89. 奶茶争霸2024（上）
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理解 中国 消费 的 未来， 日本 是 最好的 研究 对象。 日本 值得 我们 学习 的 不是 商业模式 的 创新， 而是 消费需求 的 趋势。 关注 在 日本 社会 高度 成熟 并且 在 未来 中国 可能 获得 同样 发展 的 消费需求， 依然 是 本次 日本 考察 的 核心。 我们 精选 了 七个 日本 具有 代表性 的 行业， 分别 是 户外运动、 宠物中国 二 奢 埃 批 衍生品、 健康 饮品、 预制 菜 以及 折扣 零售， 我们 将带 你 深入 探访 每个 领域 里 具有 代表性 的 品牌。 我们 也会 邀请 日本 当地 研究、 消费 的 学者 和 专家 安排 至少 三场 专家 讲座。 此外， 我们 也会 邀请 在 日本 工作 和 创业 的 华人 朋友 一起 探讨 中国 产品 出海 日本 市场 的 大趋势、 具体 行程 安排 和 报名 方式 请 微信 搜索 关注 风投 圈 的 公众 号， 发送 暗号 日本 考察 即可 获得 具体 信息。 你 也可以 在 本期 节目 的 shown note 找到 相关 信息， 期待 您 的 加入。

下面 开始 本期 的 节目。 黄海， 我们 之前 都老 聊 这个 咖啡， 我们 咖啡 战争 都 出了 一个系列 好几 期 了。 我们 这会 也 来 聊聊 奶茶 这个 事儿。

奶茶 这个 行业 我们在 分析 的 时候， 我 其实 很快 的 就 联想 到了 战国七雄 这个 概念。 不知道为什么， 因为 就 总有 一种 群雄争霸 的 一种 感觉， 对 吧？ 咖啡 战争 我们 主要是 聊 两个 大家伙， 什么 瑞 幸、 星巴克， 后面 是 瑞 幸 和 酷迪 吗？ 这 都是 2 2PK 其实 奶茶 行业 有点像 战国七雄 的 感觉， 为啥 呢？ 就是 如果你 只看 这个 上市公司 的 排队 情况， 你 会 发现 其实 有 好几家 公司 同时 都在 递交 上市 表格。 24年 可能 会 是一个 奶茶 品牌 的 一个 上市 大年。 我们 先 一家 一家 来看， 其中 老大 肯定 是 蜜雪冰城， 整个 奶茶 行业 的 老大 蜜雪冰城 其实 等待 上市 已经 有 一段时间 了， 他是 第一名， 茶饮 行业 的 第二名 跟 第三名 其实 也 已经 地表 了， 这 两家 都会 选择 去 香港 上市， 问 你知不知道 茶饮 行业 在 中国 按照 终端 零售额， 也就是 消费者 的 消费 金额 来 算 的话， 茶饮 行业 的 第二名 和 第三名 是谁？ 他们 都在 上市 过程 中都 还没有 上市， 可以 给你 一个 提示。

茶 颜悦色 排 得 上 号 吗？

茶 颜悦色 就 非常 排 不上， 因为 它是 一个地方 品牌， 它 当然 做 的 非常 优秀， 在 长沙 做 的 很好。 太小 了 是 吧？ 没错， 但是 我们 今天 也会 重点 来 分析 一下 茶 颜悦色， 但 大家 确实 排 不上 前三名， 这 是一个 事实。

我记得 我在 那个 小 县城 看到 有 两家 牌子， 不知 是不是 有一个 叫 什么什么 阿姨， 沪上 阿姨 的， 还有一个 就是 霸王 茶 姬 了。

对， 你说的 这 两家 都是 最近 两三年 发展 的 很快 的 两个 品牌， 但 确实 也 排 不上 前三名， 但 这 两家 也都 在 排队 上市 的 过程中。 我们 说 的 那个 战国 争雄 里面 也 肯定 包括 你说的 这 两家。 霸王 茶几 和 沪上 阿姨， 因为 他们 其实 还能 排上 号 不错 了。 对对对， 所以 为什么 玩家 多了 你 才有 那种 争雄 的 感觉， 就 不是 只是 两方 P K， 就是 这 两家 霸王 茶 姬 互相 阿姨 也是 我们 今天 节目 里面 会 分析 的。

但 其实 回到 说 刚刚 说到 的 中国 茶饮 行业 第一名 蜜雪冰城， 第二、 第三名 分别 是谁 呢？ 其实 第二名 是一个 叫做 古 茗 的 品牌， 股民 是一个 来自 浙江 的 奶茶 品牌。 其实 我自己 是 非常 遵纪 和 非常 欣赏 这个 品牌 的。 但是 他们 有 一个点， 就是说 一直 没 怎么 在 一线 城市 开 过 店。 所以 我 每次 喝 这个 股民 都是 去 杭州 出差 的 时候。

从 第一线 开始 打， 对 吧？ 听 了 我们 之前 的 节目？ 不 一定要 从 一线 城市 往下沉 吗？

对， 人家 怎么 可能 是 听 我们 节目 才 这么 做 的 呢？ 是 我们 看着 人家 这么 做 之后 总结 了 一下 而已， 对 吧？

我们 这 狗头 军事 要 做 起来。

对 这个 第二名 其实 是 这个 股民， 非常 实力 非常 强劲 的 一个 企业 它 其实 是 比较 少数 的， 能够 在 一个 相对 低 的 价格 段 里面， 把 鲜果 茶 做 的 也 比较 新鲜 的。 因为 大家 知道， 以前 喜 茶 是 做 高 客单， 他们 用 新鲜 水果 低 客单 的。 一些 便宜 的 奶茶 品牌， 以前 都 是用 一些 比较 劣质 的 一些 产品 的。 但 股民 其实 是 我在 几年 前 第一次 喝 的 时候， 我 感觉 有 喜 茶 的 那个 水果茶 的 八成 实力。 但是 价格 可能 就 只有 五成 或者 五成 以下。 当时 因为 喜 茶 当时 还没 降价。

这个 性价比 就 出来 了。

对对对， 但是 喜 茶 没 降价 还 挺 贵 的对 吧？ 所以 股民 是 第二名， 第三名 其实 在 一线 城市 就 倒是 开 的 更 多一些。 中国 茶饮 行业 从 销售 金额 的 第三名 其实 是 茶 百道。 我 昨天 点点 了 他的 好大 一壶 的 水果茶。 对， 你说的 那个 很大 一壶 水果茶， 应该 是 茶 百道 的 一个 标志性 的 产品。 然后 给你 一生 里面 堆 的 各种 料 是 吧？

是的， 特别 好啊， 还 挺 新鲜 的 感觉。

对， 这 两家 都是 上市 的 确定性， 目前 来看 是 这么 多家 里面 应该 是 最高 的。 你 交 表 了 是 吧？ 对， 已经 都 交 表 了 之后， 在 2024年 在 港股 上市 可能 是一个 大 概率 事件。 这 都是 公开 信息， 我们 也没有 任何 的 内 内部 内部 信息。

整体 来说， 宏观 环境 最近 两三年 是 不太好 的。 但是 其实 奶茶 这个 行业， 大家 还是 成 呈现出 一个 欣欣向荣 的 一个 发展趋势。 能够 达到 上市 要求 的 企业 至少 5到10家， 我 觉得 没有 问题。

刚刚 我们 聊过 的这 所有的 这些， 其实 都是 有 实力 来去 实现 上市 的。 所以 你 就能 发现， 其实 奶茶 这个 行业 确确实实 还是 中国 整个 商业 里面 非常重要 的 一个 行业， 是 很 值得 我们 去 专门 聊 一期 的那 我们 今天 聊 刚刚 所说 的那 几个 品牌， 我们 先 从 谁 聊起 呢？ 我 觉得 还是 要不 还是 为 我们 还是 先 从 这个 茶 颜悦色 跟 霸王 茶 姬 聊起。

因为我 觉得 这 两个 公司 还是 挺 有 特色 的 两个 公司， 他们 所做 的 类目 几乎 是 完全 一样的。 这个 类目 我们 就 给他 一个 说法， 叫做 原叶 鲜奶 茶。 他们 做 的 是 奶茶 行业 的 一个 细分 类目， 叫做 原叶 鲜奶 茶。 这个 名字 其实 也是 他们 自己 给 自己 起 的。 他 指的 那种 不 带 水果 的， 比较 清淡 的对 吧？ 喝 上去 其实 就是 这种 口感 就 比较 不太 那种 甜腻 的 这样的 一个 奶茶 的 产品。 最近 不是 霸王 茶 姬 开 到 深圳 也 风头 正 劲， 也是 整个 2023年， 整个 中国 商业， 中国 消费 行业 里面 可能 是 势头 最 猛 的 其中 一个 品牌。 当然 就是 这个 霸王 茶几。

我 今天 正在 喝 他的 这个 青青 糯 山， 所以 好像 是个 新品。

对， real 知道 我们 今天晚上 录制 这 期 节目。

专门 点 了 一个 我 最近 好 火， 他 派送 你知道吗？ 我 下午 两点钟 点， 他 七点钟 才 给我 送来， 他 做不过 来了， 都 赔 了 我 7 9块钱 的 那个 叫 什么 就是 慢 必 赔 什么的。

喝 上去 你 觉得 这种 所谓 的 原叶 鲜奶 茶， 这种 清淡 口感， 你 能 理解 他 为什么 今年 会 这么 火。 其实 我们 之前 在 健康 的那 期 节目 里面 就有 聊过 说 健康 红利 是 今年 很多 消费 品牌 发展 的 好的， 最 主要 的 原因 就是 大家 对于 健康 更 珍惜 了。 我在 想 霸王 茶几 今年 成为 最 火热 的 一个 品牌， 它 会不会 背后 也是 有 这个 原因？ 因为 其实 你看 这个 原叶 鲜奶 茶， 从 整个 卡路里 的 维度 来看， 其实 是 比 水果茶 确实 是要 低 的。

就 糖 加 的 要 少 很多 了 对 吧？ 他 不用 加， 我看 我 这个 就是 微 糖。 因为 水果茶 如果 不 甜 的话， 你 会 觉得 那个 水果 不好。 但是 如果 你是 原液 鲜奶 茶 的话， 没有 那么 甜。 反正 大家 觉得 也就 正正 常常 是不是 这种 感觉。

就有 一个 很 简单 的 一个 判断 方法。 就是 如果 你是 喝 原叶 鲜奶 茶 的话， 无论是 霸王 茶 姬 还是 茶 颜悦色， 如果你 不加 这个 糖， 你 喝 到 的那 杯 饮料 确实 是 不 甜 的。 但 如果说 你是 点 一个 水果茶， 你 不 选 加糖， 它 其实 里面 有 两个 小字 叫 不 另外 加糖， 对 吧？ 有 另外 两个字 那就。

