知行信箱：那些搞金融的人到底懂不懂投资啊？
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大家好 欢迎来到知行小酒馆这是一档有有知有行出品的播客节目我们关注投资 更关注怎样更好的生活我是一只羊今天是久违的知行信箱栏目给我们写信的这位朋友呢向我们提出了一连串很可爱的问题概括来说这个主题就是那些金融背景的朋友到底懂不懂投资啊以及他们的投资建议能不能信那为了更好地回答他这个问题呢

我就请来了两位纯金融背景的朋友来跟我一起回答一位是小酒馆的新朋友凯文一位是我们有志有行投烟组的同事芒草那我们先请凯文介绍一下自己吧呃大家好一致良好芒草好非常高兴来到小酒馆做客

我自己现在目前我是在一家金融机构就职嘛现在是一家基金投顾的一个这块业务的一个负责人所以也是会和零售这块或者说跟杂负管理是有比较多的一些联系吧所以对于大家这些问题可能也一直会有关注我自己也有公众号叫凯文投资茶馆大家也欢迎有空来关注我嗯

大家好我是芒草然后我现在是在有志有行的投研组做一名研究员我之前是在一家集团公司做公司自有资金的一个股票投资所以我其实也是刚刚从个股投资转向基金投资这个领域希望今天有很多新的一些东西可以向两位朋友请教

那我们接下来就一起来读一下这封信吧他的第一部分呢其实就是介绍了一下他自己的情况他现在 26 岁然后是新闻学硕士就不是金融专业出身的嘛但是他系统的学习投资其实已经有四年的时间了然后期间也通过买虚拟货币赚过一些钱现在也是我们这个丐帮子弟就是被套住的这么一个情况

但是这两个的仓位都不是很大重仓的还是中国股市的指数基金然后他说小酒馆推荐书他都看过了还有甚至他自己会去找非常多的书啊纪录片然后关于价值投资的这些东西全部都看了而且都非常的认同他现在觉得自己是比较懂得投资这么一回事的

但他下一部分呢就是说他的困惑嘛就说他周围的朋友就也有这种金融专业的而且甚至有在国外留学的他们简历上都写得非常的专业但是每一次聊起投资他们都好像没有接触过价值投资而且也不知道指数基金几乎肯定可以战胜他们的业绩

对于很多投资的概念也不甚明了让他觉得最夸张的一次是他有一个朋友竟然说现在最好的投资呢就是你把钱装在自己包里面投资肯定是要亏钱的当时市场的温度已经来到五度了嘛他当时都已经开始三倍定投了这件事情彻底激发了他给我们写信的这么一个冲动他说那他们都是金融专业甚至金融从业者但好像不懂投资只会做机械性的工作他们到底

在上学的时候学了什么到底是这位朋友不懂投资还是他的朋友不懂投资所以就给我们写了这封信希望我们可以探讨一下当然他最后还特别可爱地补充了一句他说觉得长期来说他的平均收益肯定会比这些专业人士更好

那两位金融人士读完这封信最大的感受是什么呢?其实我读完之后我还挺感动的,因为我觉得这个人他应该是就发自内心的对投资其实是比较热爱的,就包括小酒馆推荐的书他看完之后,他还会自己再找一些其他的一些关于投资的书籍去看,然后不停的去思考他在投资这条路上他和专业的投资人之间有什么样的差距什么的。

而且就有一个点我觉得他是跟普通投资者是不太一样的就是他的整个逆向的感觉会非常好就市场不好的时候他能看到市场不好的时候会感觉特别开心但绝大部分的投资者其实是会恐惧的所以我觉得这是他很厉害的一个地方甚至是跟绝大部分的一般的投资人是不太一样的地方

就是最大的一个感受就是我觉得这位同学对于金融行业的从业人员都给了一个非常高的预期就有点诚惶诚恐就好像给我的一个感受就是好像外国人看中国人觉得每一个中国人都是会功夫这是给我一样的一个感觉就好像现在看所有的金融从业人员他们都懂通知

