涨时，你仍然有 9% 的正收益。

因此，这个人能够通过借入这种产品来随着时间的推移增加他们的购买力。你们中的一些人可能会说，好吧，为什么有人会这样做呢？对此我会说，是的，绝对的。如果你是一位精明的资金管理者，你可能应该将比特币计入你的资产负债表，因为你会获得 60% 的复合年增长率。那么，为什么选择 20% 的年利率，而你可以通过将比特币计入你的资产负债表获得 60% 的复合年增长率呢？

这个问题的答案在于更大的图景，那就是我们并非都在将比特币用于个人用途。我们想在我们的业务中使用它。我们想在商业模式中使用它。对于企业来说，他们无法承受波动性。想象一下，一家公司将其所有利润用于支付成本，并将利润投入比特币，然后比特币在五天内下跌了 50%。

那么，该公司的盈利能力在五天内就下降了 50%。这会造成一个大问题，因为如果发生紧急情况怎么办？如果公司需要获得这笔资金和流动性，但现在股权价值不存在怎么办？

当你拥有比特币债券时，情况就不同了，因为当你拥有比特币债券时，你拥有下行风险的本金保护。因此，即使比特币下跌 50%。哦，好吧，你正在关注 2% 的年利率到期。你仍然可以获得该工具的全部价值，全部票面价值。这是我们在人民储备中正在做的一些令人兴奋的事情。你可以在那里发布你的比特币债券。

作为抵押品，如果你是企业并且需要获得该股权价值，则可以对其进行抵押，你无需等待到期，也不必承担账面损失，因此它是一种将被

人们用来创造现金流并保持对比特币上涨的敞口。但更重要的是，我认为即使是企业和公司也会利用它来消除下行波动性，但仍然保持对世界上表现最好的资产（比特币）的敞口。正是这种价格表现产生了比特币债券本身的收益。这很有趣。我想了解更多关于人民储备的信息，所以我一定会再次提出这个问题。关于那些说有……的人怎么说呢？

负面影响或这不是一个好主意，战略比特币储备，就像我可能一样，我期待着我会联系马克·古德温让他再次参加节目，他对这个问题有很多有趣的评论，我的意思是，你知道这是某种形式的债务减免吗？美国政府已经积累了大量未支付的负债，

你知道，很多比特币持有者反政府，或者想将货币与国家分开。这是我们向国家求助来推高我们的资产吗？

你对这些想法或评论有什么看法？是的，我认为这是一种很好的心态，这应该是默认的心态。但在经过一些尽职调查后，你必须承认比特币目前不可扩展。我们不想增加区块大小，因为我们将失去去中心化。这将太难了，你需要轻松且廉价地启动一个节点。所以，是的。

你不能做出这种权衡。所以我们知道我们需要一个不同的层来扩展比特币。我的立场是这样的。我认为美元是比特币最好的二层解决方案。为什么我们要构建一个完整的全新基础设施……

允许比特币货币速度增加，因为你不能用你的比特币买一杯咖啡。而且你真的也不想这样做。这又回到了货币和金钱的问题。那些认为美元是货币而比特币也是货币的人认为他们看到的是货币与货币的对抗。比特币本身就是一个完全不同的级别。

法定货币不是货币。法定货币就像一个高中摔跤手，而比特币就像 UFC 重量级冠军。两者根本无法相比。你在谈论铲子和耙子。你在谈论完全不同的东西。金钱不是货币。货币不是金钱。我认为这就是混乱的根源。这就是……

截然相反。我们必须这样，或者我们必须那样。但是，不，比特币实际上是金钱。当你用这种货币使用货币时，你可以用比特币借入货币，比特币会上涨，货币会下跌。这实际上赋予了你权力。

作为比特币的持有者。与此同时，我们现在就获得了这些好处。因为不存在解决方案。闪电网络很漂亮。我知道 BlockSpaces 的盖布·希金斯正在研究一些非常酷的东西，这将为闪电网络带来很多功能。所以我认为那里有一个非常光明的未来。但在真正的自由市场中，有多种解决方案可以解决问题。市场会选择适合他们正在面临的特定问题的解决方案。

我认为闪电网络是其中一种解决方案。我认为 Liquid 将是其中一种解决方案。我认为还会有其他二层解决方案出现。但我认为美元网络，美元网络是无敌的。它是全球性的。它是成熟的。为什么不利用该网络并将其作为比特币的二层解决方案呢？它已经建成，我们今天就可以获得所有好处。美元不会对比特币构成威胁。

比特币也不会对美元构成威胁。正如我之前提到的，你将比特币计入你的资产负债表，这会使美元更强大。我怎么知道？因为萨尔瓦多将比特币计入其资产负债表，这提高了其信用度。一旦你将其计入你的资产负债表，这里也会发生同样的事情。但比特币的作用是让你受到约束。

它让你受到约束。就像黄金约束他们一样。为什么他们要取消黄金？因为他们不想受到约束。当你把它放回去时，它会让政府受到约束。它将成为衡量经济的标准，人们将能够对支出与增长进行现实的衡量。我认为我们今天没有得到这种准确的衡量。所以我认为它是互补的。

我认为美元作为货币是增加比特币货币速度的最佳现有二层解决方案。因为如果我们正在使用这些美元，来回兑换，然后将它们放回比特币，这是一个互补的系统。因为我们想用货币消费我们的美元，但我们想用比特币节省我们的时间和精力。如果我们能做到这一点，我认为美国可以在互联网经济中占据领先地位。如果我们不这样做，那么金砖国家或其他国家将会这样做，而自由市场——

激励措施从长远来看将会获胜。是的，我能理解。我完全同意比特币将有很多金融化。这是不可避免的。这是很有道理的。它是一个基础层。谈论美元作为二层解决方案很有趣。我认为我唯一的问题、担忧或顾虑是关于上链和下链以及对它的政治控制。

因为我确实想看到货币与国家完全分离。我想问一下战略比特币储备的政治化或政治化的可能性。我看到，你知道，它有手铐。你之前提到过，你知道，必须持有比特币 20 年，只能在一段时间内出售 10%，收益只能用于偿还债务。但我认为所有这些一旦你在资产负债表上拥有大量的比特币，都是可以协商的。

也许有一个政客说，你知道，竞选的口号是我们将改变法律，我们将出售 50% 来给每个人一张 50000 美元的住房支票。你知道，这些事情。

或者 50000 个聪。它甚至不必出去。无论是什么，但价值。根据资产负债表上的内容估算价值并清算它。我不知道这些是否是你完全担心的问题。所以对于战略比特币储备的政治化。是的，在任何时候，只要你有一个投票集团，他们就能够介入并做出改变，

有时甚至连大多数人都不想要的东西。这有点像共和国的最终难题。因此，这些问题是不可避免的，我认为它们确实构成了风险，但它们不会对我们个人构成风险。这对我们的政府构成了风险。对我来说，我是一个宪法主义者。我是一个爱国者。我想在我的公司在美国设立总部。如果我们在海外建立，我们现在就已经上线了。