说明 自带 糖 的那 说明。

什么 呢？ 说明 它是 自带 糖 的对 吧？ 所以 其实 你 选 不有 一些 产品， 我记得 当时 点 喜 茶 的 时候， 就是你 选 不 另外 加糖 确实 也是 甜 的， 所以 就 会有 这样的 一个 区别。 所以 其实 这个 概念 它是 一个 受益 于 2023年 的 健康 红利 的 一个 概念。 但是 这个 是从 消费者 的 角度 来去 分析 它的 一个 受欢迎 的 好处。 其实 我们 还 可以 从 供给 端， 也就是 霸王 茶几 自己 去 制作 这个 产品 的 角度 来去 分析 它 为什么 能够 发展 的 这么 快。 这个 角度 我 觉得 更 有意思， 就是说 供应链 更 简单 了， 它的 制作 真的 不要 太 简单。

就 泡 完 茶 然后 直接 加 奶 就行了？

他 大概 有 三个 构成 部分 了， 一个 叫 茶， 一个 叫 奶， 一个 叫 基底 乳。 如果你说 有 第四个 部分 的话， 可能 就是 糖。 那个 基底 乳 是 啥？ 那个 基底 乳 可能 就是 让 那个 口感 显得 更加 顺滑 的 那个 东西。 它 不能说 你 直接 就 纯 茶 加 纯 奶 再 加糖 就有 那个 口感 的， 它是 不可能 的对 吧？

但 其实 也就 四个 东西， 这 四个 东西 都 不用 像 水果 一样， 还要 切， 还要 剥皮， 对 吧？ 还要 搞 半天 都 不需要 对 吧？ 就 四个 东西， 那个 奶 就 用 鲜奶 茶， 就是 都都 先泡 好的， 对 吧？ 就是 制作 20秒钟 顶多 了。 我在 店 里面 观察 过 20秒钟 做 一杯 已经 顶多 了， 是我 见过 的 最简单 的 一个 茶饮 的 制作 流程。 我们 跟 一些 别的 类目 比 一下， 你说 哪怕 柠檬茶， 你知道 柠檬茶 都 是要 手打 柠檬 的。

其实 还是 挺 累 的对。

那个 好累 的。 那个 制作 的 小哥 得 拼命 的 去 打 宁 盟 这个 体力。 所以 你 会 发现 霸王 茶 姬 所 主打 的 这个 品类， 他 能够 很快 的 出 杯， 这 样子 他 就可以 一天 上线， 能 出的 杯 数 就会 非常 的 多。 这个 其实 是在 供应 端 来说， 给他 一个 很大 的 一个 优势。 这个 优势 在 发展 过程 当中， 其实 是 非常重要 的。 是因为 其实 现在 大家 对于 价格 的 接受度， 因为 宏观经济 并 不太好， 肯定 还是 不能 太高， 对 吧？ 所以 一个 门店 的 收入 其实 是 等于 储备 数 乘 你 背 的 客单， 你 要 提 杯 的 客单 是 非常 难 的。

就 别说 这些 霸王 茶几 这种 突然 这 两年 冒起 的 很快 的 品牌， 像 喜 茶 这种 奶茶 行业 的 最受 大家 认可 的 这种 高端 品牌， 这 两年 都在 降价 对 吧？ 你 别人 就 更 别说 你 根本 没有 任何 的 这个 价格 上去 往上提 的 这种 可能性， 能 不降 不错 了， 对 吧？ 对你 就 只能 守 着 说 一杯 奶茶 15 16块钱。 我相信你 点 那个 霸王 茶几， 也就是 这个 价格 多一些。 你 如果 点 个 大 杯 可能 到 个 20。 所谓 的 中 杯 就 标准 杯 肯定 就 15 16 这个 水平， 他 不敢 再 往上提 的， 所以 他 一定要 靠 这个 制作 流程 的 极 简化， 就 走 量 走 量。 同时 它 还有一个 叫做 菜单 的 极 简化。

对， 那个 霸王 茶几 非常 夸张。 昨天 我 点 那 间 店 里面 只有 一个 品， 就是 那个 伯牙 绝学。

这个 确实 是 也 挺 值得 吐槽 的。 他是 别的 品 都 卖完 了， 只有 那个 品， 还是 说 它 菜单 上 真的 就 只有 一个 品？ 这个 有点 夸张。

就 只有 那个 他 你 如果如果 他是 卖完， 他 会说 售罄 了 就 没得 选， 你 那个 是 灰色 的对 吧？ 他 这 没有 这家店， 就 只有 那一个。

这个 东西 就 从来 没有 见过 这么 猖狂 的这 对。

这个 倒 还是 好， 反正 是 符合 我们 上次 聊 日本 那个那个 原理 的对 吧？ 你 就 直接 做 这个 品， 你 把 这个 品 做好 了也 行， 对 吧？ 极致 的 这个 效率， 极致 的 体验 也可以。

我不知道 是因为 他 刚 开去 深圳， 所以 他在 深圳 能 提供 的 品牌 比较 少。 我 之前 是在 杭州、 南京、 成都 都 喝 过 霸王 茶 姬， 我的 印象 是 它的 品 确实 是 偏少 的， 但是 没有 想到 说 一个 品 这么 夸张。

对， 也是 有的是 好 几款， 至少？ 昨天 我 点 那 间 店， 不知道 什么 原因， 反正 我 打开 就 只有 一款， 然后 剩下 的 有 他 有 还有 六个 选项， 都是 每个 都 每个 标签 都 99， 都是 标明 它的 里面 是 原料 成分， 它 用 的 什么东西 的， 它是 把 那个 当成 一个 配料表 来 用 的。

没错， 所以 其实 你 会 发现 他的 这个 选择 少， 肯定 是 他 故意 为之。 他 这个 故意 为之 考虑 的 一定 不是 消费者 本身 的 需求。 因为 消费者 其实 我们 中国 的 消费者 跟 日本 的 消费者 比 还是 不太 一样的。 我们 中国 消费者 还 喜欢 新鲜感 的， 对 吧？ 没有 日本 消费者 说 我 就 只 买你 一个 产品， 这 还没 到 那个 程度。 但 他 把 菜单 做成 这么 极 简， 也是 一个 效率 上 的 考虑， 定价 适中？

15块钱 左右， S K U 数量 特别 少。 还有一个 重要 的 特点 叫做 说 它 每一个 S K U 它 会。 标出 卡路里。

这个 我 倒 没 注意， 有有 标 吗？

对你 在 点 餐 的 时候， 你是 在 小 程序 上 点的 吗？ 还是 说 你 在 外卖 平台 上 点的？ 外卖 平台 可能 不支持。

小 程序 是 支持 的。 我应该 是在 美团， 可能 是 大众点评 之类 的 团。

还是 对， 如果你 用 小 程序 点 单， 你 会 发现 其实 霸王 茶几 它 在 每一个 它的 产品 你 点的 时候， 它 都会 用 大字 来 标出 它的 这个 卡路里。 这一点 其实 也是 很 讨巧 的， 这个 讨巧 现在 也 被 很多 的 其他 的 奶茶 品牌 也都 借鉴 过去了。 当然 它 不一定 是 原创， 我也 不确定 它 是不是 原创， 但 我只是 说 我在 个人 点 单 的 过程 当中， 霸王 茶 姬 是 最早 这个 点 让 我 印象 深刻 的那 后来 慢慢 有 一些 别的 品牌 也 在 采用， 就像 大家 都 知道 龙头 品牌 喜 茶 界 也 给 也 出了 类似的 产品。 那 类似的 产品， 其实 也都 会标 出 卡路里 了。 但 其实 你 会 发现， 对于 很多 综合性 的 奶茶 品牌 来说， 他 也 只 敢 在 原液 鲜奶 茶 和 相关 的 一些 低 卡路里 的 那种 产品 当中 去 标。 因为 综合性 的 奶茶店 会有 很多 确实 是 高 卡路里 的 产品， 他们 就 不敢 标。

那些 不敢 乱写 了， 写 出来 吓死你。

对， 写 出来 就 吓死人 了。 所以 但 如果说 你 作为 一个 消费者， 你 发现 大部分 他 都 没 标， 只 标 了 少部分， 你 就 大概 知道 怎么回事 了。 他 不 标的 那些 肯定 是 有问题， 对 吧？

他 这个 有一个 叫做 什么 低 负担 专区， 就是 这个 低 卡路里 的 意思 吗？

对于 综合性 的 奶茶 品牌 里面， 现在 都会 出 一个 所谓 的 低 负担 专区 了。 因为 这个 东西 就 成为 了 一个 标 卡路里。 说白了 就是 他 敢 标的 那些， 他 就会 放到 那个 专区 里面， 不敢 标的 我 就 不放， 大概 大部分 品牌 是 这样。 那 对于 霸王 茶 姬他 就会 吃 到 一个 所谓 的 红利。 就是说 我 反正 产品 那么 少， 我也 只 做 原叶 鲜奶 茶。 所以 我的 所有 产品 都是 能 标的， 它 就 会给 人 感觉 他 就 占 了 健康 的 红利 比较 大 的 一个 好处 吧？

就是 因为我 都能 标， 我 就有 一个 很 一致性 的 给 人的 印象 就是我 是 健康？ 别人 就是 只有 一个 小小的 区域， 所以 这个 也是 我 认为 他 今年 比较 能够 出圈， 真的 也 能够 吃 到 这个 健康 红利， 我 觉得 这个 是 很 关键 的。 健康 这个 事情 再也不是 伪 需求， 成为 了 一个 全民 关注 的 刚 需。 这个 是 我们 非常 坚定 的 一个 观点。 然后 从 东方 树叶 到 霸王 茶几， 再到 安踏， 再到 lululemon， 这些 其实 都是 一些 相关 的 一些 受益 的 一些 公司。

说 回 这个 霸王 茶几， 你 觉得 它 好喝 吗？ 这 东西 它。

其实 就是 比较 清爽， 然后 不 腻。 但 我 觉得 好不好 喝？ 这个 我 觉得 确实 是 见仁见智。 其实 我知道你 这么 问， 肯定 是你 觉得 是 一般般 对 吧？ 我 觉得 就 可能 中上， 我 觉得 也 谈不上 特别的 惊艳。

这个 口味 我 可能 还没有 觉得 让 我 能够 上瘾， 说 每天 去 喝 它 一杯， 好像 没 到 那个 程度。

这也是 有 不少 人 如果说 是 诟病 这个 类 目的 话， 就是 这个 所谓 的 原叶 鲜奶 茶 这个 类目。 他在 这么 多 的 奶茶 咖啡 这个 大 行业 里面， 它是 属于 上瘾 性 比较 低 的对 吧？ 因为 它 没有 那么 强 的 那种 刺激性， 就 没有 那种 上瘾 性， 对 吧？ 但 可能 我自己 感受 比较 深 的 一个 槽 点 反而 是 啥 我自己 感受 一个 比较 深 的 一个 槽 点 反而 是 产品 的 命名 会 增加 我的 很大 的 一个 理解 门槛。 请问 我想 问 你 一个 问题， 你知道 伯牙绝弦 它是 一个 什么样 的 茶， 什么样 的 一个 口味 的 一个 产品 吗？