但是金融这个行业它其实很大的你从最大的角度来说你就包括银行证券保险对吧然后包括可能还有信托那你就算证券在里面向下它可能还有做投资银行的做资产管理的然后做财富管理的

那其实不同的业务线下面其实每一个工种其实它的细分是非常非常多的那真正做投资的人在整个行业里其实又是凤毛顶脚的所以不要觉得说做金融从业的他就一定是做投资的他其实这两者有非常大的一个鸿沟所以我

我觉得就是一个可能是大家对我们有刻板印象吧其实是这个问题就好像说我们其实我自己是做财富管理的我们很多时间其实并不是只是在看市场我们还是在看客户的一个反馈到底客户要什么客户的担心是什么

对比如说我们有具有形也是这样有我这样收集大家的投资困惑然后找专家请教然后制作这些节目的也有像芒草这样非常专业的同事他在研究投资对其实就我对金融行业其实我之前在求职的时候我自己会有一个分类就有两个维度的分类一个分类是一级市场和

二级市场二级就是相当于我们看到的一些股票债券一级就是你可以简单理解为还没有上市之前的都叫一级然后另外一个维度的分类就是买方和卖方买方就是相当于你自己手上是有一笔钱的可能这个钱是你自己的钱也有可能是客户给你的钱然后你需要拿这笔钱拿去投资卖方就是他自己手上是没有钱的他是给买方去提供一些投资服务

然后二级的买房就是我们大家知道的基金经理研究员这些都属于二级的买房但卖房的话其实他们是没有真正参与到这个投资的他们是给投资做一个数据服务研究服务这一类的对你可以这么理解其实我们经常听到的卖房买房它分别指的是买信息和卖信息的机构手里有钱的买房他才是真正在投资的人所以他才需要买信息那

你们二位也都是专业的金融背景出身的吗在你们正式从业之前就是在学校里面你们都在学什么我是当时学金融学就其实现在很多的特别优秀的基金公司其实他们在招聘研究员的时候其实都已经不太愿意招聘商科背景出身的人就经常大家以前嘲笑商科就商科是最无用的一个专业虽然我自己也是商科背景出身的

就我确实在求职当中也面临很多问题就很多经纪公司他们内部其实都有明文规定就是我们必须要求招理工科背景的人他们才可以来当研究员那金融学专业背景出任人要么你去研究债券要么去研究宏观对要么去做一些其他的一些领域所以很多时候在做行业研究的时候其实很多时候金融学专业的人反而是被歧视的对就这个其实是一个宏观和微观层面的一个

不一样因为就像我们我自己学的是经济学嘛那经济学它整体上虽然也有宏观经济学微观经济学但它更多的是一个自上而下的一个视角就看整个经济的流动性到底是从哪里来的钱到底是从娘妈这边放出来然后到企业然后它是有这么怎么样的一个经济的循环

GDP 是怎么构成的它是用哪三家马车就这些东西其实都是自上而下怎么去看整个经济的构成它的血液它的肌肉到底是什么但是我们实际上做投资特别是像公募这边做投资它更多的是自下而上就这家公司到底好不好大家治理结构有没有问题

它的现金流有没有问题就是它的这个产品是否能够受到客户的认可这也是为什么刚刚芒草提到说很多基金公司它最后还很愿意要理工科的人我打个比方说就是特别是医药的研究员他们会非常喜欢去找就本科是学医的或者学医药的人

因为这个东西其实还是有很高的专业的门槛就是你也不知道到底这个药好不好但是你学过这个东西其实你就相对就会明白就是你也能找到很多朋友很多圈子里的人能告诉你这个药到底有没有效其实这是知道但是你这个事如果你单纯学的是宏观经济学学金融学就没有人能告诉你这个药到底好不好

所以就你做投资其实更多的是一个微观视角但是你学的金融学的东西它可能更偏向于是个宏观视角它两者之间其实是有个非常大的一个不同的地方所以这么听起来其实虽然说你们学的都是金融专业这种专业人士但其实不管是在求职或者是甚至是在自己在做投资的时候也有相对的劣势存在是吧