我的意思是，我们也会节省很多钱。所以在这里建立并不容易，但我是一个宪法主义者。我是一个爱国者。我想待在美国。我想在美国制造。我相信让美国再次健康。我相信让美国再次伟大。我认为我想为我的孩子做到这一点，因为我们生活在一个承认政府不赋予你权利的政府中。上帝赋予了你生命、自由和追求幸福的权利。

因此，政府无权干涉这里。顺便说一句，这里有一份具体的权利法案，人们拥有这些权利，你不能从他们那里夺走。没有其他国家这样做。我们设定了标准。因此，如果我们允许自己毁灭自己，我们实际上是在从我们的孩子那里夺走共和国带来的自由。

所以我认为，你知道，我们需要……这可能是我们到达这里的原因。这就是我们到达这里的原因，塞德里克。我们到达这里是因为好人袖手旁观，什么也没做，而坏人采取了行动，随着时间的推移，他们掌握了权力，我们想享受我们的生活并和平地生活，而他们想按照自己的方式生活。他们想强迫你让男孩参加女子运动。他们想强迫你做一些不符合常识的事情，因为好人退缩了，想生活自己的生活，没有人想向另一个人伸出援助之手。

这就是我喜欢比特币的原因。他们说你不会改变比特币。比特币改变了你。所以我认为这些风险是真实的。但我希望随着时间的推移，我从比特币身上看到的同样的变化也会融入到系统中。我们会看到系统上的后果。我们会改变我们的思维方式。我们会改变我们的想法，因为我们现在不再处于法定货币这个小小的鱼缸中了。

经济学。鱼缸破了，我们处于现实中，比特币正在现实中推动我们，而不是这个不断榨取价值的法定系统。所以我认为风险是存在的，但我认为也会发生思维方式的转变。有了这种思维方式的转变，如果我们能够通过这种思维方式的转变来捍卫比特币，我们就可以减轻这种风险。说到减轻这种风险，以及，你知道，回到民族国家及其看待比特币的方式，

这是一个由两部分组成的的问题。他们会重新获得我们的信任吗？也许比特币是其中一个组成部分。但更多的问题是，他们会疯狂地印钞来疯狂地购买比特币吗？并告诉我们这是为了我们自己的利益。是的，这是一个好问题。我的……

看，我希望你的观众，我将利用这个机会说，我有幸被提名为 RFK 的经济顾问委员会成员。我相信塞德里克会在视频下方添加链接。你可以在那里为我投票。如果我进入该委员会，我保证会为比特币发声，因为我们不仅需要战略比特币储备。我们需要比特币资本重组基金。我们不需要仅仅印钞购买比特币。我认为这不会解决问题，我认为这也不会建立信任。

但是，当你使用比特币时，也许政府会来到人民储备，而不是来到联邦储备，为什么你不来人民储备呢？向重视比特币并了解他们正在借入什么的人们发行你的比特币债券，他们了解他们正在获得实际回报。并允许市场重新定价风险。这就是我们的论点。风险正在被重新定价。我们正在从基于承诺的经济转向

法定信用制度到商品支持的信用制度，风险降低，因此利率可以降低。法定制度希望利率低，但随后他们引入了更高的风险，这真是太神奇了。这与利率的自由市场价格发现背道而驰。当然，它基于货币供应、贷款需求，但也基于感知到的交易对手风险。这就是你拥有信用评分的原因。你的信用评分越高，感知到的风险越低，你获得的利率就越好。这就是市场激励你的方式。好吧，

现在，你可以向你的银行家做出承诺，他将根据你与他的关系向你贷款 4% 到 6%。如果你有比特币抵押品，并且想以 100 万美元的比特币抵押品借入 50 万美元，并且超额抵押 150%，你可以借入 16%。

你看到这与之不符吗？你有一个超额抵押的无风险头寸支付 16%，而你有一个基于承诺的头寸支付 4%。发生的情况是钟摆将——跷跷板将切换，我们将重新定义风险。拥有印钞机的人将不再是无风险的。拥有比特币的人将是

无风险的。因此，如果你想获得最低利率，你最好成为比特币持有者。如果你的政府不想看到其法定货币相对于已经采用比特币的其他政府贬值，那么你最好采用比特币标准，因为如果你没有将比特币计入资产负债表的资产端，你的货币的购买力将被完全摧毁和消灭，因为所有东西都将

对阵比特币归零。所以所有这些事情都起作用。但真正神奇的是，你的听众可以访问我的亮点并查看比特币债券视频。

因为政府可以做的是，他们可以将比特币债券应用于社会保障基金和退伍军人福利基金，甚至应用于教师、消防员和急救医疗人员的工会和养老金。他们可以做的是，他们可以创建一个特殊的比特币债券，它只是将五年期票据利率锁定在 4.5%，按照我们之前讨论的方式将其与比特币融合。

然后直接卖给那些养老金计划，直接卖给那些……利用每个月收到的社会保障税来购买你发行的比特币债券，也许美国政府甚至不向公众提供比特币债券，他们通过使其成为仅限社会保障基金、退伍军人基金和教师养老金有资格购买的私人发行来赋予公众权力，因为现在他们正在对资产负债表进行资本重组。

该债券的正收益率实际上将拯救其中一些项目。社会保障系统陷入困境。这是一个庞氏骗局，你唯一能做的——唯一能做的事情就是印更多钱并提高退休年龄。

好吧，我的意思是，有多少人会乐意为退休储蓄，然后他们可以动用他们的钱，然后他们应该在五年后去世？这就是我们即将面临的局面。当他们必须一年后去世时会发生什么？因为他们唯一能做的就是提高退休年龄，因为他们必须印更多钱来满足负债，这意味着社会保障的购买力价值越来越低。社会保障提供的服务持续下降，因为资产负债表的负债方正在超过资产方。

那么我们如何让资产方超过负债方呢？肯定不是通过向基金投入更多国债。你需要创造一种具有真正正收益率的混合产品，那就是比特币债券。现在你用比特币债券来充实这些基金，资产的增长速度比负债快。这就是可持续性的定义。顺便说一句，我是一个资本家，而不是社会主义者。所以我认为我们应该这样做，以对该计划进行资本重组，以便我们能够履行我们做出的承诺，然后结束该计划。取消它。

结束该计划。我们不需要社会主义退休制度。人们可以自己为退休储蓄，或者如果他们选择加入工会或其他组织，他们可以加入养老金计划。但我们不需要社会主义保障制度。让我们对其进行资本重组。让我们履行我们做出的承诺，然后让我们结束它。

然后让我们关注退伍军人。这个国家有这么多退伍军人甚至没有自己的房子。我对他们获得的零首付住房贷款和他们应得的利率非常满意，因为我和我的孩子以及我们美国人，如果他们没有做出这些牺牲，我们就不会拥有今天的自由。所以你知道吗？他们应该在他们的养老金计划中拥有一笔比特币债券。他们应该在他们的紧急救济基金中拥有一笔比特币债券。上帝保佑，如果有人在服役期间去世。

