vol.5 聊聊BTC、meme股票、游戏化投资｜对话Phoenix Capital CIO William
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（内容仅供参考，不构成任何投资建议）

**｜聊了什么：**我们和William从BTC和加密资产开始讨论，展开至meme股票、注意力驱动（Attention-based）投资以及“游戏化投资”的现象，最后聊了聊世界到底是不是一个“草台班子”。

**｜嘉宾是谁：**William Yin，加密货币二级基金Phoenix Capital CIO。近十年投资生涯跨越多个市场、资产、策略类别；职业开始于美国Citadel从事量化交易，到PE/VC元生资本投资中国新经济，创立Phoenix Capital前，William在对冲基金WT Asset投资美股。

｜聊到的关键点：

认识嘉宾：

00:35 从Quant、PE/VC、二级市场对冲基金，再到BTC投资

05:04 “未来的投资人，需要具备一些理工科基础”

06:41 科技和媒体正在帮助投资人“加杠杆”

08:28 为什么选择创业做Crypto基金

一、 如何理解BTC和加密资产、市场和周期 BTC价格变化

09:41 理解加密资产的最大错误：是和其他资产过度类比

11:45 做加密资产投资的最大学费：不要“刻舟求剑”

13:02 刚觉得自己懂了就被市场教育

14:06 今天还有80% Crypto从业者的基础认知是错误的

14:26 反思资产第一性原理：什么人、什么样的原因在买卖资产

15:17 BTC的价值和价格，分别是什么？

16:00 BTC、股票、债券和商品的核心价值，区别是什么

17:20 市场中只有“以盈利卖出作为唯一目的”的交易者

19:20 “市场上没看到对比特币价格波动有实际影响力的的价值抽象认知”

18:31 “一阶导数：价格只有买盘和卖盘决定”

20:28 价值投资更像是“买盘和卖盘决定”的二阶导数

21:03 BTC市场的有效性低，更大的套利空间

22:19 “行业中交易者只要有机会做恶，基本上都会作恶”

23:40 为什么几轮暴跌，BTC的价格还是越来越高？

26:08 小流通盘制造财富效应的杠杆

28:28 当卖家变得越来越稀缺

31:05 BTC的周期和宏观周期的关系

31:45 一个“干柴烈火”的分析框架

二、如何理解Meme资产和“游戏化投资”

35:13 从马斯克的meme币到meme 股票

35:51 “川x智胜”到GME，为什么meme文化越来越流行

37:08 价值驱动投资VS注意力驱动投资，权重都很大

37:50 Meme币是注意力驱动投资的极致化

38:08 散户参与度提升、KOL社交媒体上的造势，推动Meme资产成型

38:51 Meme资产流行的文化原因：对荒谬世界的失望和嘲讽

40:41 注意力驱动的投资，注意力的来源正在改变

41:53 AI算法推送，社交网络传播和AIGC内容，正在拉动行为化的投资

42:52 年轻一代的投资范式，被颠覆了吗？

44:15 “先信再涨，不如早信（买）”

45:36 年轻一代的“游戏化投资”

展开聊聊：

48:10 “世界是一个草台班子吗？” 48:36 “人都是普通人，但世界运转的规则坚韧且强大”

53:07 去读书不如接触真实的人

｜一些名词：

Meme stock通常是指那些由于社交媒体和在线社区的推动而在短时间内经历大幅度价格波动的股票。这些股票通常没有强劲的基本面支持，而是因为在平台如Reddit、Twitter或其他社交媒体上受到大量关注和讨论，导致大量散户投资者涌入买入，从而推高股价。Meme stocks、BTC、NFT和注意力之间有着紧密的联系，主要体现在它们都依赖于注意力经济和游戏化机制来吸引用户和创造市场价值。游戏化在其中通过激励机制、互动性和社区构建等方式，增强了用户参与度和市场活跃度。然而，这些现象也伴随着高风险和监管挑战。

游戏化（Gamification）是指将游戏设计元素和游戏机制应用到非游戏环境中，以提高用户参与度、激励行为、增强学习效果或改善用户体验的一种方法。游戏化通常利用游戏中的奖励系统、积分、排行榜、徽章以及任务和挑战等元素，来激发用户的兴趣和动力，使他们在完成任务或学习过程中感受到乐趣和成就感。

｜制作：王天天 音乐：Suno AI