因为我们更多的问题就是我们能听过很多大道理但是仍然过不好这一生

那优势是什么呢优势来说的话其实最好最大的优势来自于就是确实我们上班是可以看盘的对吧你离市场就会相对会近一些那同样这个话来说你反过来讲它也可能会成为你的劣势因为你的信息可能也会过载一旦你如果说自己是没有一个好的投资框架投资理念的话你会迷失掉自己

我打个比方来说像最近这段时间整个成交量都比较低那你如果现在这段时间去分析为什么会涨为什么会跌其实没有什么好分析的因为这个其实就是一个市场弱势环境下的一个随机游走你如果说你天天想要去找理由可能是找不到什么理由的但你个人投资者其实你一段时间看一看一个月看一次或者一个季度看一次反而自己可能犯错的几率会更小一点

对我觉得刚才凯文老师讲的特别好其实就是如果我们转到一个更大的一个领域就专业的投资人和业余的投资人相比其实本质在于投资的如果你要获取阿尔法或者说获取超额收益你可以通过哪些角度获取

比如说第一个角度就是认知上的优势就比如说同样的一件事情给所有人可能他的认知就会比你的认知要更高所以如果你在认知上比别人领先的话那你在投资上也能获得一定的超额收益就比如说我举个例子比如说大家知道 A 股的第一大公司贵州茅台茅台最近推出了一个茅台冰淇淋

那请问这件事情对茅台这个公司本身是利好还是利空那其实不同的人就会有不同的理解其实它就体现了你认知上的一个差距那第二点其实就是信息就是你知道的比别人更多或者说你知道的比别人更早所以很多的一些研究员他平时做的主要的工作就是去不停的去调研获取最新最快的一些信息

很多时候可能业余投资人都还不知道这件事情发生了但可能专业的一些经营经理他已经早就已经把这个事情进行了一个定价他早就已经获取了这个信息所以他在信息上的优势也是比业余投资者要高的除了认知和信息也包括什么工具上的优势包括情绪上的一个优势

但情绪的话其实业余和专业的投资人他们之间可能说就是业余的投资人可以赶上专业的投资人就是在情绪的一个优势上面就比如说可能专业的投资人他们过于的抱团或说过于的一个情绪的一致性那这时候业余的投资人他就可以跳出这个情绪的一个红柳他可以做一个反向的一个思考所以这是他的一个优势

也像刚才凯文老师讲的就专业投资人他最大的优势就是他的一个信息优势那他最大的劣势其实也在于这个信息就他每天所能接触到的信息太多了导致他相当于一件事情他背后可能有

10 个主要矛盾那他到底哪一个矛盾才是最主要的可能 10 个点里面有 5 个点是驱动这个公司往上走有 5 个点是驱动这个公司往下走那他面对这么多的信息其实有很多时候他是没办法去抓住其中的一些主要矛盾所以这个也是专业投资人很多时候就信息过载环境下他的一个劣势所在

对所以这个事情其实整个金融行业我们就单单说专门做投资这一块其实是非常卷的因为这块大家所有都是为了去寻找更好的阿尔法寻找阿尔法来说我上次有跟一个经纪经理在聊他们其实每天工作时间点可能能够工作到两三点但卷到什么程度他两三点他想到一个东西然后他就给外方的研究员打电话说你帮我做一个表格然后做一个统计

然后两点多打完电话之后四点多那个卖方的研究员把表格弄完已经全扔给他了所以大家就是在做这件事情其实你要说这个事情本身创不创造价值可能能够创造价值但你如果说在今年这个市场它可能这么卷完之后它其实也不创造价值因为它的股价并不会在短期内能够体现出来甚至刚刚就像王草提到的就是你看到了很多的一些因素之后但是可能是没有用因为不仅你现在要公司好不好是你要去研究

甚至你得考虑到你客户买不买张或者同样的就是同样你是你的一个你隔壁的基金经理到底对这只票怎么看如果他的看法肯定跟你不一样他可能也不会加仓的话其实你的票就可能就起不来对吧所以就是你可能硬卷卷完之后其实并不能带来多少的二法甚至我们今年其实会看一个指标啊