他们应该拥有这些东西，以便他们的家人能够得到授权，以便他们的退休金能够为他们提供更多服务，以回报他们为社区提供的服务。这就是为什么没有人想成为消防员。没有人想成为警察。没有人想成为老师，因为他们没有得到适当的激励。我们的孩子愚蠢并不奇怪，因为我们没有付给我们的老师报酬。

我们付给老师的报酬就像他们只是保姆而不是教育者。我们付给警察的报酬就像我们不想让他们注意犯罪，而不是出去打击犯罪。我们不需要削减警方的资金。我们需要为警方提供资金。我们不仅需要为警方提供资金，还需要对整个系统进行资本重组，以便人们愿意提供这些服务。我们可以用比特币债券做到这一点。所以我认为，我们开始将比特币整合起来，并将这种工程货币

融入我们的货币、财政和经济政策中非常重要，因为这就是你让美国再次伟大的方式。这就是你让“我们人民”再次获得授权的方式。这就是你将系统从价值提取系统转变为价值交付系统的方式。但我们必须有战略性，我们必须在这里下五维国际象棋。这不是井字游戏。

我们不能仅仅拥有战略性比特币储备。我们需要开始提前思考。我们需要带头，我们需要创新，我们需要成为我们所知道的革命者，因为我们是这个国家唯一一个赋予自己生命、自由和追求幸福权利的人。那么你对人们怎么说呢？我的意思是，很多事情都很有道理，对吧？我们可以预测

所有这些都是零点，你可以在此基础上构建一切。但是你对那些说比特币风险太大的人怎么说呢？我想邀请你参加新年的第一个比特币活动。那就是那不勒斯比特币日，为期一天的平民节日，1月18日星期六。你可以结识其他比特币和比特币矩阵的粉丝，并聆听你最喜欢的比特币声音，例如拉里·莱帕德、鲍勃

鲍勃·伯内特、CJ·康斯坦蒂诺斯、保罗·塔兰蒂诺、卡莉·本森、查理·施雷姆和我。你将可以参加高信号讨论，在那里我们可以深入探讨宏观前景，因为特朗普政府即将上任，战略储备，比特币的货币化，甚至学习如何影响你的朋友并创建你自己的比特币社区。你的门票还可以让你参加独家活动，例如那不勒斯著名的派对之后

派对，前往BitcoinDay.io并使用促销代码MATRIX即可享受21美元的折扣。我们将以时尚的方式开启新的一年，庆祝10万个里程碑，并与地球上一些最优秀的比特币爱好者一起玩耍。我很高兴在那里见到你们。现在，回到节目中。好吧，这是我最常见的问题。

在我的亮点中，我第一次谈到比特币债券时，我说比特币风险太大，因为我去和家族办公室谈话。我和富人谈话，他们说，听着，孩子，我在市场上的时间比你活的时间还长。我们想借出我们的钱。有些实体甚至不允许投资。他们必须借出他们的钱。

所以他们正在寻找能让他们获得贷款敞口而不是投资敞口的产品，因为你投资是为了增加风险，而你贷款是为了分散和降低风险。

在这种心态下，波动性等于风险会自动融入他们。他们不明白。他们只是——这些点没有连接起来，因为稳定性。总是稳定性，对吧？对于美联储，我们希望价格稳定上涨，对吧？稳定价格意味着2%的价格上涨。这不好笑吗？这是稳定性，但是——

我们定义什么是稳定性。好吧，比特币是稳定的。你知道为什么吗？因为在每一个四年一次的减半周期之后，我们都会经历一个自然的繁荣-萧条信贷周期，就像实体经济一样，如果它不是太大而不能失败的话。在它结束的时候，我们最终会建立在一个更强大、更高的基础上。这就是储蓄技术的定义。更高的低点。

不是更高的峰值。更高的峰值确实很有趣。更高的峰值非常乐观和欣喜若狂，你的胃里会飞来飞去，你开始看游艇，你开始看房地产，你开始变得非常兴奋。但这并不是这里最重要的。我的储蓄目标是降到更高的低点，一次又一次地提高我的购买力。所以我首先说的是，我说比特币是工程货币，就像我们从蜡烛到灯泡一样。

从马到发动机中的马力，从报纸到我们手机上的数字字符串，这些字符串向我们展示了我们设备上报纸上的这些文本。我们现在正从黄金转向数字美元，但现在转向原始抵押品，转向100%绝对数字稀缺、分散化、任何一个实体都无法控制的

完美的货币。可以说是第一种货币形式。黄金是自然形式，比特币是工程形式。它所做的与工程过程中的其他所有过程一样。它利用人类的聪明才智来利用宇宙的自然规律来赋予人们权力。

该产品或服务所面向的人。比特币就是以货币的形式存在的。比特币是储蓄技术。如果他们不明白这一点，那么我就沿着生产成本线往下走，告诉他们，你知道，如果你是一个生产者，你正在制造某种东西，

你向市场提供的价格是多少？因为人们对此感到非常困惑。我说，当你走进杂货店时，你会竞标你的商品吗？他们说，他们几乎被冒犯了。他们说，不，你知道，显然不是。我说，来吧，让我来设置一下。让我，让我来做饭。我会告诉他，是的，你不会设定价格，因为谁设定价格？生产者。好的。那么这些价格是从哪里来的呢？让我问你一个问题。生产者能否以低于其成本的价格命名？

好吧，是的，当然不能。哦，好的。所以这些价格的来源有一些规则，对吧？它们不是随机的。它们不是随机吐出的数字。实际上有很多理解。存在一个自由市场价格发现周期。事实上，这就是使美国成为资本主义国家的原因。这就是我们成为我们的原因。我们相信自由市场价格信号。我们相信，当市场愿意支付高于生产成本的价格时，就会产生利润。利润是驱动市场运行的看不见的手。

因此，如果生产者提供商品或服务，而社区愿意以高于成本的价格购买该商品或服务，那么这就是社区通过货币投票进行的验证。他们正在进行货币投票并验证你的商品或服务的价值主张。

现在，如果你的商品或服务没有提供价值，人们就不会支付高于成本的价格。他们会说，哦，这是一个水瓶，20美元。你在开玩笑吗？这是什么，用金子做的吗？20美元，这没有任何意义。我不是——价值主张不是——我渴了。这就是自由市场竞争如何帮助降低价格，因为现在一个竞争对手进来说，嘿——

这家伙疯了。他收取20美元。我收取15美元。另一个人说，好吧，我收取10美元，我收取8美元。竞争有助于将价格降低到更接近生产成本，但永远不会低于生产成本。因为一旦你低于生产成本，就没有利润了。这就是自由市场价格信号告诉你，嘿，重新分配你的资源。作为生产者，你在这里浪费资源，制造一些那些用钱投票的人告诉你没有得到价值的东西。

