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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫做腾讯为什么会跌这么多年，来自大刚008。 腾讯是很多人关注的股票，具有极其强大的护城河，相关的产品及竞争优势，回顾腾讯这几年的股价历程，我们发现，假如你从2017年下半年开始持有腾讯的股票，直到现在将近7年的时间，你的收益将是一无所获。那么原因是什么呢？我主要从关注的几点来谈谈腾讯的过去和未来走向。 首先我们需要搞明白腾讯为什么会下跌？2021年2月，也就是2020年业绩出来的时候，腾讯的股价达到了顶峰738元，之后三年的时间里腾讯的股价就一直在走下坡路。有意思的是，从2017年下半年到现在，腾讯的股价恰好以2021年2月为轴形成了两边恰好对称的走势。 那么在这个时间节点，到底发生了什么呢？ 首先是2021年2月7日，国务院反垄断委员会制定发布《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》，强调《反垄断法》及配套法规规章适用于所有行业，对各类市场主体一视同仁、公平公正对待，旨在预防和制止平台经济领域垄断行为，促进平台经济规范有序创新健康发展；其次在反垄断调查的时候发生了大股东减持，2021年4月7日，Naspers控股子公司再次减持腾讯控股，且此次减持金额将超千亿港元，减持价将较腾讯控股4月7日收盘价折价5.5%，减持完毕后Naspers将不再控股腾讯，持股比例从30.9%降至28.9%；而就在一年之后，2022年6月27日，Naspers发布公告称将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值，回购资金将通过Naspers集团有序小幅出售腾讯公司股票获得；最后我们从营收的角度看腾讯的股价，可以看出来，腾讯的营收经过了2个阶段的增速下滑：2018年，营收增速从48%下跌到16%，在2020年重新升到了29%，但在之后的三年里营收增速从未达到这样的高度。从2021年开始到22年，营收增速下滑至负数，2023年开始回升到了现在的10%左右。因此营收增速目前看是比较难的，因为体量大了很多，增长也会越来越困难。同样从利润增速来看，腾讯的净利润经历了两阶段的下跌，但目前增速已经恢复，呈现出一个明显的U字形。2018年从30%跌到了13%，2020年重新恢复到了30%，2021年跌到了负数，目前重新增长到30%。 回看过去，是为了预知未来，看过过去几年腾讯的股价表现，腾讯到底还值不值得拥有？从我们谈到的以上几点因素看，现在哪些情况发生了变化？首先关于平台经济的反垄断问题，现在基本不提了；其次是大股东的减持，目前还仍在继续坚持，不知道到何时才会结束；最后关于腾讯的业绩，目前U型反转已经到来，假如2023年是触底反弹的话，2024年就是关键的反转年，如果利润增速还能保持在15%-20%的体量，那么就说明依然有着强劲的实力。所以，关键还是看利润增速能否保持。