偏股的基金指数和那个指数就是约互生 300 这两者之间的一个差值那这就反映了就一个指数就是那个偏股的指数它反映的是整个中国的主动型管理型基金的经理的一个平均的一个收益率情况嘛那指数的 300 反映就是一个市场的一个平均的情况那其实今年这两者来说其实是差不多的那就意味着今年所有的主动管理型基金经理卷了半天其实并没有卷出超额来

但这就是你这个市场有时候必须面对的一个情况它绝大部分情况它是有一定的超额但今年它就是没有甚至还有负超额但你不能说这个过程中他们就做错了什么他们两点不睡觉就不对吗他也不能说不对但是你这个就是这个样子明白了他们真的好卷非常卷对

那在你们正式进入这个行业之前你们知道他有这么卷吗就是知道他是一个很赚钱的行业然后很卷的行业然后想做出一番事业吗就对他有什么样的预期预期我觉得其实当然

当然在进这个行业之前你肯定觉得我们还是要能够成就一番事业或者能想的东西会比较远比较大你要去建设你的祖国去建设整个资本市场但你实际到了现实工作之后就你会发现其实这块业务因为金融业务它是个强监管业务它的标准化程度是比较高的这个之后其实你就在你的自己的岗位上你就要把一个事情做的会比较细比较卷所以这就是你的理想跟你现实之间的一个问题

很多东西并不是一个人能够做的它是整个体系来来运转的它的差距是比较大的你看我听听王草的想法嗯金融行业的卷其实我觉得是从学生时代就已经开始了但我自己我自己就是在大二结束的那个暑假我就已经开始出来实习然后到我最后毕业我自己统计了一下我差不多大概在 11 家到 12 家公司都实习过然后

然后因为实习面试的公司可能都接近上百家所以其实金融行业的卷它不仅是从进入职场它在你进入大学进入一个商科专业这样的一个氛围之下它就已经开始卷了就想到这个事我想到一个

说一个段子也不是段子也挺有意思的就是听完王所就突然想到我当时刚进这个行业的时候就是我们请教当时的一个新财富首席的卖房研究员说你想在这个行业里冒头你什么最重要后来他跟我说身体最重要

当时我们还不理解后来他是这么跟我们分析的就是这个行业内大家都很专业大家都很聪明大家都很勤奋最后怎么样能够帮助你跑出来就是你身体好你能熬得比别人久你就能跑出来所以有时候最后智力密集型的行业最后变成了一个身体劳动密集型的一个行业也是蛮有意思的

我记得第一次跟凯文见面的时候他就说他一般都是边跑步边听小酒馆的节目的就一直保持着非常规律的运动习惯那就到了我的下一个问题那凯文和芒草你们都是什么时候毕业的呢我是 2010 年的时候毕业的对我十年之后对 2020 年

对嘛就中间你看其实差了这么久然后觉得金融学子吧他们其实是在一个越来越卷的这么一个趋势下我相信在 2010 年凯文老师毕业的时候还没有像他们这样大一就出来找实习吧对当时我们至少还是在研究生的时候才出来找实习现在已经到大一开始卷到大一了好可怕

我觉得很多人特别是现在的小朋友我知道的就是在学金融的他们就是知道金融行业有些工作可能是像你刚刚说的可能是短期来说是没有什么意义的然后还把自己累得特别的厉害你们第一次感受到这种学的东西和实际做的东西不一样的那个具体的时刻你现在还能回想起来吗

对然后我因为我自己其实在大学的时候我就比较叛逆就是我当时在大学读书的时候我就已经感觉就我读的这些课程跟我以后进入职场可能关系都不特别大对然后就基本天天在外面实习然后但是进入职场之后给我最大的一个就是落差或者说就发现和学生时代所想的不同的就是工作当中你做投资的时候很多时候其实就是得看领导

怎么说比如说你自己可能研究好了一个项目研究好了一个公司你觉得特别好你把这个项目公司推给领导领导可能根本就没时间看他可能就看了几秒钟他就就给 8 个字说这个项目我们不投