看不出来， 就 名字 上 是 看不出来 的， 但 可能 你 也不 care 是 吧？ 他 打的 是 文化 属性， 你看 它 整个 包装 设计 这个 很 中国 国风， 它 命名 肯定 要 配套。 那你 不能 这个 风格 的 东西， 你 叫 个 什么什么 芝 莓 莓 芝芝 莓 莓 就 很 奇怪， 它 有 文化 属性， 博尔 哲学 你知道 这个 典故 对 吧？

至少 它 其实 是 一款 茉莉 绿茶， 就是我 喝 了 之后 才知道， 但 其实 是 那个 但 我 没 点 之前， 或者说 我要 比较 花心思 去 看 的 很 仔细， 我 觉得 其实 挺 增加 我的 这个 认知 成本 的。 其实我 在 点的 时候， 在那 5到10款 为数不多 的 产品 里面， 我 根本 分不清 说 哪 一款 可能 是我 更 喜欢 的对 吧？ 这个 其实 是对 我的 消费 体验 造成 了 负面 的 一个 影响， 这个 是我的 吐槽。

当然 说 很多 的 媒体 在 分析 的 时候， 都会 所谓 的 把 这种 什么 新 中式 的 风格， 这种 营销 的 这种 包装， 还有 这种 所谓 的 这种 名字 背后 的 这种 文化 色彩， 把 它 变成 一个 亮点， 去做 很多 的 分析。 但 其实 我们的 节目 反而 不会 去 分析 那些事儿， 因为 在我看来 了 那些事儿 他 还是 有 一点点 一阵风。 如果说 你 真的 靠 那些事儿 来火 的话， 那 其实 也就是 一阵子， 最后 肯定 还是 产品， 对 吧， 肯定 还是 服务。

这 跟 之前 那个 问题 就 搅 到 一起 了， 对 吧？ 你 就 刚才 我问 你说 你 觉得 它 好不好 喝， 你 可能 觉得 它 不是 那种 你 每天 要 喝 这样 一杯 都是 好喝， 所以 这个 东西 就 很 微妙 了。

但 我 觉得 有有 不少 人的 需求 是 这 样子 的， 就是说 他的 需求 可能 是 他 也有 喝一杯 好 相对 不错 好喝 的 饮料， 最好 是 一杯 奶茶 的 一个 诉求。 但 这个 诉求 因为 健康 意识 的 增加， 对 原来的 那个 知识 什么的， 水果、 果汁 那些 东西 有了 更强 的 警惕 心理。 所以 原叶 鲜奶 茶 这个 类目 有点 像是 我 又要 喝 奶茶， 我不想 喝 白水。 但 其实我 又 不不不 想像 以前 那样 喝 那么 多 芝士 了， 就 感觉 像是 这么 一个 折衷 下来 的 一个 解决方案， 而 不是说 这个 原液 鲜奶 茶 就是 所有 奶茶 里面 最 好喝 的对 吧？ 就 可能 是 这个 意思。 这个 当然 是我 自己的 观点， 大家 也可以 给 我们在 评论 区 里面 去 分享 一下。

对 你为什么 要 喝 霸王 茶几？ 为什么 要 喝 这个 原液 鲜奶 茶？ 它 到底 哪里 好喝？ 给 我们 评论 留言。

霸王 茶 姬 是 如何 成为 整个 2023年， 中国 消费市场 里面 其中 一个 最 亮眼 的 发展 的 最快 的 一个 品牌。 大家 来 一起来 评论 一下。 大家 主要 还是 从 产品 的 角度， 因为我 觉得 什么 营销， 新 中式 什么 那些 东西 咱们 就 别 扯 了。 因为 如果 他 只是 真的 靠 那个 东西 的话， 其实 肯定 就 不会 是一个 很 长期 的 一个 现象。 如 我们 分析 到 这儿， 其实 你 就会 发现 这 里面 又会 很 有意思。 这个 类目 难道 是 霸王 茶几 这 两年 发明 出来 的 吗？ 这 绝对， 对 吧？ 茶 颜悦色 才是 这个 类 目的 鼻祖。

茶 颜悦色 长沙 的 这个 非常 著名 的 网 红 品牌， 从 2013年 成立 到 现在 超过 十年的 时间。 他 除了 长沙， 他在 湖南省 还 拓展 到了 几个 其他 城市。 出了 湖南省， 他 只 去了 武汉、 南京、 重庆 和 无锡 这些 离 湖南省 不是 很远 的 其他 的 一些 主要 城市。 但是 第一 没有 进 一线 城市， 第二 就是说 拓展 的 速度 依然 处于 一个 相对 缓慢 的 一个 状态。

他们 在 磨叽 啥？ 我 不太懂， 为什么 我们 之前。

的 节目 好像 也有 分析 过 类似的 这个 困惑。 为什么 你 已经 做了 整个 奶茶 行业 里面 制作 最简单 的 类目？ 我们 刚刚 已经 分析 了 这种 类目 在 供应链 和 门店 层面 已经 是 最简单 的 了。 对， 但是 你 的确 是 扩张 最慢 的对 吧？ 这个 其实 是一个 让人 比较 不解 的 一个 问题。

对你 记 不记得 应该 是 疫情 前 了， 我 他 深圳 文 和友 开 的 时候， 那么 多人 去 排队， 那么 多人 在那里， 他 不是 也 开 了 一个 快闪 店， 一个 摊位。

相当于 是 应该 是 21年 的 时候， 就是 22年 疫情 在 爆发 之前。

21年 应该 不， 对 对， 那个 时候 不是 有一个 快闪 店， 然后 说 我不是 排 了 好 排 了 去 排 了 两个 多 小时。 对， 才 喝 上 那个 东西， 对 吧？ 然后 那那 段时间 他 再去 扩张， 其实 是 蛮 好的 一个 节点 的。

那个 时候 的 霸王 茶几 肯定 是 能 跟 现在 相比 会 差距 非常 大。 如果当时 茶 颜悦色 就 扩张 的 很 坚定 的话， 可能 霸王 茶几 今天 它的 势头 不会 像 现在 这么 猛。 如果你 从 今天 的 门店 数量 和从 今天 的 收入 来去 看 的话， 其实 霸王 茶几 都 远远 已经超过 了 茶 颜悦色。 当然 这 里面 会有 一个 直营 跟 加盟 的 区别， 霸王 茶 姬 是一个 加盟 品牌， 茶 颜悦色 是一个 直营 品牌。 但是 你 就 看 消费者 的 终端 消费 金额 契合， 从 这个 门店 数量 来看 的话， 这个 差距 已经 相对 比较 明显 了。 这 一切 都 发生 在 过去 两年 过程中， 茶 颜悦色 这个 地位 是不是 被 超过 了？ 我们 首先 不对 这个 问题 下一个 结论 我们 继续 来 探讨。 我们 最后 让 大家 来 一起 去 看一下 你们的 大家 听 我们 探讨 完 之后， 你们的 观点 会 是 怎么样。

首先 我们在 之前 的 关于 线下 门店 的 一些 节目 里面， 我们 有 探讨 过茶 颜悦色 在 发展速度 上 选择 一个 比较 谨慎 的 一个 态度。 背后 有一个 很 重要 的 原因 是 他 受 长沙 的 这个 红利 的 影响 是 很深的。 就 好像 我们 投资 的 三顿 半 这个 品牌， 它 也是 个 长沙 品牌。 但是 三顿 半 这个 品牌， 没有人 会 每天 拿着 它 跟 长沙 文化、 长沙 特色。 去 绑定 的对 吧？ 或者 甚至 是 很多 人是 不知道 说 三顿 半旗 是一个 长沙 起家 的 一个 品牌。 因为 这个 事情 对于 这个 品牌 本身 来说 重要性 不强， 但 对于 茶 颜悦色 来说， 这个 重要性 就 很强。

每 去 长沙 旅游 必 打卡， 茶 颜悦色 就会 成为 了 他 一个 很 重要 的 一个 吸引 消费者 的 一个点。 那你 如果 过快 的 退出 长沙， 你 就会 稀释 掉 背后 的 这个 稀缺性。 这个 其实 是 我们 之前 在 节目 里面 有 做 过 一定 的 探讨 的那 我们 且不论 这个 观点 对不对， 但 我相信 肯定 是一个 考虑。 其实 到 今天 为止， 我们 就 回头看 的话， 如果你 认为 这个 观点 有 道理？ 就是说 我 拖 的 太快， 我 反而 会 把 自己的 本地 的 稀缺性 给 稀释 掉， 影响 我 本地 躺 着数 钱 的 长沙 的 这个 生意， 对 吧？

那就 看 你是 你 觉得 哪个 是 芝麻， 哪个 是 西瓜 了 呗， 或者 是 有没有 芝麻 和 西瓜 这么 大 的 差别 吗？

因为 长沙 本地 的 这个 生意 也 绝对 不是 芝麻， 我 觉得 必须 得 非常 坦白， 至少 是 芒果。

对， 可能 这个 芒果 和 榴莲 的 区别。

你 怎么能 说人家 长沙 这个 生意 是 芒果 呢？ 这个 我不知道 听众 我们 平时 去 长沙 玩， 上一次 去 长沙 什么时候？ 我 大概 上个月 去 长沙 出差 的 时候， 茶 颜悦色 就 等于 说 长沙 的 便利店 里， 基本上 你知道 吧， 就是说 五步 十步 就有 一家， 是 非常 密集 的。

长沙 也是 一个 国内 最近 几年 最受欢迎 的 一个 旅游城市。 大家 去 长沙 旅游， 都 不是 为了 去 什么 名胜 风景 的， 因为 长沙 其实 没什么 那种 自然 的 那种 风景 的。 去 长沙 旅游 主要 就是 吃吃喝喝， 你知道 吧？ 所以 这个 茶 颜悦色 跟 长沙 绑定， 其实 吃 到了 很多 长沙 的 城市 红利。 而且 他在 退出 长沙 比较慢 的 同时， 人家 在 长沙 还是 做了 很多 事情 的。 他 做了 更多 的 基于 长沙 的 一些 其他 类 目的 品牌。 例如 说 这个 咖啡 品牌 叫 鸳鸯 咖啡 对 吧？ 他 还 做了 一个 柠檬茶 品牌 叫 古 德莫林 good .

morning.