一个优秀的企业家会阅读该价格信号并重新分配资源，生产社区愿意以高于成本的价格支付的商品或服务，这将验证该商品或服务的价值主张。对于比特币来说，存在生产成本。获得区块补贴是有成本的。而且这种成本会根据设计不断上升。比特币是世界上唯一一个。

能够提高自身生产成本的资产。它也可以作为一种可持续性方式来降低其生产成本。但是世界上没有其他资产拥有这种能力。想象一下，如果石油只是说，哦，你知道，我不太喜欢欧佩克的决定。所以我将继续提高从地下开采的成本。不，我的意思是，比特币可以做到这一点。它可以思考。

它是算法化的。难度调整是基于2016个区块周期内的区块时间量。如果有很多哈希率，矿工发现区块的速度快于10分钟的速率，则难度会增加，这将推高生产成本。这意味着访问网络的价值主张现在正在上升，因为矿工必须要求高于其成本的价格，这

这意味着资产类别本身，如果你看过我的任何一张图表，你都会看到那个红色的价格云。红色的价格云，它一直在上升。最低点一直在上升，因为生产成本一直在上升。生产者，矿工，他们必须要求高于该成本的价格，才能使他们的业务可持续发展。

但这会创造一种自然的仅向上储蓄技术，将价值驱动到网络中，以便网络越大，哈希率越高，网络提供的价值越高，访问该价值主张的成本越高。

这就是我们现在的处境，塞德里克。我们正处于发现比特币的全部价值主张以及在充满谎言的世界中访问这个完美、原始、真实的分类账需要花费多少的中间阶段。我认为我们会发现，该价值主张远高于10万美元。好吧，考虑到比10万美元高多少，你如何看待比特币的未来价值？所以

作为比特币公平价值算法的创建者，我刚才描述的过程称为商品周期。

我创建了该算法来帮助矿工确定他们在其商品周期中的位置，因为每个矿工都有不同的——没有通用的插件。有很多变量。有土地、劳动力、材料，不同的矿工有不同的成本和不同的运营支出与资本支出。因此，BFV 是高度可定制的。我们会进来，帮助你确定你的成本基础。

然后，相对于你的成本基础的市场价格会告诉你你在该商品周期中的位置。当你在溢价时，你想锁定利润并获取该溢价。当你在折扣时，你想部署这些利润，因为你是一个矿工。所以，你是用美元还是电力开采，这并不重要。两者都需要使用才能完全有效。而且。

当你处于该默认值时，你部署美元，关闭你的机器，部署美元来开采比特币，你仍在积累比特币。对于人们来说，理解这一点非常重要，因为这就是过去减半周期的工作方式。过去的减半周期是这样运作的，因为减半是生产成本加倍的催化剂。当减半发生时，该区块的生产成本加倍。现在我们必须经历一个新的价格发现周期。

但这就是商品周期。我相信，为了回答你的问题，我们现在正走出商品周期。迈克尔·塞勒著名的评论是，你所有的模型都将被摧毁。你知道，我正在照镜子，我说，是的，他是对的。我的模型将被摧毁。它仍然会相关。我仍然想看看我们会达到多高的溢价。但事实是，在S曲线的底部，你处于商品价格发现周期。但比特币作为一种商品现在正在货币化。

因此，比特币的货币化正在加速我们沿着S型采用曲线向上发展。这将导致完全重新定价。现在，价格正在试图赶上哈希率。当比特币重新定价时，哈希率将试图赶上价格。所以我们现在正进入一个时期……

旧的四年市场周期以及将其理解为商品周期以及矿工正在关注的成本溢价，他们设定价格差价，因为他们是该资产的唯一四个卖家。这正在改变。市场动态正在演变，因为我们现在看到主流采用和货币化，我认为现在它将更多地基于信贷周期。

然后是商品周期。还没有。我们还没到那里。我们仍然需要看到所有这些事情发生。我们仍然需要看看所有这些博弈论是如何发挥作用的。但我认为新政府上任后。我们获得了联邦战略比特币储备。各州将获得战略比特币储备。城市和市政当局将获得战略比特币储备。上帝保佑，我们可以获得比特币资本重组基金，我们可以看到城市正在

发行市政比特币债券，我们可以真正加快这一步伐。但是，情况越好，比特币的重新定价就越积极，因为它是不依赖价格的需求。它是不依赖价格的需求。当一个城市或市政当局或州或联邦政府开始购买比特币时，他们不会关心价格是多少。事情不会这样运作。他们将进行美元成本平均。所以他们会做的是，他们会拿出一部分他们收到的税款

他们会拿出商定的百分比，然后他们就会购买比特币。他们不在乎是10万还是1亿。他们不在乎价格是多少。这是不依赖价格的积累。正因为如此，我认为我们将看到整个四年周期成熟。

因为我们正在走出商品，对吧？当比特币是一种商品时，它的行为就像商品周期一样。它现在正在货币化，所以它将在信贷周期内表现得像货币一样。所以所有这些事情现在都在融合。我们现在正处于这个有趣的中间时期。我认为在接下来的五年里，我们将处于这个中间时期。但是，再增加五年，我认为这个系统甚至看起来与今天完全不同。是的，我的意思是，所有这些都非常引人入胜。是的。

我还有一些问题要问你。在研究历史时，你注意到通货膨胀如何演变成恶性通货膨胀吗？是的，对我来说，即使教科书试图用数学数字来表达它，

我注意到，在所有时间和空间中，无论你看罗马、希腊、魏玛还是委内瑞拉，都没有数学方法来定义通货膨胀。通货膨胀演变成恶性通货膨胀。在所有这些例子中，只有一个东西是一样的，那就是使用该货币的人失去了信任。

因此，通货膨胀和恶性通货膨胀之间的区别在于信任。因此，如果我们继续滥用该系统，并且我们没有采取适当的措施来建立信任，那么总有一天这种信任将会丧失。我喜欢说，我们现在正处于金融COVID时期。

COVID对医疗行业的影响，我们现在正在金融行业面临。GDP 是错误的，因为实际 GDP 没有被正确地通缩。因此，它夸大了经济表现。CPI 被低估了，因为使用了基于替代的实践和操纵。我很高兴我们至少有政府与我们分享数据。政府真正成功做的可能就是这件事，他们从3亿多人口那里汇总所有这些数据并与我们分享。

问题是，他们正在获取实际上真实的原始、真实数据，并将它们插入操纵的方程式中，这些方程式会调整数据，然后调整输出，然后创建不可靠的信息。因此，在当今的金融世界中，政府会让你认为实际利率是正的，因为通货膨胀率为2%，而国库券利率为4.5%。4.5% 减去 2% 等于 2.5%，为正。所以，嘿，你应该把钱借给我们，因为最后，你将能够购买更多的东西。

是的，但是2%，你在说什么？你在哪个世界里生活？我的账单上涨的幅度远不止2%。你试图，我被冒犯了，你试图告诉我通货膨胀率是2%，而我的账单至少上涨了5%到10%，我花的所有钱都是这样。那么这个2%的数字是从哪里来的呢？这对于建立信任没有任何好处。所以我们在这里需要非常小心，因为医疗行业现在正在为他们滥用的信任付出代价。