但这些可能都不太关键就是你有时候你的格局得大就领导他看见的东西可能远比你所能看见的多尤其是在 A 股你都必须得跟着这个政策走比如说大家都知道什么新半军新能源半导体军工就也就是高端制造就所有人都堆在这个行业里面所以导致大家特别的卷你必须要获得一些更超我的一些信息你必须要知道的比别人更快

所以很多说就是比如说我在半夜 2 点我这个就把这个问题提出来然后我第二天可能就可以及时的下单什么的导致这个行业就是他的边际收益越来越低所以这也是我当时可能进入职场之后跟学生时代所面临的一个比较大的一个落差吧嗯

因为芒草这边它本身还是跟投资更相关一些然后我其实这十几年来基本上还是多数在财富管理行业在做然后其实跟投资你说相关吧也相关但说其实我们也不是直接在做投资所以我第一次感受到学和做的最大的一个差距其实我在学校里我也是比较卷的就是其实能把能考的试啊这种各种各样的证啊其实也都考完了也自己想做投资

然后当时境内那家券商来说也是做的是一个分析师的一个岗位但是你工作的其实主要的工作后来发现前两年甚至前三年就只干两件事第一件事就是做会议记录做会议纪要就把领导每天讲的事情你得给记下来因为开完会之后总得有人做记录和纪要这样你才能去实现跨部门的沟通和对于事情的推进那你小朋友来说是不需要你做决策合作研究的其实你就干记录和纪要这件事情

就可以了这是第一那第二就是其实我们以前的话就是本身做分析师你原来以为你要做很多的研究但其实你前两年你更多做的就是市场的点评对吧那比如说市场今天上涨你要找上涨的五个理由下跌下跌的四个理由

但其实写到后面你就会发现这其实没什么好找因为每天市场都会发生各种各样的事情我们也就是硬找理由那就是满足客户的一些选择其实你也知道其实这个东西并不创造什么价值但是你又需要去做所以这就是当时前几年感受到的一些学和做之间的一个大的一个落差吧但后来其实你也会发现说这些你写作的也好不断地逼着你去做记录的东西它会成为你后面你去

进一步往前走往前去探索的一些保障和财富但是这是后话了对我插一嘴对我觉得凯文老师讲的这个特别的真实金融行业里面尤其做投资它最大的一个问题就是很多时候他喜欢强行归因因为投资变成了你的一个本职工作导致你必须要做一点什么

来证明你这个工作的存在的理由比如说今天市场涨了你就必须得提出一些上涨的理由这个市场下跌了你又必须得提一些下跌的理由所以可能说金融投资即使到了现在即使对于一些特别顶级的一些明星经理经理其实他们私底下对于研究员其实都还会再问一些这样的一些问题

所以就是这个给我们写信的听众他提到的这个金融人士是不是只会做一些机械性的工作从某种程度上他说的是对的对吧你从绝大部分人来说是对的但是你中间还是有大神这我们还是要说大神还是有的嗯

但是我会觉得其实在金融行业它这么庞大的结构下就除了这些做机械性工作的我觉得你非常喜欢你的工作就从你平时读你的文章里面可以看得出来其实有想说在这么卷的行业里面始终还是想创造一些价值

因为我是觉得还是这个事情还是比较有意思因为我这个行业做了那么多年但是你会发现原来我们会看产品看的做研究做的会越来越多但是现在我这两年其实本身也可能是因为做投顾这块业务你会看客户的一些行为会看的越来越多

因为你最后发现客户的收益并不等于你产品的收益这是最大的一个问题就是你认为你做得很好但是问题是你很多时候的你的资金不是自营资金并不是管自己的钱你管客户的钱但客户往往又是追涨杀跌的所以你整了半天其实我们有时候也不知道到底自己为谁在卷我们卷到两点三点最后客户其实今年也还是不买涨

所以到底怎么去弥补和客户之间的一些信任的问题以及怎么让客户真真正正的赚到钱就这个事情我觉得就很有意思你就能接触到很多有意思的朋友比如像你们对吧还有很多同业的朋友你会发现就是你大家都在想一个同样的问题的时候你就觉得你其实并不孤单还挺好玩的那你就找到了这个事情背后的意义所在

