欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫关于猪周期的一些新感想，来自认知饕餮。
之前我说猪周期仍然存在，猪周期还是原来那个猪周期，基于的判断是我国养猪产业的下游，屠宰和销售终端都没有完成规模化，当下还非常的集中，所以周期不会消失。这背后底层逻辑是产业利润没有像美国一样，从养殖端转移到销售端。
最近研究了船周期之后，我对猪周期又有了一些感悟。
首先是需要界定商品流动的范围。大家都知道，商品价格本质上取决于供需，但是研究供需的前提是划定一个范围，比如研究我国生猪的供给和需求，供给是不是主要由中国的猪来提供，需求端是不是主要由中国人来解决掉这些猪肉，如果需求端不仅仅是国人消耗猪肉，那么数字上的供需平衡并不能代表真正的供需关系，也就不能真实反映猪价。所以研究供需，我们可以只在国内范围研究供给端和需求端。
再比如丹麦一年生猪需求是300万头，但是他的供给是3300万头，如果只考虑猪肉在国内流动，丹麦的生猪供给远大于需求。但是丹麦的市场并不只是国内市场，全球市场才是他的最大的市场，我们看需求端的时候，就必须把全球市场作为他的需求端。
其次资本的介入，对周期影响是巨大的。资本对猪周期的影响非常直观，具体表现为非洲猪瘟后，21年8月23年4月的周期，时间更短，利润波动幅度更大。
从数值来讲，20102014年周期中，自繁自养平均每头猪平均净利润200元，20142018年周期中自繁自养平均净利润261元，可见在没有资本大量涌入的情况下，自繁自养猪的净利润会随着规模集中而增加。但是20212023年的周期中，自繁自养平均净利润为147元/头，对于这个现象，我个人认为是因为资本的进入导致的。因为从长期来看，资本的收益中枢是0，它是一个零和博弈的游戏，而养殖本身它的收益肯定是正的，资本的份额占养猪总盘子的份额大时，会稀释掉行业原本的平均利润。