我们不想在金融行业付出这种代价，因为对金融的信任丧失将是通货膨胀性衰退与恶性通货膨胀性萧条之间的区别。这就是唯一的区别。信任。信任不存在。这很有趣。你这里有一些笔记，总结了我认为你的一些想法。就像，你知道，政府最终将印制他们的货币来收回我们未来的税收。

他们正在购买比特币，这意味着这些未来税收的价值为零。而且，你知道，他们将试图对资产负债表进行资本重组。所有这些都非常引人入胜。我真的很想多问你一些关于你的兔子洞故事的问题。兔子洞故事可能非常引人入胜，尤其是我认为早期的退伍军人或OG，因为你身边的人更少，教育资源更少，你必须付出更多的耐心。

无论是在经济周期中，还是你自己的包等等，但在心理上更多的是，你越早得出某些结论，当世界其他地方赶上来时，你就必须坐得越久。

生活在未来很艰难。早点来很痛苦。很多人说，哦，那太好了。是的，但整个过程中的心理战非常激烈。是的，我相信很多，我的意思是，我不知道你对此有什么印象，但我认为很多早期的比特币爱好者，无论是通过强制持有，你知道，比如Mt. Gox或丝绸之路，

或者只是运气。他们出于其他原因购买比特币，而不是货币经济学或击败通货膨胀，并认为自己在这方面非常聪明，然后转向其他事情，并试图说，好吧，我对能源和其他所有事情都很聪明，以及如何修复世界其他领域，也许与比特币失去了联系，或者只是变得有点疯狂。很多人可能很早就进来了，然后很早就卖掉了，然后生气了等等。所以

我也犯了这个错误。我也犯了这个错误。我刚告诉马特·布鲁内尔，我用100个比特币买了我的独栋住宅，而我今天甚至无法用它换到10个比特币。这在开发我们的产品方面发挥了很大的作用。你从你的失败中学习。任何真正的企业家都会告诉你，我从我的失败和错误决定中学到的东西比从我的正确决定中学到的东西更多。但让我们谈谈成功和框架，比如你理解这件事。

你是什么时候偶然发现比特币的？在什么情况下？然后你认为它是你可以投机的吗？或者你认为它是什么，你直接开始挖矿了吗？它是如何发展的？哪些材料或对话影响了你？你认识杰夫·伯威克（美元警惕者）吗？是的，完全认识。我曾和他谈过上节目的事。

嗯，是的，完全认识。是的，所以当我第一次发现比特币时，他就是我的导师。我听说过它，我希望在我第一次听说它的时候就买它，但我们都有类似的经历。我们听说过它。我们并不关心。然后你发现并看到价格行为中的所有波动。所以你就像，好吧，也许我可以在此进行交易。然后你进行了一笔非常好的交易，然后一切都消失了。你就像，好吧，我必须弄清楚这到底是什么东西。所以当我，在我之后，

在150美元的水平上试探性地进入，看着它一路飙升然后一路回落。现在我突然意识到，好吧，我必须弄清楚我这里有什么，我必须弄清楚这是如何运作的。我偶然发现了杰夫·伯威克。所以我开始深入研究他的内容，他是一位伟大的导师。我强烈推荐杰夫，他今天的一些观点非常有趣。我想说我不

分享他分享的所有观点，但我喜欢他的内容，我非常感谢他和马克斯·凯泽。马克斯·凯泽也发挥了很大的作用。在我从杰夫那里学习之后，我开始学习马克斯的内容和马克斯为每个人提供的令人惊叹的橙色药丸，就像一美元甚至更少一样。当我进行深入研究时，这两个人在我身上发挥了很大的作用，但我直到有了那个

我才进行深入研究，就像，这真是一个不错的交易。然后，消失了。然后它让你问……你当时在交易其他东西吗？你对交易感兴趣吗？是的，交易股票。在大学里，我一开始是学护理的。但这并不重要，因为无论如何我的本科学习。我最终转向商业会计和金融。所以到了那些年，到了那些年的最后，我……

交易当时很热门的东西，如果我记得没错的话，就像大麻股票一样。我当时想，我是想要大麻股票还是比特币，你知道，我当时想，好吧，我应该两者都做，因为一个是这个系统，一个是这个系统，我会尝试交易这个，然后我会投资到这里。所以比特币就像我的交易账户，而其他股票就像我的投资账户，我现在回想起来，这真的很有趣，但这就是它的开始，然后我

我偶然发现了他们的内容。我开始参与挖矿。我不记得我究竟是如何开始挖矿的，比如是谁说的，但这只是

只是通过学习过程，通过工作量证明共识，就像我们开始进行这些讨论一样。你是为了获得更多比特币而参与挖矿，还是为了了解比特币？或者两者兼而有之？我的意思是……两者兼而有之。两者兼而有之。我想说我参与挖矿是为了赚钱。这是我的首要驱动力。我当时想，好吧。我可以开采这个东西。我可以得到这个东西，并以高于我的生产成本的价格出售它。正确。正确。这太棒了。我实际上自己建造了……

在我的旧手机上有一个。我必须回去找到图片并发布它。这太搞笑了。我建造了木制机架来固定我的卡。就像……

你蠢到什么程度？你知道的，就像用木头而不是金属。但我只想把它做完。我只是想把它建好。我以前从未组装过电脑。所以把所有部件拼凑在一起，然后插上电源，听着它嗡嗡作响，然后说，“哦，我的天哪，这就是它的工作原理”，这是一个很有趣的过程。这让你对比特币的感受更好还是更糟？我这样问是在这样的语境下：更糟，就像任何人都可以组装这东西并赚钱；或者更好，就像，“哇，这是自由之钱，我们正在将金钱分离”。我的意思是，它什么时候变得更多的是关于……

我称之为哲学的、存在的，或者说是关于金钱本质的东西，而不是赚钱，赚法币，而是像，“哇，这是未来的货币，它将改变世界”。它不仅仅是它对净资产的影响之类的东西。是的……

我想那对我来说来得比较晚，因为挖矿对我来说是一个转折点，因为我开始挖矿，这很有趣，然后我开始做预测，这更有趣，但后来我了解了难度调整，因为你可以，当你根据现有哈希率预订哈希率时，它没有考虑到其他人的哈希率增加难度。

所以我的最初预测，所以我组装了这台机器，我把它插上电源，它运行得非常好。也许当时它每天能赚20美元或30美元。我想，好吧，让我们把这个家伙扩大规模。让我们在这里再组装一些机器。当我开始组装更多机器时，我开始了解难度调整如何影响我的利润。因为突然之间，每两周我的利润就越来越少。所以我想，好吧，这是怎么回事？这里发生了什么？然后真正让我震惊的是减半。

2016年的减半，我没有把二加二等于四联系起来，这就是为什么我告诉你减半是催化剂，因为它使矿工的生产成本翻倍。当你的奖励减半时，你的生产成本就会翻倍。这是大多数人没有关注到的硬币的另一面。