它是 一个 谐音， 是 good morning 对 吧？ 我也是 读 了 两次 读出来 了 是 good morning 的 意思。 专门 做 这个， 最近 两年 另外一个 比较 火爆 的 一个 细分 类目 叫 柠檬茶。 这个 类目 对于 我们 广东人 来说 是 非常 热爱 的 一个 类目， 叫 茶 云 夜色， 在 长沙 也 做了， 所以 他 其实 围绕 长沙 做了 不同 的 类目， 对 吧？ 这里 有 一点点 适应。

就 他他 觉得 是 安于 长沙， 做 一个 地域性 的 头部 是 比较 舒服 的 一个 经营 状。

反正 这个 赚钱 的 确定性 一定 更高。 但 你说 最终 的 规模 和 影响力 跟 全国 扩张 相比， 它 究竟 是 捡了芝麻 丢了 西瓜， 还是 说 捡 了 一个 芒果 丢了 一个 离， 对 吧？ 这个 可能 就是 大家 各自 心里 面 会有 一个 判断。

但 他们 在 收入 层层 面上 能 看 得到 这个 数字 的 对比。

因为 他们 两家 公司 不是 也都 还在 上市。 是的， 早期 尤其是 茶 颜悦色， 它 在 上市 上 也是 非常 谨慎 的。 你看 这个 公司 的 风格 就 知道 了， 他 连 开店 都 这么 谨慎。 他在 上市 也是 我们 今天 要 聊 的 所有人 里面 也是 最 谨慎 的。 所以 是 没有 这么 多 的 没有 公开 数据。 但 你 大概 可以 推测， 500家店 大部分 在 长沙， 长沙 的 生意 有 多好。 其实 我们的 这个 以 我们的 合作 方向， 百官 数据 这样的 一些 公司 的 能力 来看 的话， 其实 要 推测 这个 数据 是 很 容易 的对 所以 这个 是 长沙 的 红利， 可能 是 茶 颜悦色 的 一个 拓展 慢 的 一个 原因。

还有 第二个 原因， 我 这次 去 长沙 出差 就 发现 了 茶 颜悦色 这个 公司 很 有意思。 他 虽然 做了 一个 奶茶 当中 制作 流程 最简单 的 一个 类目。 但是 他在 一些 非主业， 也就 是非 奶茶 非 饮品， 就是 我们 把 它 称为 非主业 的 一些 其他 的 一些 小 细节 上， 做了 非常 多 的 一些 贴心 的 消费者 的 服务。 我给你 分享 一下， 首先 它 会 在 这个 小店， 因为 它是 一个 小店 模式， 它 不是 像 喜 茶 那种 比较 大 的 店， 它 在 这个 小店 里面， 他 会 直接 放 一个 大 的 一个 保温瓶， 写 着 说有 温水 免费 自取， 你可以 边 等 奶茶 边 喝 温水。 因为 冬天 可能 会 比较 冷， 会 在 这个 保温瓶 旁边 又会 放 一个 留言 的 这种 留言板， 或者说 是 一些 大家 可以 分享 自己 心情 的 一些 留言 册 在 旁边， 让 大家 去 写 一下 自己 当天 的 感受。 这个 茶 颜悦色 还会 写 一些 鼓励 的 话语， 说什么 生活 百般 滋味， 人生 需要 笑， 对 吧 就是 是 这样的 一些 话。

他 提供 的 不 只是 这个 温度， 它 还 提供 温度 对 吧？

对， 情绪 价值 都 来了， 对 吧？ 你看 还有 一些 门店 还 写 着 说 本店 有 周边 的 快递 寄存 服务。 这个 惊呆 了， 一个 奶茶店 居然。

说什 什么 意思？

快递 寄存 服务 你可以 在 这个 门店 就 菜鸟 裹 裹， 你知道 吧？ 菜鸟 驿站 那个 服务 寄 快递 收 快递。 就说 你 买 个 快递， 你可以 写 这个 茶 颜悦色 作为 你的 收件 地址。 然后 你 要 寄 一个 快递， 你可以 写 这个 茶 颜悦色， 你 把 这个 快件 丢 到 那个 店里， 他 帮你 寄出去。

他 已经 脱离 了 一个 奶茶店， 他 已经 升级 为 一个 公共服务 基础设施 了。 这个 好强。

然后 还有 一些 门店 门外 有的 什么 借 雨伞 的 服务， 就 直接 给你 借 雨伞 对 吧？ 我没有 注意 看 他 那个 借 雨伞 要不要 收费， 我 当我 当天 比较忙， 就 没有 去 看， 但 哪怕 要 收费， 我 觉得 还是 挺 厉害 的， 哪怕 要 收费， 我不知道 收 不 收费。 长沙 当地 的 听众 可以 给 我们 反馈 一下。 最 夸张 的 是 有一个 门店， 当然 居然 写 着 说 他们 这个 门店 里面 有 急救 的 药箱， 对 吧？ 我 不知道为什么 点 奶茶 还需要 点 出来 一个 急救 的 药箱。

其实我 反而 理解 了， 他 为什么 跟 长沙 绑定 这么 事？ 他 真的 就 城市名片 了。

但 我的 问题 就是说 我的 困惑 是 说 为什么 要 做 这样的 事情 呢？ 就是说 你说 从 用户体验 的 角度 非常 的 让人 钦佩 和 愉悦。 我 作为 一个 用户， 我在 作为 消费者 的 过程 当中， 我是 特别的 开心 的。 但 如果说 我们 冷静 的 去 思考 一下 这个 问题， 我 觉得 你 没有 这些 东西。

以 你 茶 颜悦色 本身 这个 产品 的 质量， 我 觉得 平心而论 了 它的 产品质量 整体而言 是 比 霸王 茶 姬 要 高 的。 因为 口味 这个 社会 见仁见智。 但 我 觉得 哪怕 听众 们 你们 不 认可， 你 也 不会 觉得 我 这个 判断 是 很 离谱， 对 吧？ 我 觉得 相信 很多人 也会 这么 想， 既然 你是 一个 品质 也 挺好的 一个 公司， 你 需要 加 这么 多 的 这些 细节 在 里面， 它 带给 你的 这个 东西 究竟 是什么？ 这个 是我 有一个 不太 理解 的 一个 事儿。 如果你 从 你的 角度， 你 感觉 这 里面 的 可能性 是什么？ 还是 你 觉得 这个 东西 不是 一个 所谓 的 商业 考虑， 他 就是 茶 颜悦色 这家 公司， 他 本来 就是 对 这些 细节 和 温度， 他 有 自己的 一些 追求， 有 一些 理想化 的 东西。

我 觉得 如果你 你是 一个 在乎 到 店， 就是你 在乎 那个 流量， 就是 线下 流量 去 你 那里 买的 品牌 的话， 这些 服务 是 很 好的 一个 抓手。 你 别的 不说， 你 到 店 会上 到 店 的 人数 会 往 上涨。 如果说 你 只是 做 外卖， 像 我 这种 也 不想 去 店里 排队 买东西 的， 就 点 个 外卖， 其实我 这些 都 看不到， 但是 对我来说 是 无感 的。 所以 我 觉得 如果 他们 既然 都 不想 走出 长沙， 既然 又 想做 城市 的 名片， 那 肯定 就要 把 这些 周边 的 这种 服务？ 我 刚才 讲 的 不 只是 温度， 还有 温度， 他 把 这 两个 事情 都 做好 了， 我 觉得 还是 有 他的 这个 合理性， 我 觉得 这个 是 应该 是 值得 赞许 的对。 不是 只 考虑 商业 一个 维度， 还要 考虑 就是说 你的 这 公共服务 的， 你 变成 一个 公共服务 的 基础设施 的 一部分， 那 这个 东西 在 人 你的 这个 客 群 心目 中的 地位 就是 不一样的。

没错， 所以 你 这么 一 相比 的话， 你 就 知道 说 霸王 茶几 是 肯定 不会 给你 做 一丁 半点 这些 事儿 的。 这 不可能。

反正 我也 不会 去 他 店里 玩， 无所谓。 对。

但 对于 你 这样的 客户， 你 一边 就是 觉得 茶 颜悦色 这个 温度 你 非常 的 清爽， 然后 你 一边 其实 喝 的 是 这个 霸王 茶 姬 对 吧？

就是 他 没有， 这个 买不到， 我不是我 不想 买 它， 对 吧？ 这是 他的 问题， 不是我的 问题。

这 里面 哪个 是 因， 哪个 是 果， 我们 不好 判断。 究竟 是因为 你 本来 在 长沙 就 已经 做了 很多 这样的 一些 用心 的 细节， 这些 用心 的 细节 确实 给 到 这个 品牌 很多 正反馈。 但 因为 这个 正反馈 太 强 了， 所以 你 就会 很 担心 一旦 你 扩 出去 之后， 你 掌控 不了 那么 多 细节。 因为你 完全 可以 想象， 你 如果 扩张 到了 很多 别的 城市， 你 还 能把 刚刚 我们 描述 的 这么 多 细节， 还能 在 异地 复制 的 时候 还能 保持 住 吗？ 这是 很难 的 一件 事情， 所以 可能 会 是因为 太 想 保持 住 这些 温度， 这些 细节 了， 所以 其实 对于 扩张 会 产生 了 很多 的 顾虑。 这 反而 是 这么 一个 先 有 这个 细节 带来 的 正反馈， 导致 了 在 扩张 过程 当中 顾虑 会 更大。 可能 是 这么 一个 原因。

就像 反而 像 星巴克 早期 那种感觉， 现在 在那 这种 店 里面 是 完全 看不到。 我们 其实 说实话 也没有 经历 过 他 早期 的那 一段， 你 只能 从 他的 这个 传记 上能 看到 一些 这的 痕迹， 对 吧？ 他 可能 现在 是 处于 这种 状态。

没错， 舒尔茨 就 一直 说 星巴克 是 关于 人与人 的 生意， 而 不是 关于 咖啡 这种 饮料 的 生意， 对 吧？

但 你 现在 看 我在 星巴克 就 从来 没有 体会到 这一点， 这 至少 在 中国 的 是。

你 这个 真的 是 把 大实话 说 出来 了。 这 星巴克 今天 全能 完全 一丢 饭 点的。 人和 人的 温度 没有 感受到， 但是 你 在 茶 颜悦色 里面 你是 能 感受到 的。

实际上 对， 但 茶 颜悦色 又 不是 在 店 里面 喝， 对 吧？ 所以 这 里面 就 很 矛盾。 我 觉得 这个 事儿 对。

但 其实 你 虽然 不在 店里 喝， 但 你 别忘了 茶 颜悦色 是要 在 店里 等 的这 茶 颜悦色 这个 品牌 的 厉害 之处 是 它 开放 这个 小 程序， 点 单线 上 点 单。 所谓 的 就是你 就 立等可取， 你 就 不用 到 店 取， 你 不用 到 店 点， 你可以 提前 点 了 到 店 就 取。 大部分 人都 已经 是 这么 操作 成为 标配 了。 茶 颜悦色 几乎 没有 这么 做， 尤其是 好 一点 的 门店， 几乎 一概 关上 了 线上 提前 预 点 餐 的 这个 通道。 你 一定要 到 店 了 才能 点， 因为 他说 你 提前 点 了， 如果我 做好 了， 你 过 一阵子 还没 来 的话， 其实 这 杯 饮料 就 不 好喝 了。 我 一定要 确保 这 杯 饮料 你 喝 到 的 时候 是 特别 新鲜 的， 所以 你 一定要 到 店 了 我 才能 给你 做。

