主
主播
以丰富的内容和互动方式帮助学习者提高中文能力的播客主播。
本期节目探讨了量化投资的市场观和投资观，从市场有效性理论出发，分析了信息如何影响价格，以及量化投资如何通过量化信息收集、分析和交易三个步骤来运作。量化投资基于历史数据寻找规律，利用数学模型和机器学习从海量数据中寻找规律，并进行快速交易，追求概率优势和微小盈利的积累。然而，量化模型可能失效，尤其在面对尾部风险事件时，需要人工干预。量化投资的风险包括模型失效、尾部风险、政策风险和道德风险。在量化投资中，价格本身就是价值，不同时间尺度下价值定义不同，没有所谓错的价格，每一个价格本身就包含了市场，还有对手的行为轨迹。量化投资需要持续迭代，其投资流程包括想法、数据分析、因子构建、模型优化、交易验证和迭代。量化策略多种多样，需要关注策略类型、收益来源、适应的市场状态和风险来源，并可进行大类策略配置。
Deep Dive
本节探讨了市场有效性理论及其推论，解释了信息如何影响价格，并探讨了量化投资在信息收集、分析和交易中的作用。 同时也探讨了市场有效性与超额收益之间的关系，以及散户与机构投资者在信息获取和分析方面的差距。
- 市场长期有效，但在某些局部和时段内无效
- 信息打入价格的过程分三步：信息→分析→交易
- 越有效的市场，越难以被击败；越无效的市场，越容易获取超额收益
- 散户在信息获取和分析方面处于劣势
Shownotes Transcript
⏯️本期简介：
介绍下量化的市场观和投资观，本期算作铺垫，后面想努力访谈一些公私募量化基金经理。
⚠️**风险提示：**所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
🎯时间轴：
00:36市场有效理论及推论
- 信息打入价格的过程分三步：信息→分析→交易
- 量化如何处理进行上述三个步骤
- 量化信仰图腾西蒙斯和他的大奖章基金
- 市场长期有效，但在某些局部和时段内无效
- 推论：市场不可预测
- 反身性原理
- 越有效的市场，越难以被击败
- 越无效的市场，越容易获取超额收益
10:19量化相信历史会重复
- 「数据」来自历史上已经发生的事
- 数据→规律→策略→下注
- 量化的优势在于归纳，战场广度和胜率
- 主观的优势在于演绎和预判，战场在深度和赔率
- 量化善于做市值下沉，所以天然偏好小盘
- 模型概率≠现实概率
- LTCM长期资本公司的故事
- 市场的报复
16:38量化眼中的价值
- 时间尺度不同，价值的定义也多种多样
- 价格本身既是价值
- 任何指标都是高维经济系统的低维投影
- 《华尔街日报》、康波、库兹涅茨、朱格拉、基钦周期
- 没有错的价格，价格本身就包含市场行为轨迹
22:56量化的投资观
- 能力圈和迭代
- 不进则退的残酷行业规律
- 想法→数据和分析→因子→模型→风险优化→交易落地验证→迭代
- 可归因！
- 策略会随着认知越来越细分
- 市场状态选择了优势策略
- 从大类资产配置到大类策略配置
28:46量化的风险
- 模型失效
- 尾部风险
- 政策风险
- 道德风险
📁本期内容相关资料：
- 华尔街见闻大师课《搞懂量化FOF·罗山》)
- 《经济周期实证理论及应用》)@华泰金工林晓明
- 《量化投资的底层逻辑》)、《时间：理解量化投资的隐秘钥匙》)@交易门品哥
- 《雪球参考》VOL024、028
- 《CFA随笔：量化》)、《CFA随笔：技术分析》)@小鲜传丁昶
📣 欢迎关注@老钱日日谈) ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。
也欢迎大家来🪐知识星球)找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。