然后你就会有难度调整吞噬你的利润，然后你就会有一天利润减半，就像企业有史以来最糟糕的一天一样。你的利润现在将永久性地减半。所以这是好消息也是坏消息，因为我想，哇，这个系统太棒了。基本上我所做的是，我就像在为Visa或万事达卡工作一样。

想象一下，如果Visa或万事达卡允许你只设置一台电脑，然后付钱给你来处理你电脑上的交易。所以这就是我的想法。我觉得我……这是一个支付网络，我只是支付……我扮演着支付网络中的一小部分角色，我贡献给支付网络的部分越大，我得到的报酬就越多。所以这是完全合理的。但是……

从难度调整，然后受到减半的影响，我想，哦，我的天哪，这太艰难了。所以它既有趣又令人恼火，因为最终减半完全摧毁了我的运营。

但这让我能够重新校准并考虑难度调整和减半。这就是比特币公允价值算法的由来。我了解到，你无法通过情绪来应对比特币周期。你需要对你在周期中的位置有一个数学上的理解，才能正确地管理你的资金。如果你想要一个可持续的矿业业务，就这么简单。现在我不再介意了。很久以前我就停了，因为我……

我相信你需要获得机构资本。你无法与可以进行ATM和钞票兑换的上市公司竞争。你就是做不到。你无法获得那种流动性，所以你需要……

根本无法超越它们。所以在个人层面上，我仍然建议人们挖矿，不是为了赚钱，而是为了学习我所学到的东西，学习系统如何在后台组合在一起，因为这有助于你理解价格发现。它能帮助你理解比特币的内在价值，以及维持网络所需的所有时间和精力。

一些人说它没有任何支撑，他们不明白那些正在处理交易并为网络贡献哈希的人的时间、精力和努力实际上在做什么。那就是网络本身。网络的影响赋予了它内在价值，并确保了其价值。然后围绕生产成本建立的自由市场价格发现过程，比特币的设计就是为了持续提高生产成本。

随着时间的推移不断上升，仅此体验就值得了。仅仅拥有那种体验。这为我奠定了基础。一旦我理解了比特币是工程货币，它是一种储蓄技术，当我开始听说DeFi时，我在任何DeFi协议出现之前就了解了这一点，但是当……

但是当DeFi刚开始时，那是我幸运的形式。就像你之前说的，有些人只是因为其他原因购买它。好吧，当DeFi出现时，我在这里投入5000美元，在那里投入5000美元，在那里投入10000美元，在那里投入5000美元，不是为了投资。我的意思是，回想起来，我希望我当时那样做了。但我只是在玩弄它。我只是在看看事情是如何运作的。这对我来说很有趣。比如，让我们桥接比特币。你知道的，我包装了比特币，桥接协议。

DeFi、流动性池，所有这些东西都让我非常着迷。我认为这是因为我有那种Visa的理解，就像，“哦，我的天哪，我现在不仅仅是刷卡时处理Visa的人了。我现在就像做你自己的银行一样。这就是说法，做你自己的银行。现在我就像银行家一样。我是幕后促进这种交易的做市商。你也可以从中获利。然后它就爆炸了。那绝对是我的幸运时刻。

我的意思是，像Lend这样的币，以几分钱的价格买入，涨到300美元。Uniswap、Balancer、Maker，所有这些我认为将长期存在的协议，不是因为它们与比特币竞争，而是因为它们在那里补充比特币。它们在那里扩展比特币的用例，可以说是美元系统在那里扩展比特币的用例并帮助提高比特币的货币速度一样。而那……

那个去中心化经济，那就是互联网经济。那是自由市场利率经济。所以进入那里，玩弄它，学习事情是如何运作的，理解智能合约中的对方风险，理解流动性池，理解三角套利、永续合约和不同期货的机会。令人难以置信。这就是为什么贝莱德正在用Buildle将国债代币化。

他们正在将国债代币化，因为他们想要获得这些自由市场互联网经济的流动性。这就是原因。他们是世界上最大的做市商之一，也是世界上最大的资产管理公司之一，他们不会错过在世界上增长最快、最赚钱的经济体中建立自己的名字和品牌以及部署其做市策略的机会。

这就是我们在这里看到的。这就是我们正在经历的。这一切都始于兔子洞的底部。我一直喜欢说我去了兔子洞的底部。我在那里种了一些炸药，把它炸了，然后挖得更深。你知道的，我在那里为每个人设置了一个不错的男人洞穴，让大家和我一起学习。从2013年、2014年开始，看到我们当时的处境，真是太刺激了。

一直到2016年的减半，彻底摧毁了我，加速了比特币公允价值算法，进入去中心化金融，学习如何成为做市商，学习这些协议是如何运作的，以及真正的金融是如何运作的，不是基于声明的利率收益率曲线，而是基于绑定曲线和内置于这些协议中的不同算法。

我仍然沉迷于此。这就是为什么我正在构建People's Reserve。People's Reserve是为我们人民服务的做市商。所以它采用了我的所有做市策略，并将其部署。但它部署它们不是为了赋予我权力。它部署它们是为了赋予我们的客户权力。它实际上是为人民服务的资金储备，用于赋予人民权力。它只是……

它本来就应该是这样。每家银行都应该成为人民的做市商。每个做市商都应该致力于赋予客户权力，而不是榨取价值。这就是区别。你会在我们的产品与试图与我们竞争的产品中看到这一点。我们是第一家进入市场的公司。我们作为创新者和先驱者构建了这些产品。极客们会来模仿我们。但你知道吗？

他们会让你购买比特币，然后他们也会从你拥有的比特币中获益。这是一个疯狂的概念，有人会借钱给你，强迫你购买比特币，然后将该比特币的利益通过合同义务归于借款人和贷款人。这就是价值榨取。这就是法币极客的心态。这就是我们在People's Reserve为之准备的。我们是一群比特币极客，正在为比特币标准而努力。而比特币标准就是比特币作为基础层货币。

然后法币作为该基础层货币的第2层。你知道的，当我作为具有金融背景和热爱金融的人来到比特币时，当我提到热爱金融时，我不是指作为寻租者，而是指你可以用金钱的经济特性做什么，以及你如何使用金钱作为工具。我确实，你知道的，非常热衷于，你可以称之为垃圾币或加密货币，原因有很多。

所以这很令人兴奋。我认为我们将会有某种可能180度或360度的转变，我们将，你知道的，我们讨厌并谴责垃圾币和加密货币以及所有这些东西。但我确实认为，我们对金融的热爱，或者我对金融的热爱以及比特币的金融化将回归，我们将看到比特币上不同的东西，有一天会变得合法。这将永远有用。

我们将为人民整合金融和经济的最佳方面，就像你说的那样，因为这些都是工具。我认为，如果你不介意的话，这是一个完美的过渡。不。是的。这是一个完美的过渡，可以快速谈谈我们的自偿还抵押贷款，因为我知道我们快没时间了。让我们来做吧。但我可以快速浏览一下，向你展示当我这么说时我的意思是什么。你的意思是交付价值？是的。