很多人 在 茶 颜悦色 的 门店 里面 是要 待 上 一阵子 的， 他 要 等待。 因为 这个 等待的 过程 其实 就是 我们 刚刚 描述 的 这些 细节， 他 去 用户 去 体验 这些 服务 细节， 基本上 就在 这个 等待的 过程 当中 去 提。 这个 也是 茶 颜悦色 他 获得 很多 人的 一个 喜欢， 成为 长沙 城市名片 的 一个 很 重要 的 一个 部分 哈那 霸王 茶几 跟 茶 颜悦色 我们 分析 到 这， 我们 基本上 就能 很 清晰 的 看到 结论 了。 就是说 其实 今年 的 爆发 其实 更多 是一个 类 目的 一个 爆发。 本质 上 这个 原液 鲜奶 茶 这个 类目 确实 到了 一个 大家 可能 还是 爱喝 奶茶 的， 但是 爱喝 的 过程中 又 越来越 对 健康 重视， 不想 喝 那么 多 带 糖 的 奶茶。

至少 你 这个 奶茶 我说 不 加糖， 它 确实 就是 不 甜 的。 你是 这么 一杯 奶茶， 对 吧？ 别 给我 再来 那些 不 加糖 一一 喝进去 还是 甜 的 要死 的 那种 产品 的。 这个 类目 今年 肯定 是 有 这方面 的 健康 红利 的， 但是 这个 健康 红利 大部分 被 这个 霸王 茶 姬 抓 到了， 而 不是 被 茶 颜悦色 抓 到了。 就是 因为 刚刚 这 两个 公司 的 这个 发展 思路， 本质 上 来说， 你 单纯 从 产品 的 角度 来说， 没有人 说 原叶 鲜奶 茶 这个 产品 就 一定 跟 长沙 有什么 关系。 为什么 长沙 才能 做 这个 原液 鲜奶 茶， 别的 地方 就 不能 做 呢？ 就 这个 关系 和 对于 长沙 的 这种 绑定， 是 茶园 悦色 这个 品牌 自己 创造 出来 的 一种 绑定， 对 吧？

这个 东西 其实 是啊 对他 肯定 是 有 红利 吃 到 的。 在 很长 的 一段时间 里面， 直到 今天 他 也 依然 会 吃 下去。 我 认为 因为 这个 东西 短期 之内 看不到 一个 长沙 不太 火 的 一个 可能性。 但 其实 他 就 没有 办法 知道 这个 类目 在 全国范围 内 消费 金额 快速 增加， 大家 关注度 快速 增加 的 这个 部分。 而 霸王 茶 自己 把 这 一部分 吃 到了。 那 问题 来了， 理解 完 这些 信息 之后， 你 觉得 五年 后， 如果我们 来 不 看 今年 一年 论 成败论英雄， 我们 就 看 个 三五年， 我们 看 的 稍微 久 一点点， 也 不要 太久， 十年 有点 远 了， 就三五年。 那 哪个 品牌 会 发展 的 更好。

那 肯定 是你的 这个 战略 决定 你的 那些。 那 肯定 这个 霸王 茶 姬 的 这个 战略 肯定 让 他 更 走 的 更快， 至少 别的 不说， 他的 运营 能力 的 锻炼 的 就 比要 肯定 要 比 茶 研究所 要 好吧。

对你 这个 是 一方面 的 观点。 另外 一方面 的 观点 就是 霸王 茶 姬 的 这个 成功， 如果我们 理解 为 跟 这个 类目 本身 的 快速 发展 很 有关系 的话， 那你 也可以 认为 说 这个 类目 如果 过 两三年 大家 觉得 太 寡淡 了， 对 吧？ 就像 你说的， 这个 东西 喝 上去 也没有 那么 强 的 成瘾性 的。 其实 过 两三年 大家 不 喜欢 这个 类 目的， 那 他 肯定 会 比 茶 颜悦色 倒 的 更快， 对 吧？ 因为 茶 悦色 毕竟 刚刚 我们 描述 的 这些 很多很多 的 这些 东西 还是 有 一定 护城河。 好像 我们 刚刚 描述 的 这个 茶 颜悦色 的 这个 东西， 不是说 你 两三天 就 不能 把 它 弄倒 了， 我 觉得 这个 不太可能 的。 茶 颜悦色 刚刚 那些 护城河。

对， 这个 是个 很很 有意思 的 问题。 如果 星巴克 的 例子 可以 拿来 作为 参考 的话， 就是说 你 有 温度 这件 事情 始终 是 无法 scale 的， 那你 想 scale， 你 想做到 规模， 要 运营 的 好， 那 这 对 是不是 有 本质 的 矛盾？

所以 我 觉得 这个 问题 很难 在 今天 去 下一个 结论， 我们 也没有 这个 资格 去 下 这种 结论。 我 觉得 这个 是一个 非常重要 的 一个 观察 的 角度。 就是说 scale 的 快， 规模化 的 快 的话， 它 究竟 规模化 的 快 背后 的 原因 是什么？ 而 这个 原因 如果 一旦 改变， 他 可能 倒下 的 速度 会 更快， 然后 茶 颜悦色 发展 的 慢 的 原因 是什么？ 他 这个 慢 的 情况 有没有可能 改变， 看上去 不太可能， 但是 他 肯定 相对而言， 如果 要 倒 的话， 也会 倒 的 慢 很多， 大概 可以 这么 去 下 这个 结论。 但 这个 事情 是不是 一定 会 发生 不知道， 就 看 这个 可能 还是 要 取决于 这个 类目 本身 的 生命力 有多强。 因为 奶茶 这个 行业 有时候 变化 确实 有点 快， 就是说 每 两三年 都有 一种 新型 的 奶奶 茶 口味。

江山 代 有 才人 出 是 吧？ 对， 确实 是 这样。 之前 喜 茶、 奈 雪 这些， 他们 也没有 往 这个 赛道 上 做 任何 努力。

他们 也 努力。 就是你 刚刚 说 的 那个， 大家 不 都 出了 什么 什么 低 负担 专区 吗？ 就 各种。 对。

他们 这个 品类， 如果说 这个 品类 是因为 这个 品类 的 势能 把 大霸王 茶几 带 起来 的话， 那 这个 势能 品类 的 势能 为什么 没有 照顾 到 像 奈 雪 喜 茶 的 一些 这些 老牌子 呢？

我 觉得 这些 老牌子 他们 肯定 都 出了 这个 品类， 对 吧？ 这 肯定 大家 都 已经成为 标配 了， 就 有点像 说是 柠檬茶 火 过 一阵儿。 柠檬茶 有 很多 专门店， 但 柠檬茶 也会 成为 这种 综合性 奶茶店 的 标配， 对 吧？ 你 去 喜 茶 肯定 也能 点 个 柠檬茶。

还有一个 类目 叫 椰子 相关 的 饮品， 椰子 相关 的 类目 其实 也会 出现 一些 专门店。 我 专门 卖 椰子 饮料 的 专门店， 椰子 水 什么 这种 各种 相关 的。 这些 综合性 的 这种 大 品牌， 喜 茶 奈 雪 他 肯定 也会 出 这个 椰子 的 这个 产品线。

这 两者 不 矛盾， 就是 专门店 做 某个 细 分类 目的， 他 会 因为 这个 红利 吃的 最好。 因为 红利 一旦 有了， 他 会 吃的 最多。 因为 他是 专门店， 他 专门 干 这个 的， 那 肯定 他 就 红利 他 就 吃的 最多。 那 综合性 的 这种 奶茶 品牌， 相对来说 就是说 我就是 不 下注 某 一个 品类 就会 活 今年。 但是 我 一旦 看到 你们 这些 专门店 火 起来 了， 我也 会上 这个 产品线， 那 我 就 跟着 在 后面 跑， 对 吧？ 因为 对于 喜 茶 和 奈 雪 这种 公司 来说， 他 不可能 去 赌 哪个 新 内幕 了。 现在已经 他 不会 赌 了， 对 吧？ 就是 让 你们 这些 专门店 每个人 去 测试 一下。

他 功夫 也 大 了。 你 去 赌 一个 新的 类目 起来， 你 还 不一定 能 capture 到 那个 红利 的对。

这些 新 内幕， 这些 大公司 反应 不会 是 最快 的对 吧？ 就 肯定 是 一些 新型 一点 的 这种 像 霸王 茶几 这种。 他们 在 两年 前 可能 还不 算是 一个多 大 的 公司。 这 很多人 可能 两年 前 回想 一下， 在 那个 时候， 两年 前 有没有 人听 过 呢？ 今天 他 已经 发展到 这个 程度 了， 叫 reo。 在深圳 的 一个 下午 两点 点， 然后 他 七点 给你 送过来。 对， 太 离谱 了。 是 有 一点点 离谱。 所以 人家 已经 在 据说 已经 在 投行 界 准备 美国 上市 的， 你知道 吧？

在 我们 录制 节目 的 这个 2023年 底 的 这个 时间， 我们 录制 节目 在 2023年 底 上线， 在 2024年 初， 所以 就是 已经 到达 了 一个 上市 的 一个 可以 去 进行 的 一个 阶段 了。 而且 你看 公司 的 性格 你是 能 看得出来 的， 就 茶 颜悦色 这种 公司 一看， 老板 对于 上市 也是 谨慎 的， 他 连 拓 店 都 谨慎， 他 上市 肯定 也 谨慎， 对 吧？ 这个 霸王 茶几 这种 公司， 你看 他的 这个 拓 店 是 如此 的 坚决， 就是 尽快， 赶紧， 在 上市 这件 事情 上， 我相信 他 也 不会 是 那种 特别 会 犹豫， 或者说 就是 能 上市 但是 不上。 我 觉得 他 如果 有 机会 2024年 市场 变 好 的话， 我相信 他 也会 完成 这个 上市 的， 这个 可能性 也是 不小 的。 所以 我们 分析 完 这 两个 品牌， 也是 今年 最 有意思 的 两个 品牌 哈那 我们 还是 得 去 再看 一下 其他 那 几个 比 他们 更大 的。 其实 蜜雪冰城 反而 我 觉得 我们 就 不用 跟 大家 去 分析 了。

蜜雪 冰成 这个 公司 实在是 太 厉害 了， 我们 都 不需要 分析 它。 我 觉得 这个 河南 郑州 起家 的 公司， 从 中国 连锁 门店 数量 应该 是 最多 的 一家 公司， 还在 不断 快速 扩展。 而且 你知道 不仅 是 中国， 他在 东南亚 界 的 影响力 也 已经 很大 了。

也 出来 了。

基本上 跟 我们 之前 分析 什么 名 创优 品 那个 逻辑 有点像。 就是说 这个 供应链 出海， 然后 这个 产品 的 选择 非常丰富。 讲 个 有意思 的 一个 小 段子， 就是说 那个 蜜雪冰城， 如果说 是 别的 奶茶 品牌 卖 的 不好， 卖 的 产品 有问题。 不 新鲜， 消费者 就会 投诉 这个 品牌 怎么 产品质量 这么 差。 但 如果说 你 在 蜜雪冰城 买的 一个 产品质量 差一点 的， 用 的 奶精， 或者说 没有 那么 好的， 其实 你 都 不会 投诉 蜜雪冰城。

