2829.高股息思维为什么重要
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欢迎收听雪球出品的《财经有深度》雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫高股息思维为什么重要来自 Modest 一避免购买高估值高股息的公司必定不会有太高的估值高的估值往往会让投资者亏损如果从一开始就选择低估值的公司从统计上来讲就降低了亏损的概率

2. 避免购买人品烂的管理层避免碰到不懂得克制的管理层王格曾说过很多公司的管理层天然都有一种把企业规模做大的冲动他们不会考虑资本的配置效率他们往往选择去收购一些劣质的资产来增加公司的规模如果投资高股息的公司天然的就避免了选择与这一类管理层为伍

高股息公司的管理层把资本分给股东让股东自由地选择由于小股东没有渠道像巴菲特这样直接与公司管理层对话所以对于任何的管理层我们都应该抱着怀疑的态度尽量选择自己配置公司剩余的资本

只有高分红的公司才让小股东拥有自己配置公司剩余资本的权利不懂得克制的企业长期能够获得成功的微乎其微大部分的管理层站在时代的风口上获得了一些成功成功之后觉得自己无所不能开始多元化最后企业衰败自己也身败名裂

三避免购买差的商业模式差的商业模式基本上不会赚到太多的自由现金流要么一直在不断的投资要么只赚账面利润看不见现金流

资产负债表差的企业稳定性很差

管理层不会敢于大笔的派息给股东高股息的公司往往资产负债表健康现金流货币资金充沛当面对疫情汇率原材料波动关税等等突发因素的时候强健的资产负债表保障公司能够长久的活下去如果公司长期活下去的能力都很差那还谈论什么长期收息呢 5 避免被熊市牛市思维影响因为人多受金银效应的影响

也就是说,往往最近一段时间的环境,往往会固化人的思维。长期的熊市环境,市场稍微变暖,就有一种想要卖掉的冲动。可熊市的末尾,也是牛市的初期。牛市末期,刚刚下跌,就有一种要进去抄底的冲动,往往抄在了半山腰椅上。

如果是股息思维你不会因为熊市刚刚转暖就被甩下车也不会因为整个市场出现泡沫刚跌了一点就冲去进抄底因为牛市初期股息率一般还比较高所以不会轻易下车除非股价上涨到一定程度

导致企业的股息已经低于无风险收益了有时末期股息率一定不高所以也不会轻易抄底六养成长期思维因为派息不会只看一年短期高派息没有任何意义要看长远的派息能力所以就会敦促我们去研究公司的长期竞争力散户相对于大机构我们的优势就是资金的长期属性

专注于长期更能够让我们获取优势这个市场上大部分参与者都是来炒股的不是来投资的因此大部分人都是亏损的投资是需要逆向的我们只有做一点与大家不一样的事情才能收获更大的收益

7. 起立于持股心态因为高股息持有两三年可能持股成本就下降了 20%至 30%收股息都是瞄准着长期多年的思维持股的长期持股的思维就会忽略短期市值的波动我平时会把自己的持股用表格统计在表格中我非常关注股息和透视盈余两项 4 月 7 日是创造了我账面亏损最大的一天

但是我打开自己的持股表格我每年获得的股息和透视盈余却不会这么大变化 25 年可以获得的股息对应 24 年的业绩这个数基本上是确定的 26 年可以获得的股息做保守预计也完全覆盖我的生活成本并且还有盈余由于我的股息完全够我的生活开支并且还有结余我不会卖掉自己的股份因此账面的市值对我而言其实就是数字而已

市值数字大自己当然开心如果数字变小了体感似有不好但不会像过去盯着市值的变化那么难受能够以一种平和的心态去对待 8.避免不理性的消费最近几年股票账户赚了一些钱我一直有种冲动去给家人和自己换辆车买车我需要卖掉股份

虽然卖掉的股份只会影响小几万的股息但是一想到自己的持股数量要减少就有些舍不得想想再攒几年把分红做得更高一些后再换车毕竟我目前的车才开了五年里程也才四万公里这种股息思维不盯着账面市值就会避免自己不理性的消费让我能够在滚雪球的早期阶段积累更多的本金九股息复投能够创造更高的收益

其实从理性的角度来讲高股息投资者是希望股价一直低估的因为股息复投的时候可以获得更多的股份

长期来看市场低估值带来的股息复投收益率会更高这个结论在希格尔教授的书里面做过案例统计希格尔统计了 1950 年到 2003 年的数据 IBM 的股价上升幅度每年超过 11%这个水准比新泽西标准石油高了近 3%然而标准石油提供的投资者收益

却能超过 IBM 这其中高股利率的作用至关重要 1950 至 2003 年标准石油的股票价格大概上升了 120 倍而 IBM 的股票价格则上升到原来的近 300 倍不过 1950 年投资标准石油并将股利在用于购买该公司股票的投资者可以积累的股票数量为最初购买量的 15 倍

而 IBM 的投资者采用相同的积累方法只能拥有三倍数量的股票较低的市场预期和较高的股利支付再加上较好的增长速度就是完美的投资美股市场的标的就是菲利普莫里斯公司 1925-2003 年年底

菲利普莫里斯公司向投资者提供的复合年收益率高达 17%是回归投资的第一性原理我理解的投资的第一性原理就是看公司本身创造多少现金流回报就是看自由现金流折现

作为小股东甚至可以看股息折现试想一下我们创业本质上是看做的生意能够给我们赚多少钱能够分多少钱股票市场中纯粹的边际思维博弈本质上是赌博投资收益需要别人接盘才能获得回归投资的第一性原理是我股票账户开始走向稳定盈利的重要原因