D
Dan Nathan
知名金融分析师和评论员，常在 CNBC 上提供市场分析和评论。
G
Guy Adami
经验丰富的华尔街交易员和金融分析师，知名媒体人物。
L
Liz Young Thomas
Dan Nathan：市场上涨，部分板块涨幅大于其他板块，这与特朗普当选的影响有关。标普500指数近期略微跑赢纳斯达克指数。小型股指数尚未确认市场普遍预期中的上涨趋势，这需要小型股指数突破之前的最高点才能确认。市场对“特朗普交易”的乐观情绪可能需要谨慎对待。特朗普对美联储的言论以及对利率的潜在影响，可能会给市场带来不确定性。美联储可能面临进一步降低利率的压力，即使经济状况良好，这可能会对股价估值产生影响。关于《芯片法案》可能被取消或修改，这将对相关公司产生影响，特别是英特尔。
Guy Adami：市场将高收益率解读为经济强劲的信号，预期经济将进一步增强，因此收益率应更高。市场意识到政府的债务和支出增加，这可能导致收益率因错误原因而上升。预计长期国债收益率将跌至去年10月的水平（约83点多），这可能意味着收益率将回升至5%左右。市场可能处于与过去三年不同的位置，板块领导地位可能发生变化。市场表现存在差异，投资者可以选择赢家和输家。金融板块上涨与市场预期相符；房地产板块下跌也与收益率上升相符；必需消费品板块下跌则与预期不符。预计共和党政府将为战略性并购创造更友好的环境，这将对能源行业产生积极影响。
Liz Young Thomas：今天市场上涨主要受周期性板块推动，收益率上升，传统周期性板块表现强劲，防御性板块表现疲软。收益率上升是因为经济强劲并预期将进一步增强；如果收益率上升而防御性板块也上升，则应警惕股市对收益率上升感到不安。无论谁当选，赤字都将居高不下，甚至可能扩大，这将持续对收益率造成压力。美国国债的三大买家（中国、美联储、日本）购买量减少，导致收益率上升。如果经济软着陆或不降落，十年期国债收益率的合理区间为3.9%到4.4%之间，目前收益率高于该区间，表明国债可能被低估。如果经济强劲，收益率过高；如果美联储维持利率不变，则收益率过高。银行板块的涨幅过大，可能需要回吐部分涨幅，并且需要更多证据来证实市场预期。银行板块的涨幅是估值扩张的结果，而非基本面改善。两年期通胀保值债券收益率上升，这可能导致美联储暂停降息，从而影响市场。如果通胀预期升温，市场可能会更关注通胀数据，而不是劳动力市场数据。材料板块上涨可能是对基础设施支出增加和关税政策的预期反应，但这种上涨可能并未充分考虑关税政策的长期影响。第三季度标普500公司对积极的每股收益意外的奖励低于平均水平，对消极的每股收益意外的惩罚高于平均水平。市场对积极的每股收益意外的奖励减少，对消极的每股收益意外的惩罚增加。市场对业绩的反应可能与投资者的心理预期有关，高估值使得投资者对业绩的要求更高。投资者已经习惯了公司持续超出预期，因此需要更高的回报来满足他们的预期。黄金价格上涨趋势仍在继续，即使短期内价格下跌，也不应放弃黄金投资。黄金作为零收益资产，在收益率上升时可能表现不佳，但中国购买黄金而非国债的趋势可能不会改变。科技板块不再是市场的主要领导者，投资者可能需要寻找其他领域的增长机会。周期性板块可能是投资者寻找增长机会的领域。在特朗普政府下，增长将来自其他领域，而非科技领域。
Deep Dive
The panel discusses the initial reaction of the stock market to the election results and sets the stage for the day's analysis.
- Market Call panelists include Dan Nathan, Guy Adami, and Liz Young Thomas.
- The market is reacting positively to the election results.
- Expectations for the day's discussion include the impact on the SPX, yields, small caps, banks, and the Trump trade.
Shownotes Transcript