为什么呢？ 才 那么 几块钱、 五块钱、 六块钱， 你 还 想要 什么 呢？ 你 还想 怎样， 你 还 想要 怎么样？ 他 有 个 经典 产品 叫 四块 钱 的 蜂蜜 柠檬水， 这就是 在 水 里面 加 两片 加 一片 柠檬 还是 多少， 然后 就 加点 蜂蜜？ 就 卖给 你 四块 钱。 那你 觉得 说到 这个。

你知道 这个 东西 去 美国 都是 可以 的 吗？ Lemond 是 吧？ 完全 可以 直接 杀 过去。 是我 我 感觉 是对， 可以 直接 发 过去。 奶茶 可能 美国 的 人的 口味 可能 还 一下 接受 不了 柠檬水 这个 东西， 对 吧？ 美国人 也 喝 的对。

所以 我 觉得 这个 其实 就 是从 他的 业务 的 这个 情况 来说， 他 肯定 会 是一个 毫无 争议 的 一个 很大 的 一个 公司 哈那 只是 一个 上市 的 一个 时间 问题， 对 吧？ 那 好， 这个 是 第一名。

蜜雪 这里 多 说一句， 这 之前 我们 不是 讲 过 说 他的 那个 埃 批 属性， 他 真的 做 起来 了， 我 他 要 拍 雪 王大 电影 了， 太 强 了。 星巴克 都 没有 做出 一个 什么 I P 形象 出来， 你知道 吧？

中国 我的 很多 厉害 的 公司， 其实 在 这个 奶茶 的 赛道 里面 是 非常 值得 学习 的， 这些 公司 真的 是 很 让人 敬佩。 我们 来看 这个 第二名 的 股民， 就是 浙江 台州 起家 的 品牌， 就是说 是一个 浙江 的 品牌， 2024年 是 应该 肯定 能 超过 1万家。 中国 实在太 大 了， 就是 开 到 这个 水平 的 股民， 你 在 北上 广深 是 几乎 看不到 的。 它的 全年 的 零售额 也是 在 一百多个 亿 了， 覆盖 的 城市 也就 一百多 多个 城市。 其实 你 会 发现 在 中国 开 1万家 店 已经 这么 大 了， 他 才 覆盖 180个 左右 的 城市。 其实 也 没多少， 感觉 就是 这个 城市 数量 还 可以， 再 涨 个 几倍 没问题。 这个 没有你 感觉 这个 就 再 往下沉 一 沉， 问题 不大 是 吧？ 是不是 有点 吓人？ 感觉 中国 的 这个 市场， 它 都 不需要 只 往下沉 了， 它 可以 往 上 再 拱。 对， 人家 谁 说人家 不能 杀 回来 一线 城市？ 对。

一线 也 进 一下 也可以 的。 四个 一线 再 贡献 个 几百几百 家 上 千家 门店 是 不成问题 的。

对他 就 代表 了 香港 的 上市， 2024年 他 跟 冰城 还 挺 大 区别。 它的 价位 其实 在 10到15， 有 也有 一些 15到20 的 一些 价位 的 产品。 这个 位置 的 产品， 其实 大家 对 他的 期待 就 不可能 是 我们 刚刚 描述 那个 蜜雪冰城 什么 你 四块 钱 柠檬水 你 还想 我 怎么样， 对 吧？ 就 不可能 是 这个 期待 了 哈他 得 有 一些 产品 上 的 一些 硬功夫。 这个 产品 上 的 硬功夫 其实 是啊 它的 一些 水果茶 的 一些 产品， 其实 它的 供应链 是 很 不错 的。 我们 刚刚 说 了， 我 第一次 和 股民 的 感受 就是 当时 的 喜 茶 的 一半 的 以下 的 价格， 但 可能 有 八成 的 一个 口味， 大概是 这样的 一个 实例。 这个 完全 是一个 供应链 的 一个 实力。 这个 其实 是 它的 一个 特点。

茶 百道 跟 股民 会 比较 像。 第二 第三名 比较 像。 茶 百道 来自于 四川 成都， 是 你们 四川 的 品牌， 你 在 成都 应该 会 看看 到 它 比较 多。

霸王 茶几 也 在 成都， 现在 两家 了。

对， 霸王 茶几 我们 刚刚 在 聊 它的 时候， 我们 根本 就 没有 聊 它是 哪里 的 品牌。 因为 其实 人家 就 从来不 会 把 什么 地域 文化 跟 自己 挂上 联系， 对 吧？ 但 原 原叶 鲜奶 茶 这个 类目 跟 什么 长沙 还是 成都 还是 昆明 没有关系， 对 吧？ 然后 这个 霸王 茶 姬 其实 最早 在 昆明， 但是 他 会 觉得 说 昆明 作为 总部 还是 有点 太 偏 了。 后来 他 就 搬 去 你们 四川 成都， 把 他的 这个 总部 搬 过去， 所以 现在 是一个 成都 的 一个 公司， 各个 霸王 茶几。 然后 这个 茶 百道 也是 一个 成都 的 一个 公司， 他的 门店 也 接近 1万家 了。 他 其实 是 今年 早 一点， 就是 在 我们 录制 节目 的 2023年， 就 我们是 2023年 底 录制 的。 然后 他在 2023年 上半年 的 时候， 他 公布 他 已经 突破 7000家了， 所以 他 应该 超过。

应该 万万 电 了。

对， 很快， 这 肯定 不能 超过 了。 那 只是 一个 早 两个月 还是 晚 两个月 的 问题。 这个 完全 都 是一个 非常 轻松 的， 以前 都 说中国 做 个 万 店 公司， 好像 听起来 很多， 我 觉得 可能 再 过 几年 就 不会 觉得 很多 了， 我 觉得 大家 都能 做到 不太 难。 他们的 这个 上市 的 规划 也 走 的 很快 了， 就是 股民 跟 彩 百道 的 上市 规划 是 都是 已经 走 的 非常 深入 了。 茶 百道 也 在 港股 的 上市 当中， 而 茶 百道 是 这 里面 唯一 家 已经 发 了 招股书 的 股民 的 招股书 还没 发出 来， 但 茶 百道 的 招股书 已经 发出 来了。

茶 百道 的 这个 招股书 真的 是 让人 非常 的 眼红。 他 居然 在 2022年， 因为他 二三年 发 的 招股书， 所以 二三年 的 数据 还没 发出 来。 22年 的 数据 他在 招股书 里 发 了， 收入 大概 40个亿。 大家 注意， 因为 茶 百道 是个 加盟 型 品牌， 它的 收入 跟 终端 消费者 的 消费 不是 一 回事。 所以 它的 收入 是 40个亿， 终端 消费者 消费 大概 在 130到150个 亿 之间。

它 4分之1.

对， 大概 3分之1 到 4分之1。 因为你 看你 先 卖给 加盟商， 加盟商 再 加点 钱 卖给 消费者， 大概 就 这个 道理。 然后 他的 税后利润 9.65亿.

这个 好 猛。 净利润 多少？ 25%， 差不多 净利。

25% 对 吧？ 大概 而且 大概 大家 知道 一个 问题， 2022年 是个 什么 回事儿 的 年份？ 2022年 是个 风 控 的 年份。

对他 还能 做到 吗？

所以 你 就会 想象 说 2022年 你 赚 这么 多 钱， 你是 一个 开 线下 店 的 公司。

二三年 不得 起飞， 原地 起飞。

对 2023年 会 发生 什么 事情？ 当然 这 里面 有 个 问题， 就是说 茶 百道 赚钱 跟 茶 百道 的 加盟商 赚钱 是 两回事 儿， 对 吧？ 就 差 大家 千万不要 听 完 我们 节目 就 觉得 加盟 茶 百道 是个 好生意， 茶 百道 赚 了 谁的 钱 还 说不清楚 现在。 我们 没有 这个 意思， 我们 没有 说 鼓励 说 加盟 茶 百道 是一个 好生意。 我只是 告诉 只是 跟 大家 分享 一下， 茶 百道 自己 赚 了 很多 钱。 如果你 加盟 了 茶 百道 亏了 钱 的话， 我 觉得 这也是 一个 很 有 概率 发生 的 事情， 因为 其实 没 加盟 模式 的 好处 就是说 它 通过 供应链 来 赚钱， 至少 门店 多赚 两杯， 少 赚 两杯 这个 事情 其实 对于 总部 来说 影响 没有 这么 大。

反正 他 又不 扛 房租， 什么 人工？ 无所谓。

对， 没错。 所以 从 这个 招股书 来说 的话， 我们 就能 看出来， 其实 这个 行业 为什么 还是 一个 特别 让人 觉得 有意思 和 能够 做 的 很大 的 一个 行业， 对 吧？ 其实 你说 市场上 我也 看 了 很多 关于 茶 百道 的 一些 分析， 他的 这个 诟病 还是 比较 多 的。 其实 很多人 对 茶 百道 的 产品 定位 或者 最 常见 的 一个 说法 是什么？ 最 常见 的 说法 是 像 喜 茶 这种 原来 比较 高端 的 品牌， 一旦 下定决心 要 下沉 了， 他 要 降价 了， 他 要把 门店 缩小 了， 对 吧？ 其实 茶 百道 的 竞争力 一定 会 逐渐 下降。 因为 其实 你 原来 就是 吃 了 这个 喜 茶， 没有 下沉 的 红利。 你的 这个 菜单 其实 看上去 跟 喜 茶 的 菜单 没有 本质区别， 差不多 就是 大 差不差， 说实话。 人家 之前 没 下沉， 你 茶 百道 就 赚 这么 多 钱。 然后 人家 一旦 下沉 了， 不就 把 你的 客户 都 抢走了， 对 吧？

然后 这个 观点 还是 比较 常见。 我 认为 你 感觉 你 感觉 这个 会 是一个 像 茶 百道 这种， 可能 品牌 力 也 不是 最强， 但是 确实 就是 经营 的 程度 就 特别 健康， 就 特别 盈利 的 这种 品牌。 它是 一个 暂时性 的， 还是 说 等 那些 高端 品牌 下沉 之后， 可能 他 会 维持 不住。

那个谁 说 你的 利润 就是我 的 机会 来着？ 贝索斯 是不是 确实 有 一点点 这种 感觉， 我也 觉得 有 一点点 这种 感觉。 对， 但是 我 就 觉得 这 几家 茶 就是 这个 23四五名。 他 这个 茶饮 我 感觉 这个 品牌 忠诚度 好像 没有 太 强 的 这种 认知。

好像 如果说 你是 一个 区域 深耕 的 品牌， 你 在 那个 区域 的 忠诚度 比较 容易 做 起来， 举 个 例子 就是说 哪怕 喜 茶 进入 长沙， 他 能 抢走 茶 颜悦色 的 生意 吗？ 这个 我 觉得 会 很难。 其实 是 所以 是因为 这个 区域 的 忠诚度 已经 被 建立 起来 了， 但 茶 百道 明显 不 享受 这种。