在大多数情况下，你将从你的比特币中借款。你将支付更高的利率。你不仅仅要支付基准利率。你将支付基准利率加点。有时是基准利率加100%。借用你的比特币的利率高达14%到16%。你也有清算风险，因为如果你抵押了价值一百万美元的比特币作为抵押品，你借了500美元，比特币下跌了48%、49%，你将收到追加保证金通知。你可能会失去你的比特币。我的痛点是为房子支付100个比特币。

看着它变得越来越不值钱。而这段经历帮助我开发了这个产品，那就是如果我只是抵押了比特币，并允许比特币随着时间的推移增值，同时进行我的支付，我会富裕900万美元。所以对于那些想要购买房屋的比特币持有者来说，这里存在一个很大的问题，因为他们一直是世界上最优质抵押品的负责任储蓄者。所以这很有趣……

对于比特币抵押贷款，对于People's Reserve的自偿还抵押贷款，当你抵押比特币作为抵押品时，你被清算的唯一方式是你未能偿还抵押贷款。这非常重要。所以它不依赖于比特币的价格。你被清算比特币的唯一方式是你未能偿还抵押贷款。现在，如果价格下跌会发生什么？如果价格下跌，会发生什么？如果你的比特币价值下跌，现在你的LTV比率发生变化，你进入较低的阈值，你的利率就会上升。

因为产品的风险实际上正在增加，因此贷款人需要为此风险获得补偿。补偿风险的方式是提高利率。但反之亦然。如果比特币价格上涨，你进入更高的阈值，你的利率将进一步下降，因为贷款人的风险更低。如果你必须增加更多保证金，你就可以安心入睡，因为你知道你不会未能偿还抵押贷款。你会支付你的抵押贷款。而且——

这是你的主要需求层次结构之一。所以这至关重要。如果你不这样做，那么你的比特币就会有风险。所以你受到了适当的激励。但与此同时，你不必担心价格波动会摧毁你的储蓄。这就是我想要的。所以我查看市场上的其他产品，我说，我不想要那个。我不想要那个。我绝对不会被那个骗了。我不想要那个。我不想要那个。哦。

好吧，这里有一些有趣的东西。好的，这里有一点风险，因为利率会根据比特币的价格上下波动。但如果我无论如何都要使用我的比特币作为抵押品，我应该使用其中负责任的一部分。你知道的，如果我未能偿还抵押贷款，我就会接到People's Reserve的电话，他们会说，嘿，你未能偿还抵押贷款，我们不得不清算你的比特币。但恭喜你，你现在拥有你的房子，并且已经还清了。所以通常当你被清算时，你并不习惯于赢得任何东西。你不是。这是一个完全彻底的损失。

因为它通常是基于杠杆交易或活期借款。但是现在，如果你突破了这些水平，最终未能偿还贷款，那么你实际上就拥有了你的房子，并且已经还清了。最坏的情况是，如果比特币下跌，你让下限下降。你进行几次支付。比特币下跌。你进行几次支付。然后你未能偿还贷款。然后我们也必须对房屋进行止赎，因为房屋上仍然存在留置权。这必须是为了保护贷款人。但是——

它创造了一个公平的产品。所以当人们能够审查这份合同（他们将在明年第一季度末我们公布平台后能够审查）时。我们已经秘密开发了三年。我认为很多人也在问，塞德里克，保管怎么办？保管是如何运作的？好吧，我想说一些我之前没有说的话，那就是——

在保管方面，我们谈论的是多重签名，因为那是我想要使用的，因为我是一个比特币极客。我们还在谈论一个特殊用途的工具来持有合同，因此它与People's Reserve的资产负债表分离。

最后，我们谈论的是储备证明和透明度，这让你能够知道，首先，从贷款人的角度来看，借款人没有在其他地方花费比特币。从借款人的角度来看，我们People's Reserve没有再次抵押你的比特币。

我们不相信再次抵押。所以我们正在以比特币极客的心态和安全极客的心态构建这些产品。我们希望确保这对借款人和贷款人都是互利的。这就是你如何占领市场。这就是你如何构建像我这样的比特币极客想要使用的产品。这就是我们设定的标准。如果我作为比特币极客不使用该产品，那么我将不会构建该产品。这就是为什么我想问这个问题。所以这是一个多重签名的情况。

而且你没有借出比特币。你没有再次抵押它。就你从中获益而言，People's Reserve或任何人，如果我仍然可以访问它或拥有其中一个密钥，或者它是如何运作的？是的。

好处在哪里？在比特币方面没有好处。因此，比特币不会以任何方式被People's Reserve用来创造利润。但我们仍然会以特定的利率向你发放贷款。所以贷款的收益就在那里，它将低于基准利率。所以这将是你削减的地方。但我们的生态系统还有另一个元素，我们还没有分享，这与People's Reserve相关。记住我说过它是一个用于人民的资金储备。

所以你可以记住这一点，但我真的不允许讨论更多内容。但还有一些额外的元素不会给比特币带来任何风险，实际上使为People's Reserve编写自偿还抵押贷款比以基准利率编写普通抵押贷款更有利可图。所以一旦人们理解了我们构建的平台和生态系统的完整反馈循环，激励机制就会一致，激励机制就会正确。

因为我们谈论的是两种产品。我们已经公布了两种产品，自偿还抵押贷款和比特币债券。我们还有另外两种产品尚未公布。我们已经秘密开发了三年。有些人访问我们的网站，他们说，你们的网站没有任何信息。是的，因为我们仍在秘密开发中。我们只是在戏弄你们。我们向你们展示了我们一直在努力的东西，但我们还没有透露所有细节。

我们是第一家进入市场的公司。我们正在提高标准。我们不会与未来的竞争对手分享我们的商业计划。对不起。好吧，当我们上线并于明年第一季度末公布我们的平台时，你就会明白了。我们将在明年第二季度开始编写我们的第一个自偿还抵押贷款。我们将在明年第二季度开始发行我们的第一批比特币债券。那时你就可以查看合同并查看所有细则。

在此期间，你可以期待从你作为世界上最优质云的负责任储蓄中获得比特币的赋权，因为即将出现一些工具供你使用，以赋予你权力，并利用你在互联网经济中积累的财富，而不会遇到你今天面临的所有问题，只是直接出售比特币来购买房产。你会在外面活着，但在内心死去。好吧，说到住房……

你在7月4日左右发了一条很棒的推文。是什么……你被邀请在7月4日与一些邻居一起社交。那次经历怎么样？哦，我的天哪。这很有趣。我回家了。邻居们在车道上。他们向我招手。来吃热狗。来喝啤酒。我想，好吧，我要过去。过去向每个人打招呼。我想他们在谈论……

房价表现以及房屋的美元价值如何上涨。所以当然，我过来了，他们说，“CJ，你知道的，你在这里已经有一段时间了。从2019年开始，你的房子做得很好，对吧？它的价值翻了一倍多，不是吗？你喜欢吗？”我说，“听着，我花了100个比特币买了我的房子。我甚至不能用我的房子换10个比特币。这房子相对于我的储蓄工具来说正在崩溃。”