其实你们进入金融行业的时间不一样嘛但是我感觉你们好像都挺喜欢这个行业的我不知道我的感觉对不对或者是喜欢这份工作吧现在做的事我觉得最喜欢的是你啊

你们有那么多的那个热情做了那么多期的小酒馆对吧我觉得都是在聊一些大家很关心的话题也挺好的就是像我觉得你对投顾业务的研究啊就看一些文章我会觉得你对这块业务是非常有热情的但是对于小酒馆来说的话我们会觉得做内容是我们的热情所在而恰巧这个内容又能帮助投资者能够更好的理解让人觉得很高端啊

好像又有点陌生的像金融的这些知识啊什么的我就觉得各自都在用自己的力量和专业在贡献一些价值吧我还是挺相信就是在金融行业工作能够创造价值这件事情的但与此同时有一个现实就是我们前面也讲了嘛金融行业太大了它的分工也特别的细我们的听众朋友们如果你在下一次想要请教你的一些在金融行业工作的朋友们一些投资上的问题

然后他们碰巧就是回答不上来我觉得那也是非常正常的事情嘛第一就是按照证券法的规定我们所有的证券从业人员都是不能炒股票的那就是他等于说很多股票是不能交易的嘛那就是这是第一那第二那对于很多人来说他其实可以去买一些基金场内的场外的都可以但是也并不是所有的人就特别是我有时候会跟我们公司的后台打交道吗那

包括很多 IT 他们这个也是不懂的不明因为他平时很多工作就是写代码那他不喜欢投资那他就也不做他只不过就是这只是他的一份糊口的工作所以他也不做这个事所以确实是有还不少那你们其实现在也投资都分别有一段很长一段时间的吗至少比我长那你们刚刚接触投资的时候比起现在的话你们会觉得最大的差异是什么我先说吧因为我可能投资时间相对长一点也不是投资时间长一点可能

入的坑时间长一点我的投资其实现在其实已经越来越怂了就很多东西我的框架已经偏向于配置的框架和那个持有的框架会多一些但是原来其实有经历过几个大的阶段吧其实最早我当时在 07 我 10 年的时候是毕业嘛入行然后其实 07 年的时候已经在基金公司实习了就那个时候大家有印象那个时候其实是一波牛市然后那时候我在基金公司看的基金经理啊

那时候也是一样造省非常好就是一波下来就亏了好多钱这是当时第一波的初体验投资的然后后面到了工作的时候就是当时觉得说哎呀这个基金经理不行那还是自己做吧所以有段时间跟着市场的节奏我们通过那个 ETF 也好做轮动其实包括做动量的一些策略其实我自己也做了好多包括一次年做什么分级基金啊这些东西都有但实际你随着你的工作经历

越来越丰富投资经验越来越丰富之后你会发现这些事情你要么你没有时间去做这件事情要么很多策略本身也会被正伪掉所以现在我现在就是我们做的东西就偏向于配置就选一些我觉得比较认可的一些基金经理然后做一些均衡的配置就 OK 了然后我的预期也会越来越低只要每年跟市场有一个相对的锚定然后有一点点的小的超额我觉得就很好

所以也是也是也是理念的变化也是心态的变化哎芒草在学校的时候会不会就是我刻板印象中的一种金融专业学生呢就是觉得自己哇我我知道怎么投资了哎我就冲然后就比较激进这样也不会说一定要拿自己长期不用的钱去投资这样嗯

对其实我刚才听了开文老师我如果我讲我自己以前投资经历我还挺这个害羞的对因为我跟小杨讲的一样我在上学的时候就开始投资然后基本上总结一个字其实就是赌我上学的时候应该乐视网暴风影音这些都炒过

然后后面也开始炒数字货币然后我应该经历跟很多人很多的一些特别的典型就是首先你看了一些网络的一些营销文章看了一些流量号的一些文章然后比如说看准了一家公司觉得他特别好然后你又想我到底是投 100%的钱进去还是投 50%的钱进去还是