对 茶 悦色 在 长沙 搞得 那么 有 温 温情脉脉 的 一个地方 城市名片 你 再去 肯定 抢 不到， 对 吧？ 但是 如果 他 来 打 到 你 这里， 但 取决于 他 能不能 打 到 你 这里。 如果 假设 他 能 的话， 我 想不出 为什么 你们 不要说 茶 百道， 就 这个 霸王 茶几， 我 为什么 一定要 喝 它 吗？ 好像 也 想不出 一定 必然 的 理由。

我们 可以 考虑 这么 一个 问题， 喜 茶 原来 都是 商场 店， 商场 店 就 意味着 你的 装修 成本 比较高， 你的 租金 也 比较高。 那 这样一来 的话， 它的 售价 就 不可能 低， 所以 它 就会 比 你 茶 百道 的 产品 确实 就 贵 了 5到10块钱。 而且 你 茶 百道 就可以 开 在 街边， 你可以 开 在 一些 喜 茶 天然 开 不 进去 的 那些 位置， 对 吧？ 相对来说 街边 一点 的 就是 偏 一点点 的 位置， 那 附近 的 奶茶 消费 的 需求 天然 就 不可能 被 喜 茶 抢走。 因为 喜 茶 根本 没法 覆盖 到 那些 需求， 这些 就是 属于 茶 百道 了。 未来 如果说 茶 我 又 开放 加盟 了， 我 又 把 门店 变小 了， 然后 我 还 把 价格下降 了， 逐渐 我也 渗透 下去。 那 这个 时候 茶 百道 的 好日子 还能不能 维持？ 这个 确实 是一个 我们 目前为止 表示 有点 怀疑 的 一件 事情。 喜 小茶 后来 怎么样 也 没 见 推 了 洗洗 小茶 倒是 没 做 起来， 他 其实 就 直接 把 喜 茶 这个 主 品牌 给 下沉 了， 咱们 也 别搞 什么 高端 了， 相当于 来说 也 不要 去 分开 两个 了， 就是 做 喜 茶。 喜 茶 就 尽可能。

的 直接 降 维 打击 是 吧？

就 直接 下沉。 对对对， 直接 就 下沉。 对， 所以 在 这个 过程 当中， 我 觉得 茶 百道 水能 现在 上市。 你说 人家 做生意 做 的 这么 精明 的 茶 百道 的 这个 团队， 人家 会 不知道 说 会有 恶 二战， 就是你 自己 好的 时候 赶紧 上来， 肯定 我们 也 不能说 人家 公司 就 一定 会 走下坡路， 但 人家 会 知道 说 恶战 即将来临。 我 觉得 至少 你可以 发现？ 二战 即将来临 就 肯定 没有 那么 容易 的 一个 情况， 可以 持续 一直 躺 赢 对 吧？ 那 恶战 来临 了， 那 我 肯定 要 先 上市 融资， 我 才能 去 打 这场 恶战。 对， 所以 把 弹药 储备 直播间。

所以 我们 今天 的 主题 就 体现 出来 了。 reo？ 这个 奶茶 争雄， 你 怎么 蒸呢？ 就是 大家 上市 融资 之后 就可以 开始 P K 起来 了， 这个 就 战国七雄 就 开始了， 吧？ 所以 这个 就是 2024年 有意思 的 事情。 因为你 2023年 之前， 为什么 大家 利润率 都 这么 高 呢？ 是因为 都还没 上市， 这些 人 前面 大家 都 还是 各自 先 赚 点钱， 先 很 滋润 的 先 过 着。 一旦 上市 大家 都 融 到 钱 了， 短兵相接 的 这个 情况 就会 开始 越来越 发生 了。

听众 朋友们 大 好消息， 明天 开始 奶茶 可以 喝 到 便宜 的 了。

不一定 会 让利 给 我们 消费者， 就有 可能 人家 先 把 加盟 政策 先 让利 出去， 这个 对 人家 来说 效果 会 更 明显。

让让 加盟商 赚 到 钱 是 吧， 不要 老是 给 书行。

对你 千万 别说 是你 才 买到 40亿收入， 十个 亿 税后利润， 然后 你 加盟商 很多 在 亏， 你 不能 这么 搞 下去， 你 至少 上市 容纳 的 钱， 你可以 让 加盟商 过得 好 一点。 你 至少， 你 哪怕 你 不 让利 给 消费者， 你 肯定 也得 让 你 给 加盟商， 对 吧？ 这个 肯定 是 给 二战 去 进行 准备。 如果说 竞争 少了， 大家 那些 大 品牌 都还没 下来 给你 抢 加盟商， 那你 这个 也先 别 让利， 反正 你 亏 着 你 就 先 等着 呗。 你 这 样子 上， 反正 我 先 给你 画 个 饼， 你 等一等， 总会 有 赚钱 那天 的。

不错， 这 是个 思路。

对， 但 这个 是 开始。 2024年 为什么 重要？ 为什么 我们 奶茶 棕 熊二024年 肯定 要 发生 呢？ 就是 因为 一旦 这个 上市 能 顺利， 当然 我们 现在 是 2024年 初， 这个 上市 还没有 真的 发生。 但 如果 真的 发生 了， 他 把 这个 钱 融 到了， 那 肯定 市场 的 竞争 会 进一步 激烈。

对， 战国七雄 都 备 好 这个 粮草 之中 了， 马上 就要 开打 了， 准备。

下一个。 我们会 也 简单 的 分析 一下， 这个 叫 沪上 阿姨 这个 品牌， 这个 品牌 也 特别 有意思。 这个 到底 是 哪里 的？ 是 上海 的 吗？ 这个 品牌 它的 总部 在 上海， 但 它的 门店 基本 不在 上海， 这个 特别 有意思。

所以 只是 为了 这个 名字， 所以 要 去 上海 开 个 总部。

是你 也 不能 这么说， 你 应该说 当 你的名字 显得 很 上海 的 时候， 你 反而 开 在 一些 二 三线 城市， 你 会有 一些 品牌 的 一些 吸引力。 我 猜测 我 也没有 跟 人家 聊过， 但 我 有 这种 猜测 会不会 是 这个 原因？

上海 在 中国 还是 比较 洋气 的这 有 一些 从 高 往 低 打的 感觉。

那 你猜 一下 这个 沪上 阿姨 这个 浓浓 上海 风 的 这个 品牌， 它 在 哪个 省份 的 门店 其实 最多 呢？

我 想一想 应该 是 上海 周边 的 省份， 什么什么 江苏、 山东。

安徽 之类 的。 对它 排 第一 的 门店 其实 在 山东， 其实 是一个 华北平原 的 一个 品牌， 它的 投资人 就 互相 阿姨。 这个 品牌 的 投资人 曾经 分享 过得 中原 者 得 天下。

当你 做 一个 品牌 的 时候， 你 要 先 考虑 怎么 把 中原 这 几个 省份 给 吃 下来。 因为 人 多 吗？ 对， 这个 中原 是 包括 哪些 地区 呢？ 叫做 河南、 河北、 山东、 山西， 主要 就 这 四个 省份。 这个 叫 中原， 或者 我们 叫做 三和 四 省， 三和 四 省 这个 说法 哈那 为什么 要 先 吃 这个 中原地区 呢？ 因为 这 四个 省 人 特别 多， 加起来 有 3.5亿 人。 你 把 这 四个 省 做 掉， 你 就 服务 3.43.5亿 人， 其实 就 很 集中， 这个 人口 特别 稠密， 对 吧？ 这 第一个 原因。

第二个 原因 叫做 这 四个 省 的 人均收入 和 人均 消费力， 在 中国 肯定 不算 是 排 在 最 前面 的， 它 可能 是 属于 中等 的， 不算 特别 高 的 一些 省份。 所以 你 如果 在 这 四个 省份 你 开 的 好， 你 能 赚 到 钱， 其实 说明 你 这家 公司 是 经营 能力 过硬， 对 吧？ 我 投资人 就 更容易 认可 你 这个 经营 能力。 你 在 这个 消费力 不够 强 的 地方， 你 能 站得住， 你 能 赚钱 了， 那 投资人 就会 更 认可 你， 对 吧？

这个 是 他的 第二个 道理， 所以 他 就 这个 投资人 的 观点， 还有 第三个 道理， 叫做 说 你 在 北方 做 一个 品牌， 就 中原 这 四个 省 属于 北方。 那 北方 做 一个 品牌， 其实 它的 四季 的 温度 比 南方 要 更 鲜明 一些， 气温 的 差距 特别 大， 这样 对 你的 考验 也是 更高 的。 我们 说 第二点 更多 是一个 价格 的 一个 消费力 问题。 第三点 更多 是一个 天气， 导致 了 这个 S K U 你的 产品 夏天 做什么， 冬天 做什么， 你 会 差别 特别 大对 吧？ 就 像你 北京 这个 时候， 北京 我们 录制 是 冬天， 就是 年底， 2023年 这个 感觉 已经 很 冷 了。

你 这 要 做 热饮。 对 吧？

这个 也会 是一个 对于 这个 经营 上 的 一个 更大 的 一个 考验。 所以 虽然 这个 沪商 阿姨 听起来 像 上海 品牌， 实际上 人家 是一个 山河 四 省 品牌， 对 吧？

不过 这个 逻辑 我 觉得 有点意思。 Recap 下， 就 是从 人口 角度？ 要 占 住 这个 大头 的 这个 人口 聚集区。 从 价格 角度 来讲， 就 这个 15块钱 就是 叫 什么 中等， 就 全国范围 的 中等 收入水平， 你们 还能 挣到 钱， 说明 你的 运营 能力 是 OK 的。 然后 季节 分明 是 说明 你的 这个 产品 能力 是 能够 就 产品 研发 别的 那个 是 跟得上 的， 就是 可以 有 适应性 对 吧？ 往北 往往 北 打 往 南 打 你 都 可以 打。

对， 这个 是 沪上 阿姨 这个 案例 里面， 我 觉得 比较 有意思 的 一个点。 她 虽然 是 叫 沪上 阿姨， 但是 她 其实 跟 很多 上海 出现 的 消费 品牌 不太 一样。 就是说 上海 很多 出现 像 消费 品牌 还 相对 定位 比较 高端。 但 你看 这个 沪上 阿姨 的 这个 思路， 他的 投资人 的 这些 分析， 它是 其实 是一个 特别 接地气 的 一个 思路。

沪上 阿姨 的 这个 投资人 的 分享 里面， 刚刚 说 的这 三个点， 我 认为 它 都有 一定 的 道理， 就是 值得 大家 去 思考 的。 但是 在 最后 还有 另外一个 小的 观点 的 分享， 我 认为 就 不一定 我 特别 认可 了。 但 我 也就 来 跟 你 探讨 一下。 就是说 他说 如果 一个 公司 能 先 把 像 中原地区 这种 区域 做 起来， 他 回到 高线 城市 再 反过来 打， 他 认为 会 比先 做 高线 城市 再 下来 打 这些 区域 要 更容易。 他说 反过来 下 往 上 会 比 上 往 下 打更 容易， 这个 倒是 有点 违反 我的 直觉， 我 就 不太 认可。 因为你 先 做 北上 广深 再 下沉 不是 更容易 吗？

