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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫碳酸锂底在何方，来自满仓的园丁。 碳酸锂以跌停的方式跌破了10万大关后，市场对于碳酸锂价格也呈现出了从未有过的悲观，有说会跌破8万，有说跌破6万，甚至说碳酸锂会跌到3-4万。那碳酸锂真正的底部在哪里呢，今天从估值的角度帮大家做个梳理。 从生产成本上看，在碳酸锂生产中最主流的原材料就是锂辉石，占到了整个碳酸锂行业将近一半的产量，而其中品位最高，最成熟的矿山是澳洲的格林布什矿。同时它也是全球产能和产量最大的矿山。根据IGO披露，格林布什精锂矿运营成本折算成人民币为3,528元/吨，按8吨锂金矿制成一吨碳酸锂，加上各种税费之后，算下来制成碳酸锂的总成本约为61,000元/吨。 这个成本非常有代表性，它代表着锂辉石提锂的成本下限。如果现货价格跌到8万以内，全球30%以上的锂资源企业都将陷入亏损。如果价格跌破6万元，则60%以上的锂资源企业陷入亏损，这对于整个行业而言，60%的产能被打，无异于灭顶之灾。今年碳酸锂暴跌，最大的原因就是行业大量扩张，导致产能过剩。 据行业内人士预测，2024年全球碳酸锂新增48万吨，产量达到154万吨，但需求量仅仅只有130万吨，供应过剩24万吨。到25年供应过剩更是达到了58万吨。但有一点疑问是，对未来产量的预计大多都是按照一个弹性的基础来计算，企业对外公布产能都是建立在高品位锂矿的基础上，一旦矿石品位达不到要求，那么产量将大大降低。从全球的角度而言，真正高品位的锂矿其实不多的，所以我对24年碳酸锂产量能否达到154万吨是心存疑问的；此外碳酸锂价格近日无论是跌幅还是跌速，都远远超出了市场的预计，多家头部企业表示将放缓产能扩张的脚步，当行业面临大面积亏损并放缓扩张，以及电动化浪潮的到来的时候，之前预测的154万吨的产量能实现究竟有多少，这个是我们要深入思考的话题。 新能源车市场以几何级的增速在蓬勃发展。像最近特斯拉的赛博皮卡推出，创下了200万订单的天量，如果这200万辆订单能够按时交付的话，按一辆车100度电池，使用60公斤碳酸锂计算，这一款车就要12万吨的碳酸锂。业内人士在评估消费年20%增量的时候，并没有把爆款带来的额外增量统计在内，一方面是价格暴跌带来的产量下滑，另一方面是需求很有可能出现超预期增长，二者相抵扣2024年供应过剩24万吨的这个论点，极大概率是不成立的。所以在这个消费成几何级增长的市场里，指望着碳酸锂再跌回3-4万元，无异于是痴人说梦。 近期碳酸锂价格的跳水，有一个很重要的因素，就是前期碳酸锂下跌，导致电池正极材料厂大面积亏损，许多正极材料厂出于美化报表的需求，打算把存货在今年抛掉，把亏损放在今年，明年轻装上阵。所以这也加剧了碳酸锂价格的踩踏性下跌，从期货的角度，当下碳酸锂价格已经远远的偏离了基本面，更多是资金层面的博弈，没有办法进行参考，但从行业的角度现货8万的价格，或许就是碳酸锂未来长期而坚实的底部。