投 20%后来你就想好像有一些投资大神说过 cash is cash 现金都是垃圾只有股权才是最好的所以你直接就 100%所有的钱 all in 到了这个公司里面然后突然这个公司因为各种你不知道的一些突发利空结果一个暴跌可能一下子你没留神他就已经跌了 30%跌了 40%然后这个时候你再想

靠他然后再稳稳的把本金给收回来已经很难了所以这个时候你的动作就开始完全变形然后你就开始接触了杠杆交易我当时就是在读书期间第一笔投资损失掉了我很多本金之后我就开始做杠杆然后做杠杆交易你一旦接触了杠杆交易之后其实你就很难再你就回不去了回不去了

最后到我毕业的时候我差不多已经亏了十几万出去我最后彻底戒掉他就是有一天晚上最后一笔交易然后投进去最后崩一下全部爆仓然后我最后就躺在床上我想 ok 结束了然后我就准备以后再也不碰杠杆读书期间的这一段经历其实对我还蛮重要的对

对相当于最后你每一次你都觉得我这个是天选之子我一定可以超过绝大多数人其他人做杠杆会死但我做杠杆不会死但最后结果就证明所有人碰到杠杆其实最后结局只有一条那就是被爆仓然后出局就即使最后这个资产它可能又上涨了但这个上涨的空间就跟你完全无关了

所以有个观点我觉得我自己有时候会跟朋友聊天包括跟很多客户聊天就是如果说客户就其实每个人心中他都有一个这样一个赌徒的一个心理但如果说你其实很难压抑自己的话你不如先给自己划一条线我就多少钱我这这辈子就赌完拉倒对吧完了之后咱们就好好做人好好做投资

否则你这个信任如果心里过不去的话你到你的人生后半段如果再出现这种事情你反而可能会亏得就没法接受但你前面说实话就是工作的前几年这些钱就算全亏了对我们整个一生其实也不会有太大的影响但是你这个教训可能就会就已经学到了这个其实会更重要的一件事情

对对就是如果你一定要犯错的话那尽量尽早犯错早一点对让这个教训不要过于无法弥补所以我比较庆幸我在读书期间我就已经犯下了一个这样一个巨大的一个错误然后就是在未来的这些年里面走上这么一个越投越怂的道路对我现在的准则就是所有的杠杆我一概不碰

对所以这也是为什么就是后来我读到了那个查尔斯阿利斯那本就是那个赢得输家的游戏嘛哇就觉得我说的真好说到我的心坎里去了你干嘛做那么多事情你可能也做不对你只要少做做错的事情就行了

其实我们对于比如金融的科普在这里也做的差不多了然后我们也从自己的经历出发聊了一下怎么做投资那我觉得可以在最后回答一下这个听众的问题了

就是他这样半路出家的普通投资者能打败像你们这样的金融专业出身的人吗我觉得可以呀因为其实像金融行业也好或者如果我们简单就是以资产管理这件事情来说特别是像公募行业它有很多的东西它是有一些硬性的要求的比如说它有分散度的要求对吧然后它有一些短期考核的要求

它还有一些比如你买了一些票不能太偏太小的一些要求但是对于个人投资者来说你其实可以做一定的更集中持股然后你可以做一些更长期的一些安排然后你也更喜欢某一些票然后你也可以拿得更久这些其实都会可以成为你的阿尔法的来源但你得知道哪些可能是你能够成为阿尔法的

来源的前提就是比如说你做集中持股的前提是在于你对于这个家公司是足够了解足够有信心且你的钱足够的长那你自然而然你就能获得比较好的收益就好像巴菲特他为什么收益高他的持股的集中度是很高的

那持股的集中度很高是在于它的内部积分牌和它的长久期这些东西全部是拟合在一起的所以你不能说就这个事情就是你的久期又很短然后你又不愿意花精力那你又能超过金融从业人员那其实会很难但如果说你的愿意花比别人更多的精力有别人更多的耐心那我觉得其实就是难

能够超越的这个很正常而且并不罕见这个事情对我觉得投资它其实本身是一个极其特殊的领域就它和其他的行业都完全不一样其实在中文的表达我们就能看出这个问题就我们对于很多领域做的一些特别优秀的人才

