欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫市场有效吗？来自黄建平。
回过头来看，我们都觉着2020-2021年，美联储量化宽松，购买4万亿美元美国国债，把利率降到0，是放水太多，是通膨的主要原因。
但是2021年，股市各种股指都创了新高，长期美债指数如美国国债20ETF涨到166，长期收益率接近0。市场丝毫没有担心通胀，丝毫没有担心未来加息。市场认为未来20年，美国利率都会在0附近。
然后，美国通胀高企后，美联储在一年多时间，把利率从0提到到5%左右，这个长债指数从166跌到目前的86，长期收益率向5%靠近。市场认为美国利率未来20年会维持在5%附近。
也就是说，市场在2022年之前，在历史性大放水时，即使看到了CPI高企，也丝毫没有担心加息，用短期利率指导20年国债的收益率，加息后，又丝毫不担心降息，用短期利率指导20年国债利率，丝毫不理会美联储点阵图预计明年下半年降息。
请问，这是哪门子市场的有效性？这还不如一条狗，我家狗也是这么玩的，但是上过几次当后就会警惕，比市场还强。
长期美债指数美国国债20ETF的走势又几乎完全地，影响着美国生科ETF的走势，二者几乎是一个模子，最高点和2次最低点都一样，跌幅也接近。
奇怪的是，市场完全忽视生物医药指数自身的基本面，把生物医药当债券玩，这又是另一层面的短视。
即使美元利率长期在5%附近，生物医药行业仍然会兴旺发展，只是速度降低些，那些有好管线的公司不愁融不到钱，资金充足或者已经盈利的公司还会茁壮成长。中小生物医药公司创造了过去几十年行业一半上市药物的管线，是药物研发的主力，未来大概率还会如此。
总之，别高看市场的有效性，市场经常是非常短视的，抓住基本面，即可利用市场的短视获得长期好收益。目前极端短视的市场，只要熬过去，就是好日子。
