vol.65.复盘这轮量化“惨剧”，以及一些行业迷思 | 宴宾客
起朱楼宴宾客
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Shownotes Transcript
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
本期嘉宾：Fay，常驻伦敦的好友兼前同事，国际一线投行量化交易员。
这次的节目拖更了三天，原因是直到元宵节当天我才抓住了Fay的时间，请这位感冒未愈的寿星和我一起复盘了今年初发生的这场量化melt down，以及当下几个对行业的关键质疑。所以加上剪辑的时间，发布就晚了一些。
Fay站在国际视角，分享了这场惨剧中很多产品和事件在海外的映射。对我来说收获最大的，一个是对DMA产品的重新理解，另一个是知道了海外的监管都是如何对待这个行业的。
希望能在众说纷纭的总结文里，给大家提供一些增量信息。
以下是简单的时间轴：
02:20 关于过去的两个月量化行业到底发生了什么，推荐阅读几篇文章
02:50 起始：1月22日是岁月静好和惊天动地的转折点，“罪魁祸首”之一是大量敲入的雪球。
06:20 拿微盘股作为多头，股指期货作为空头的中性策略，为何在基差拉大的过程中会需要卖出微盘股？
09:20 加剧：资金开始买入500和1000指数的etf后，最大的流动性危机开始了。转折：资金开始买入2000指数。
10:30 这是一场典型的“流动性危机”
13:00 盘点一下不同类型量化产品的受伤程度
14:40 除了CTA外，公募基金的指数增强产品受伤也比较小，为什么？
16:20 这次出圈的DMA，在海外和国内竟然完全不是一回事？
19:50 国内的DMA其实在海外叫做CFD（Contract for Difference，差价合约）
22:00 这次的DMA崩盘让我想起了14、15年的伞形信托
23:05 被交易所公开谴责的那家私募，为什么要在如此短的时间内做如此之大的卖出交易？
27:00 中国市场的草莽时代对于量化行业其实是一个双刃剑
29:50 07年的美国量化崩盘和这一次的中国量化股灾之前有何异同？
32:30 既然交易拥挤是导致崩盘的重要诱因，量化模型里是否能把拥挤交易纳入考量因素里？
34:20 为什么那么多号称华尔街学成归来的量化精英，没有把07年美国量化崩盘的经验带回来？
37:50 量化就等于买小盘股吗？其实在海外完全不是这样
39:50 为了在海外市场卖掉一只小盘股的头寸，fay有多难
43:20 量化模型不会考虑到历史上没有出现过的情况
44:30 高频量化就是用来收割流动性的？
48:00 如果把对中高频量化的质疑推到极致，会出现什么样荒谬的结论？
51:30 对于量化行业，海外的监管都是在如何进化的？
59:00 关于三月份的线下见面会的第一轮预告
上两次和Fay的对谈也很精彩：
vol.37. 看上去精密专业的金融交易行业，其实也是个巨大的草台班子？| 宴宾客)
vol.51.量化投资不是趋势，而已经是投资本身 | 宴宾客)
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节目后期制作：Siri