都会称呼他们为某某家比如说像音乐家教育家艺术家美术家科学家等等但是我们不会对投资做的特别好的人称呼他们为投资家我们往往称呼他们为股神就比如说我们会称呼巴菲特芒格为股神就我们会给他们冠一个神的一个名字

就因为我们对这个投资这个行业有太多的误解会说觉得这个行业过于的神秘会说离金钱太近导致有太多的一些虚幻的一些想象所以我们不认为这个行业存在一些科学的一些投资准则一些合理的一些投资方法可以让普通人就可以掌握并且最后在投资的收益上并不会落后于这些专业的投资人其实在投资行业里面还有一个比较关键点就是

你往往不是越努力就会有越好的结果就可能在其他的行业你特别的努力你什么 1 万个小时定律你最后就一定能大概率取得一个好的结果但是在投资行业他完全不是这样就比如说像刚才我们讲的现在的行业特别的卷基金经理研究员每天都在做什么景气度投资

编辑定价比如说我每周都要跟踪这个光伏这个新能源这个白酒他最新的这个价格和销量的一些数据但是你作为一个业余投资人你完全可以从一个编辑定价变成一个全局定价你就只

仔细的去思考啊这个新能源行业这个光伏行业白酒行业他未来的一个发展前景怎么样你完全可以不用去跟这些专业的投资人去卷去比他们的一些新增信息看谁的信息更快更早你完全可以不需要这么做

你可以用一些合理的一些投资方法合理的一些投资准则就在投资业绩上大概率并不会落后于这些专业的投资人其实这是我比较赞同周峰鑫就他的一个想法谢谢两位的解答在最后我觉得是一个来自我个人的迷思在这一封来信听有有跟我们说他觉得自己好像是已经知道投资是怎么回事了也会投资了那在

二位的心里什么叫做会投资了呢从我自己的感受来说我知道我有哪些事情我做的不好而且我也不愿意去做的时候我可能我才能说我自己是知道投资了我只能知道的就是说我能知道我能做好哪些事我就把我能做好的事情做好哪些事情不是我的优势我就没必要做或者我雇个别人来做就行了所以这是我对投资的理解这也是就越来越怂的一个背后的一个原因

我非常赞同这一点这也是小酒馆经常在跟大家说的吗就是就普通投资人如果你真的觉得这个事很麻烦那你能够找到你信任的人专业的人帮你做这件事情我觉得这也是一种会投资的体现对就好像现在我还是自己自己主动做投资会越来越少吗我比

我比如说现在这些基金经理已经那么卷了他就凌晨两点还不睡觉还在找人来做表这件事那我觉得这样的人我找出来我把钱给他管就行了我干嘛还要自己搞到凌晨两点不睡觉呢对吧我也没有这个必要我还得有其他的工作要做但你得相信世界是可以分工的

有些事情我觉得是可以做得到的比如说我觉得现在的温度是比较低的那我们就多做一点布局多做一些研究就可以了就所以这个事情我觉得就是你知道哪些事情是你能做的哪些事情你不能做的就可以了我们做不了所有的事情对其实我挺赞同对凯文老师的观点就是我自己的总结就是你要熟好自己的一亩三分地就是你得知道自己的能力圈在什么地方对其实每个人最后都是普通人

你要认清你自己最后你反而可以获得一个比较好的一个结果那芒草讲了这一点就其实让我想到其实会投资某种程度上可以约等于你足够了解你自己你知道自己的需求是什么然后你能承受什么样的风险你自然而然你这个投资就能匹配上你的需求你自己每个阶段不同的需要这个过程可能你会需要外界的帮助但是我觉得认识自己是真的第一步吧

这期小酒馆就大概就到这里了非常谢谢大家好谢谢

非常感谢你收听到这里如果你以后也像就是跟我们写信的这位没有著名名字的朋友一样有一些具体的投资上的困惑非常欢迎你跟我们小酒馆写信我们会尽力的回答我们的邮箱地址呢是 allinthebeeratgmail.com 它的这个具体的拼法我会把它放在每一期的这个播客详情页里面大家随时都可以找得到

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