所以即使我的房子价值是我购买价格的两倍多，但我实际上损失了我购买价格的90%以上。所以我并不真的对表现感到满意。我根本无法买回我购买时支付的比特币数量。这让我晚上睡不着觉，但是，你知道的，其他一切都很好。也喜欢这个社区。HOA下降也很不错。你知道的，很高兴能节省一些费用。然后每个人都像……

他们说，“你知道的，你把热狗冻上了，他在说什么？”因为，你知道的，当我第一次搬到这里时，我告诉过他们。你好吗？你做什么？你知道的，这是每个人第一次见面时都会问的第一个问题。你好吗？很高兴认识你。你叫什么名字？你做什么？你知道的，我是比特币人士。那时这很可笑。但是，你知道的，以那些价格，我想，这太棒了。就像，这太疯狂了。我不敢相信我能……而且。

有人问我一个很好的问题，他们说，听着，一个了解比特币周期的人，你为什么在2019年而不是2021年卖掉？就像，你知道周期是如何运作的。我说，哇，这是一个非常精明的问题。这是一个好问题。我会和大家分享一个答案。当时，我妻子怀孕了。所以我们期待我们的第二个孩子，我们需要更多空间。我们无法在我们所在的地方继续生活。所以要么重新租房，要么……

或者购买，即使知道周期……

谢天谢地，我足够幸运，那里的增长足以让我整体储蓄有意义地这样做，让我的家人住进去，我很高兴我这么做了，我一点也不后悔，因为最终我们想花掉我们的比特币，但我通过这个过程学到的是，你不想直接花掉你的比特币，你想要先用它抵押美元，然后花掉那些美元，然后慢慢还清，当你这样做时，你就能两全其美，你可以保留比特币，你也可以保留房子，而且……

这在该产品的开发中扮演了重要角色，以便我们能够帮助其他必须在未来做出类似决定的比特币持有者，除了他们不必放弃他们的比特币。他们将能够从他们的现金流、他们的工作中获益，也能从比特币随时间的增长中获益，以便他们可以将其传给子孙后代，子孙后代可以继续从这笔财富中获益。太棒了。我希望我能在2025年第二季度我打算买房时能从你的服务中获益。

你能告诉我什么，你之前在节目中提到过，中东国家正在购买？可能是我最后一个问题。所以，我的意思是，你怎么知道这样的事情？

你知道的，这只是谣言工厂。场外交易柜台流传着谣言。谁在寻找币？他们想要多少？他们能买多少？他们将永久购买多少？这是真正的问题。真正的场外交易猎物不是一次性购买。进来的买家正在寻找未来很长一段时间内持续不断的币。他们想大量购买。他们不想要小批量。所以只是看到……

需求的自然……

增长和速度在某些方面你不会在交易所看到，对吧？当你查看图表时，你不会真正看到它。但是当你建立网络，当你与某些人联系，某些人问你是否想出售一定数量的币时，你……

这一切都开始加起来，你可以把二加二等于四联系起来，看看这笔钱来自哪里。我认为我们看到的贸易逆差，美国有巨大的贸易逆差，这意味着其他国家有盈余。他们过去会利用这些盈余购买国债。我们知道这一点。但是现在，由于我们已经将美元武器化，实际回报率为负。他们正在利用这些盈余，并将它们投入黄金。

他们正在利用这些盈余，并将它们重新投资于经济或基础设施。他们不再持有这些美元了。他们立即重新花费它们，因为这就是市场激励他们去做的事情。有些国家不仅仅这样做。他们还开始建立自己的战略比特币储备。哇，这太疯狂了。你在你的推文中写道：比特币的设计是为了利用经济的自然规律、商品周期和价格发现来赋予我们人民权力。

观看它真是太棒了，我很喜欢听到你的故事。我会让你来……你知道的，这太棒了。我会让你来告诉人们在哪里可以找到你和你做的工作。

我们将在1月18日在佛罗里达州那不勒斯见面。也许到那时，佛罗里达州的战略比特币储备将取得一些进展。我认为会的。我会把它留给你。我绝对认为佛罗里达州正在快速发展。那个人，吉米·佩特罗纳斯，首席财务官，他写了一封信给克里斯·斯宾塞，州行政委员会负责人，他负责养老金计划，并要求……

一份报告。立法者将在佛罗里达州即将召开的会议上使用这份报告。所以对于你的听众来说，支持像Watchman Action Group（Arcee和Juliana Williams）、Citizens for Sound Money（Daniel Diaz），甚至Florida Bitcoin Blockchain Association（Samuel Arms）这样的人非常重要。

这些是我们想要赋予权力的人。丹尼斯·波特，Satoshi Action Fund。他们正在接触政客，他们正在推动这些事情向前发展。他们的进展速度将比人们预期的要快得多。现在，那些掌权的人开始倾听了。几年前，当发生加密货币战争时，

以前没有人真正倾听。但现在随着新政府的到来，两党支持以及加密货币在政治领域影响力的迅速发展，越来越多的政客开始倾听。他们不仅在听，他们实际上渴望学习。那些优秀的政客们真的渴望学习。所以我认为这将会很快发生。从联邦到州，再到城市，再到市政的这种涓滴效应将会比任何人的预期都要快。

所以我很兴奋，因为我看到它在幕后运作。所以请支持这些团体，支持这些人，因为他们所做的工作至关重要。而且。

你可以在X上关注我，我的账号是CJ Constantinos。当然，你也可以在X上关注People's Reserve，账号是People's Reserve。我们实际上不做其他任何事情。这就是隐秘建设的伟大之处。你不必拥有所有这些客户关系管理系统并管理所有这些事情。我们不需要维护我们的网站和其他类似的东西。就像我们在秘密地建设，我们正在为你建设。当我们准备好时，我们将上线，你可以查看所有内容。在此之前，请在X上关注我，关注People's Reserve。

我们将继续教你我们觉得可以教的东西，直到我们在市场上推出我们的产品和服务。顺便说一句，我们永远不会把我们的名字放在体育馆上，因为我们正在开发不需要营销的产品和服务。它们只是有效。当你的产品有效并解决了问题时，它就会自己进行营销。所以不要指望我们会收到一些来自我们试图说服你购买我们产品的爆炸性信息。你会从你的家人和朋友那里听到它，而不是从我们这里听到它。我们正在开发有效且能赋予你权力的产品。然后我们不会强迫你意识到这一点。

我们将帮助数学意识到这一点，就像比特币随着时间的推移教会我们的一样。永远、永远、永远不要卖掉你的比特币。只需抵押它即可。是的，我的意思是，大概99.999%的广告和营销都是为了让你购买你并不真正想要或不需要的东西，并说服你相信并非如此。CJ，这太棒了。非常感谢你。这太棒了。是的，非常感谢你。我会在拿波里见到你，也希望在那里见到大家。