他 应该 是从 组织 的 这个 管理 和 效率 这个 角度 去 思考 这个 问题。 你说的 那个 是 说 从 品牌 势能 的 角度 去 想 这个 问题， 不 矛盾， 就是 这个 不同 的 视角 我 觉得 是 好的。

我们 讨论 完 这 几个 正在 排队 上市 的 奶茶 品牌， 我们 最后 来 总结 一下 他们 之间 的 一个 共性。 第一个 共性 就是说 这些 品牌 的 门店 规模 目前 来看 都 还没有 超过 1万家， 但 他们 都会 比较 快 的 会 接近 或者 超过 1万家。 你看 这个 茶 百道 跟 股民 应该 是 很快 的， 可能 说不定 最近 就会 超过 了 沪上 阿姨 的 门店 数。 其实 在 截止 到 2023年 底， 也 在 8000家左右 了， 其实 也 差 的 没 那么 远 哈他 跟 前面 两家 的 差距 也 不会 有 那么 大。 因为 我们 刚 说 这个 3和4 省 本身 的 这个 市场 确实 是 挺 大 的， 人口 挺 多 的对 吧？ 所以 这个 互相 阿姨 也 发展 的 很快， 他他 也是 接近 1万家。

我们 节目 上 半段 讨论 的 这个 霸王 茶几 和 陈先生 反而 是 这个 门店 数 最少 的。 霸王 茶几 它 也 发展 的 很快， 然后 茶 月色 是 最小 的话 只有 几百家。 但 你 会 发现 这些 公司 的 门店 数， 在 除了 茶 颜悦色 以外， 其他 都在 添加 这个 水平， 而且 还在 快速增长 的 过程 当中， 这是 他们 第一个 共同点。 也就是说 其实 中国 的 市场 是 可以 容纳 多个 甚至 20个万 店 品牌 的， 光 在 茶饮 可能 就能 容纳 十个 以上， 对 吧？ 这个 是 我们的 第一个 总结。

第二个 总结 就是说 其实 这些 公司 都 已经 具备 了 明确 的 盈利能力。 虽然 只有 茶 百道 一家 公布 了 他 实际 的 这个 经营 数据， 因为他 只有 他 一家 已经 把 招股书 发出 来了， 他 走 的 最快， 茶 百道 在 上市 这个 事儿 上， 但 其实 你可以 大概 判断， 或者 我们在 业内 的 交流 里面， 我们 也能 很 清晰 的 知道 这 里面 的 每 一家 品牌， 他的 盈利能力 都很 不错。 在 2022年 这种 疫情 封 控 的 环境 里面， 他们的 盈利能力 也 依然 是 挺不错 的。 所以 这个 行业 确实 是一个 特别的 一个 好生意 的 一个 行业。

反而 是 已经 上市 的 这个 奈 雪 的 茶， 其实 反而 一直 在 亏损。 奈 雪 的 茶 的 那个 呃 大店 的 模式 和 装修 成本 很高。 这种 方式 其实 确实 是啊 在 经营 效率 上 比较 低。 但 我们 刚刚 聊 的这 每一个 品牌， 他 为什么 都能 挺 赚钱 呢？ 就 除了 这个 茶 颜悦 这 以外， 其他 的 所有 都是 跟 加盟商 合作， 让 加盟商 去 开店 对 吧？ 总部 的 风险 更 低， 这是 第一点。

第二点 更 重要 的 就是说 他们 都 是从 非 一线 城市 起步。 这个 其实 是一个 我 特别 愿意 跟 大家 再去 分享 的 一个 共性。 你 大家 发现 了 吗？ 包含 这个 龙头 第一名 的 这个 蜜雪冰城 在内， 对 吧？ 所有的 我们 刚刚 说 的 蜜雪冰城 是 河南 郑州， 古名 浙江 台州 茶 百道， 四川 成都 沪上 阿姨， 跟 上海 关系不大， 主要 在 山东。 然后 这个 霸王 茶 姬 先 从 昆明 开始， 然后 后来 搬 去了 成都。 茶 颜悦色 是一个 长沙。

都是 二线， 至少 是 准 一准 新 一 的 新 一线 城市。

至少 是 最高 就 新 一线 了， 对 吧？ 肯定 是 没有 一线 的， 没有 一个 是 一线 开始？ 反而 他们 都 是从 这些 非 一线 城市 起步， 然后 把 生意 做得 非常 的 扎实， 都 能够 稳定 的 赚钱， 然后 去 迈入 到 上市 的 这个 序列 当中。

所以 我们 之前 节目 聊 的 那个 农村包围城市 的 打法， 现在 验证 是 可靠？ 没有 问题。

对， 其实 你 会 发现 为什么 又 联系 到 今天 的 主题 的， 为什么 有点 战国 争雄 的 这种 感觉？ 就是 因为 好像 刚刚 说 的这 每 一家 他的 这个 地盘 确实 又 有点 不一样。 大家 都 没有 去。

很多 区域性 品牌。

的 就 还没有 到。 大家 好像 真实 在 发生 短兵相接， 真实 在 发生。 你 发现 你 下楼去 逛街 一看 街上 左边 一家 孔明， 右边 一家 茶 百道， 然后 前面 又有 一家 沪上 阿姨。 这种 现象 好像 在 中国 的 大部分 地区 都 还没有 发生。 我 肯定 是 有 少数 城市 已经 发生 了。 但是 大部分 中国 的 广阔 市场 里面， 其实 大家 还是 有 自己的 优势 区域。 可能 你 在 山东 你 真的 就是 呵护 上 阿姨 比较 多， 对 吧？ 可能 你 在 浙江 你 肯定 就和 股民 比较 多， 这是 肯定 的。

还是 在 一个 就 看 它的 布局。 对， 没错， 这 还是 在 一个 从 区域 走向 全国 的 一个 过程中。 而 这个 从 区域 走向 全国 的 过程， 又会 跟 这些 公司 的 上市 会有 关系。 因为 从 区域 走向 全国 还是 需要 上市 去 融 集 一些 资金 的。 因为你 从 区域 走向 全国， 你 还是 要有 供应链 的 布局。 你 不仅 是 靠 加盟商 开 个 店， 你 就能 拓展 的， 对 吧？ 你 还是 得 有 一些 供应链 的 布局， 仓储 的 布局， 这个 其实 是 需要 投入 的。

霸王 茶几 是 最简单， 是因为 它 也 没什么 水果， 没什么 那些 需要 保存 的 那些 东西。 它 真的 是 吃 了 最大 的 红利， 就 是从 需求 端 和从 供给 端 都 吃 了 最大 的 红利， 这个 是 霸王 茶 姬 的 情况。 但 其他 的 如果你 还是 一个 水果茶 非常 核心 的 一个 品牌 的话， 其实 这个 经营 的 难度 还是 有的， 水果 毕竟 是 很 容易 腐败？ 一旦 上市 了 之后， 大家 都 拿到 钱 了， 都能 扩张 了， 走向 全国 了。 Real 你是不是 可以 想象 到时候 这个 竞争 会越来越 激烈。

战国七雄 到底 谁 吞并 谁 了 呗， 就是 稳态 的 格局 会 是 怎么 样子， 现在 肯定 不是 一个 稳态。

对， 没错。 所以 感觉 我们 这个 奶茶 棕熊 系列 可以 出 20252026 的 概率 高 吗？

熬到 那个 时候 对 吧？

感觉 我们 今天 抛出来 这些 问题， 到了 25年 26年 的 时候， 可能 会有 一些 新的 进展。 我 觉得 真的 说不定。 因为 这个 行业 我们 今天 去 提出来 的 这些 问题， 很有可能 会 在 2024年 陆续 开始。 这些 公司 上市 之后， 慢慢 进入 到 一个 大家 的 扩张 都 越来越快， 因为 增长 是 没有止境 的， 尤其是 你 都 实现 上市 之后， 你 不可能 说 你 上市 之后， 你的 增速 就 比 你 上市 前 还要 慢 很多， 这个 很难， 你 肯定 要 更快 的 扩张。

上市 后 那个 市场 会推 着 你 往前走 的对 吧？ 也 不是你 想 不想 的 问题， 对 吧？ 假设 茶 颜悦色 上 完 市， 也会 面临 市场 的 这个 质问， 为什么 还 不走 出去？ 对 吧？

对， 是的。 所以 在 我们 今天 聊 这么 多家 里面， 茶 颜悦色 估计 是 最慢 上市 的。 因为 从 他 自己 这个 品牌 的 风格 和 创始人 的 思维 来看 的话， 他是 对 这些 所谓 的 竞争， 短 冰箱 这些 事情 他是 最 不 感冒 的。 只有 他 这样的 性格， 他 才会 把 这些 服务 的 细节 做 的 这么 极致， 对 吧？ 其他 的那 几个 品牌， 我 认为 他们 逐步 的 短兵相接。 就是 好像 我记得 我 上个月 去 杭州 出差 的 时候， 我 发现 股民 在 原叶 鲜奶 茶上 变成 了 他的 主推 款 了， 突然 变成 了 主推 款。 去年 去 杭州 出差 的 时候 还 不是 这样的。 在 最近 一个月 去 杭州 出差 的 时候， 已经 就 他他。

起家 是 水果茶 对 吧？ 然后 他 也 变成 现在 主推 原野 鲜奶 茶 了。

对， 因为 这种 综合性 的 品牌， 它是 可以 根据 市场 情况 去 调整 它的 主推 款， 在在 一个 特定 的 一个 时间点。

跟 季节 有关系 吗？ 他 那个 浙江 但是 这个 江浙 地区 冬天 还是 挺 冷 的， 他 这个 时候 你 在 喝 水果茶， 你 不能 加热。

对 吧？ 没错， 所以 这 里面 也是 一个 好的 点。 就是说 其实 在 冬天 这种 比较 寒冷 的 季节 里面， 其实 茶 颜悦色 的 这个 原液 鲜奶 茶 的 类目 反而 是 有 优势 的， 是 吧？

对 对， 我 觉得 这个 可能 跟 季节 还是 有 一定 关系， 反正 是 我们在 南方 感觉 不是 很 明显。 我 今天 还在 穿着， 你那 是不是 开 暖气 了？ 肯定， 我 这 还是 全身 短裤、 短袖、 短 裤子。

是的， 所以 我们 希望 在 25年 和 阿顿 的 时候， 来 继续 就 这个 话题 来 给 大家 有 更多 的 一些 新的 分析。 今天 这 期 节目 就是 我们 奶茶 棕熊 的 第一期。

最近 胶 裱 上市 的 奶茶 品牌 也 比较 多哈， 信息量 非常 大。 我们 也 分成 上下 两期 节目 给 大家 分享 战况。 请 大家 订阅 关注 风投 圈， 不错 过 下期 节目 的 更新。 今天 的 节目 就 到 这里， 我们 下期 节目 再见。